Автор: Катасонов В.Ю.
Война: Неолиберальный фашизм в наступлении Категория: Катасонов Валентин Юрьевич
Просмотров: 3202

2017 Статьи, интервью, лекции

14.12.2017 Ключевая ставка ФРС и синхронные танцы центробанков

14 декабря 2017 года стало известно, что комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США принял решение о повышении ключевой ставки на 0,25 проц. пункта. Напомню, что ключевая ставка ФРС США оказывает влияние на кредитные и депозитные ставки коммерческих банков США и котировки фондового рынка США. В конечном счете любое, даже самое минимальное изменение ключевой ставки ФРС может отразиться на состоянии не только экономики США, но и мировой экономики. 

20.11.2017 Новый валютный мировой порядок

Что необходимо для того, чтобы заработала мировая валютная система, основанная на «фениксе»? Государствам придется отменить все валютные ограничения, согласиться на создание мирового Центробанка, участвовать в создании мирового валютного союза. Для этого, в конечном счете, придется отказаться от национального суверенитета. Концептуал ТВ

13.11.2017 Скандальное разоблачение — британские активы Кудрина

2. «Дело Улюкаева»: коробка долларов 3. ЦБ: независимый орган от кого? 4. Эр-Рияд между «молотом» Китая и «наковальней» США

Катасонов. Жестко о важном. Царьград ТВ

04.11.2017 Федеральная резервная система: смена караула

Федеральный резерв, который за более чем вековую историю своего существования всегда был доходной (прибыльной) организацией, может столкнуться с ситуацией, когда финансовые результаты его работы окажутся отрицательными. Джанет Йеллен такой вариант развития событий никогда не обсуждала. Интересно, задумывается ли об этом Джером Пауэлл?

01.11.2017 Интрига в треугольнике Пекин – Эр-Рияд – Вашингтон. О продаже Saudi Aramco

 Saudi Aramco – нефтяная компания, созданная в 1933 году в результате концессионного соглашения правительства Саудовской Аравии с американской компанией Standard Oil of California. Первоначальное название – California-Arabian Standard Oil Company; с 1944 года компания стала называться Arabian American Oil Company. Почему за год оценки саудовской компании так сильно просели? Интрига в треугольнике Пекин – Эр-Рияд – Вашингтон принимает нешуточный характер, но на смену игре может прийти война

14.10.2017 Нефть за юани? Саудовская Аравия перед выбором

Эр-Рияд оказывается между молотом и наковальней. Отказ от расчётов в юанях будет вести к дальнейшему ослаблению позиций саудовских экспортёров нефти на китайском рынке. Согласиться на расчёты в юанях – значит отказаться от тех соглашений с Вашингтоном, которые были достигнуты в 70-е годы прошлого века и отказ от которых чреват для Эр-Рияда серьёзными последствиями

12.10.2017 Криптовалюты – пирамидальная афера 21 века

1. Масштабный вывод капитала из России 2. Криптовалюты – пирамидальная афера 21 века 3. Банкротства граждан – опасный тренд на фоне «стабильности» 4. Высшая школа экономики готовит «социальных дебилов»? 5. Решения правительства противоречат Конституции

Катасонов. Жестко о важном. Царьград ТВ

11.10.2017 Капитализму нужен одноразовый человек

Нобелевскую премию по экономике получил американец Ричард Талер за вклад в изучении поведенческой экономики. Талер разработал «теорию подталкивания» или «управляемого выбора». По сути это способы манипуляции человеческим поведением в мягкой форме, без запретов и приказов. Какова роль человека в обществе, живущем интересами рынка и как можно защитить себя от навязываемых предпочтений.  День ТВ

07.10.2017 Главная причина глобального кризиса

Как нацеленность на прибыль приводит сначала к дисбалансам в экономике, а затем и тяжёлому кризису. Почему экономика в современном мире утратила свои основные функции и работает на обогащение узкой прослойки дельцов и их обслуги. Есть ли альтернатива этой модели. Как в СССР возвращали деньги и ценности из Европы в конце 20-х — начале 30-х гг. 20-го века. На каких основах работала экономика Сталина.

Ведущий Д. Перетолчин. День ТВ

29.09.2017 Доклад Всемирного экономического форума

Ведущий Ю. Пронько и В. Катасонов анализируют прогнозы доклада Всемирного экономического форума относительно российской экономики, политику ЦБ и другие проблемы.

Катасонов. Жестко о важном. Царьград ТВ

25.09.2017 Как манипулируют миром финансов. От золотого рубля к биткоину

О схемах, которые используют финансисты, чтобы скрывать свои доходы. Какие секретные операции производятся под ширмой благотворительных фондов. Сколько лет Ротшильды вели Макрона к власти во Франции. Сможет ли Вашингтон реализовать идею одного глобального офшора. Почему криптовалюты нельзя считать защищёнными. В чьих интересах была проведена денежная реформа Витте, почему введение золотого стандарта в Европе привело к экономической депрессии. День ТВ

24.09.2017 Джексон-Хоул, или Тайная сходка центробанков

Джексон-Хоул – место, где каждый год проходят экономические симпозиумы по вопросам экономической политики (Economic Policy Symposium in Jackson Hole). Первый такой симпозиум состоялся в 1978 году, а в августе сего года прошёл очередной 39-й форум. Организатором форумов выступает Федеральный резервный банк Канзаса (Kansas City Federal Reserve) – один из 12 региональных резервных банков, составляющих Федеральную резервную систему США...   Журналистов на встречу в Джексон-Хоуле не допускают. Заседания проходят при закрытых дверях. Официальная информация о мероприятии содержится на сайте ФРБ Канзаса, но она очень скудна. Не публикуется даже полный состав участников мероприятия. Прозрачность встреч в Джексон-Хоуле меньше, чем у заседаний Бильдербергского клуба. Круг участников очень узок – в среднем 120 человек (на заседаниях в Бильдерберге присутствует 130-140 человек). А вот усреднённая раскладка участников:...

23.09.2017 Банки играют в карты. Китай набирает очки

«Хозяева денег» делают всё возможное, чтобы минимизировать (или полностью ликвидировать) наличное денежное обращение. Одним из главных средств сворачивания оборота наличных денег являются банковские платёжные карты, предлагаемые физическим лицам, – дебетовые и кредитные, с микрочипами и без них, контактные и бесконтактные.

22.09.2017 «Московское кольцо» банкротств — что дальше?

Ситуация на отечественном банковском рынке. Экономическая ситуация в стране. Силуанов «секвестрирует» пенсионеров на 560 млрд руб. Криптовалюты: пирамида для доверчивых и жадных?

Катасонов. Жестко о важном. Царьград ТВ

16.09.2017 Презентация книг «Закрытый мир финансов» и «Цифровые финансы»

О своих книгах; О событиях вокруг банка «Югра»; Какова ситуация с ЦБ в других странах? Уберёт ли кремль паразитов? Вопрос о криптовалютах; есть ли нормальная банковская система?

14.09.2017 «Постный борщ» от Набиуллиной

Катасонов. Жестко о важном. Царьград ТВ

13.09.2017 ЦБ и правительство: игры напёрсточников

Чистый вывоз капитала частным сектором в январе-августе 2017 года вырос по сравнению с показателем аналогичного периода предыдущего года в 1,7 раза и достиг $12,1 млрд. Такая предварительная оценка опубликована в понедельник Банком России. Комментарий. День ТВ

31.08.2017 ФРС — частная контора, которая управляет миром

Катасонов. Жестко о важном. Царьград ТВ 

29.08.2017 Центральные банки прибирают к рукам фондовый рынок

Как складывается глобальная административно-командная система.

Надувание центробанками пузырей – это мина под экономику, взрыв которой неизбежен.

23.08.2017 О манипуляциях на мировом валютном рынке

Имеет место стратегическое манипулирование курсами национальных валют в глобальном масштабе, в котором участвуют ведущие центробанки стран «золотого миллиарда». Фундаментальным искажением, которого они добиваются с помощью манипуляций, является завышение курса доллара, евро, британского фунта и других «избранных» валют по отношению к периферийным валютам. В этом им помогают центробанки периферийных стран, занимаясь скупкой «избранных» валют. Такая скупка прикрывается легендой, что жизнь на земле без постоянного накопления валютных резервов невозможна. Многие периферийные центробанки фактически играют против своих национальных валют на стороне ФРС, ЕЦБ, других «избранных» центробанков и стоящих за ними хозяев денег.

20.08.2017 О валютной политике в условиях экономических санкций

О том, что России надо отходить от долларовой зависимости, сегодня не говорит только ленивый, но по вопросу, как отходить, мнения расходятся...

05.08.2017 Экономическая война России объявлена

Решение, принятое в Вашингтоне, правильнее назвать не ужесточением санкционного режима в отношении Москвы, а объявлением ей полномасштабной экономической войны. Даже более того: в новом американском законе Россия названа «врагом», поэтому удары по ней будут планироваться по всем направлениям. 2 августа 2017 года (дата подписания закона президентом Трампом) может считаться началом нового раунда холодной войны; предыдущий её раунд длился 45 лет – с 1946 по 1991 г. Возникшая ситуация резко актуализирует изучение опыта противодействия СССР, как и других стран, экономическим санкциям Запада. С моей точки зрения, в повестку дня встаёт радикальная перестройка управления экономикой, перевод страны на рельсы мобилизационной экономики. В сложившихся условиях сохранение либеральной экономики грозит стать путём к поражению.

26.07.2017 В санкционной войне США против России козёл отпущения – Европа

 Ни у кого не должно быть иллюзий: законопроект, принятый 25 июня Конгрессом США, – надолго и всерьёз. Это не исключение, а норма политики США в отношении России, как бы наша страна ни называлась: Российская империя, РСФСР, Советский Союз или Российская Федерация. 

Особенность нынешних  санкций состоит в том, что они не только антироссийские, но и антиевропейские.

25.07.2017 Международные резервы как оружие обороны

История Ливии показывает, что валютные резервы любого государства находятся под дамокловым мечом санкций со стороны США. С учётом этого следует признать, что наиболее безопасной формой резервов является не валюта, размещаемая в западных банках или в казначейских бумагах США, а золото. До него Вашингтону дотянуться крайне сложно.

24.07.2017 Презентация книги «Закрытый мир финансов»

Библио-Глобус

14.07.2017 Мафия Goldman Sachs продвигается к безраздельному контролю над Америкой

В декабре 2016 года Кон получил от Трампа приглашение занять должность старшего помощника по экономической политике 45-го президента США и директора Национального экономического совета (именно в недрах NEC рождается экономическая политика Америки). Кон предложение принял, уволился из банка, получив при этом «премию» в 284 миллиона долларов. Кон – не вполне стандартный кандидат. Он практик, имеющий богатый опыт работы на финансовых рынках, но его представления о денежно-кредитной политике являются, по мнению экспертов, поверхностными, у него нет даже формального образования в этой области...  Кандидатура Кона не вызовет больших возражений в Конгрессе США. Главное, чтобы Кон сам проявил желание занять кресло председателя ФРС.

11.07.2017 Действительно ли ФРС перестала поддерживать долговую пирамиду Америки?

О том, что благополучие Америки зиждется на казначейских бумагах, знают все. Дыры (дефициты) федерального бюджета США закрываются с помощью кляпа, который называется казначейками – долговыми бумагами, выпускаемыми Минфином США (облигации, векселя, ноты). Однако после финансового кризиса 2007-2009 гг. делать это американскому Минфину всё труднее...  

Пенсионные фонды и прочие консервативные инвесторы превращаются в азартных игроков финансового рынка, а казначейские бумаги с их символической или отрицательной доходностью для этой игры не годятся.

Очевидное средство – поднять ключевую ставку ФРС, что повысит доходность казначейских бумаг США и оживит спрос на них, но у такого решения много минусов. Минфин США напоминает: на обслуживание суверенного долга США приходится тратить около 200 млрд. долл. в год, что в среднем составляет 7-8% расходов федерального бюджета. Повышение ставки может привести к тому, что и расходы на обслуживание долга станут главной статьей расходов и будут съедать значительную часть федерального бюджета

В списке главных зарубежных держателей казначейских бумаг США появились новые юрисдикции, которых до финансового кризиса 2007-2009 гг. и программы КС в США не было в первой двадцатке. Это Ирландия и Каймановы острова, которые сегодня заняли третье и пятое места в списке ведущих держателей американских государственных бумаг

09.07.2017 Пенсионные фонды США: смерть или радикальная мутация?

 До начала 70-х годов ХХ века официальная система пенсионного обеспечения и социального страхования в США работала безупречно. Фонд социального страхования пополнялся быстрее, чем росли выплаты. А такое было возможно, поскольку росли реальные зарплаты, с которых начислялись взносы с ФСС. В 70-е годы рост отчислений в Фонд замедлился, стали возникать диспропорции между доходами и достаточно щедрыми обязательствами государства перед теми, кто стал пенсионерами в предыдущие годы. При президенте Рейгане ситуация стала катастрофической. К 1982 году выяснилось, что уже к следующему году в ФСС закончатся деньги...

Для решения проблем была создана Национальная комиссия по реформе соцобеспечения во главе с Аланом Гринспеном (в последующем глава ФРС США). ФСС превратился в одного из крупных инвесторов США, доходы которого стали определяться не выплатами трудящихся, а доходами от вложений и активов. 

В 2014 году крупнейший в мире хедж-фонд Bridgewater в исследовании о будущем пенсионных фондов США пришёл к неутешительному выводу: 85 процентов пенсионных фондов США должны обанкротиться в течение ближайших 30 лет. По оценке организации, доходность пенсионных фондов в обозримом будущем не будет превышать 4% годовых. При этом их суммарные активы составляют 3 триллиона долларов, а обязательства – 10 триллионов долларов. Согласно подсчётам Bridgewater, для осуществления всех выплат необходимо генерировать доходность в 9% годовых. В 20 процентах сценариев, рассмотренных Bridgewater, деньги у пенсионных фондов закончатся в течение 20 лет.

04.07.2017 Центробанки ведут мир к пропасти

 Недавно информационное агентство Блумберг опубликовало обзор  об активах ЦБ разных стран мира. Особо выделены ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии и Национальный банк Швейцарии. Совокупные активы этой пятёрки накануне глобального финансового кризиса (2006 г.) составляли примерно 3,5 трлн. долл., а в конце первого квартала 2017 года этот показатель был уже равен 14,7 трлн. долл. Более чем четырёхкратный рост на фоне стагнирующей мировой экономики. Центральные банки растут как пузыри. 

Налицо эволюция центробанков: из простых эмиссионных центров они превратились в «кредиторов последней инстанции», а завтра они станут «хозяевами последней инстанции», громадными финансовыми холдингами. От косвенного управления экономикой (через денежно-кредитную политику) они перейдут к прямому владению всеми активами реального сектора. 

Сейчас с отрицательной доходностью торгуются гособлигации Японии, Германии, Австрии, Швейцарии, Дании, Швеции и т. д. И всего таких бумаг выпущено на 13 трлн. долларов, что составляет примерно треть мирового долгового рынка. Отрицательные процентные ставки возвращаются бумерангом в центробанки в виде «минусовых» бумаг. В результате в один прекрасный день это может превратить центробанки в «банкротов последней инстанции»

В новой системе деньги исчезнут или их роль будет минимальна, они будут лишь инструментом «учёта и контроля». В такой системе «хозяева денег» станут новыми рабовладельцами, остальные – рабами. Банки сохранятся, но у них будут новые функции. Между прочим, В. Ленин не раз говорил, что большевики должны превратить банки из капиталистических предприятий в организации «учёта и контроля»...

16.06.2017 Федеральная резервная система игнорирует пожелания Трампа

Главная финансовая новость уходящей недели – повышение ключевой ставки Федеральной резервной системы США. На очередном заседании комитета по операциям на открытом рынке ФРС 13-14 июня было принято решение повысить процентную ставку ещё на одну ступеньку (0,25 процентного пункта) – до 1,0-1,25%. Данное повышение – четвёртое после многолетнего пребывания процентной ставки практически на нуле (0-0,25%).

ФРС приняла решение по сокращению портфеля своих бумаг. За последнее десятилетие активы Федерального резерва многократно выросли за счёт интенсивной скупки как казначейских, так и ипотечных бумаг. На сегодняшний день их объём на балансе ФРС составляет 4,5 трлн. долл., это почти четверть ВВП США. Скупка бумаг позволила плавно убрать пузыри с финансового рынка, но зато теперь сам Федеральный резерв стал «пузырём». Никто сегодня в Америке толком не может оценить, к каким монетарным и макроэкономическим последствиям приведёт решение о распродаже бумаг Федеральным резервом. Здесь вступают в силу законы нелинейной динамики, когда причины и следствия постоянно меняются местами, а самые незначительные факторы могут вести к громадным переменам.

04.06.2017 Срочный пленум Бильдербергского клуба

Тематика заседаний Бильдерберга-2017 выглядит так: «Трансатлантические отношения: варианты и сценарии», «Деятельность НАТО», «Развитие и управление ЕС», «Может ли быть замедлена глобализация?», «Рабочие места, доходы и нереализованные ожидания», «Информационные войны», «Почему растет популизм?», «Роль России в мировом порядке», «Ближний Восток», «Распространение ядерного оружия», «Китай» и «Текущие события». Ну а главная тема, ставшая брендом 65-й встречи Бильдербергского клуба, сформулирована следующим образом: «Администрация Трампа: отчёт о проделанной работе». Формулировка беспрецедентная.

02.06.2017 Что скрывается за климатической интригой?

За наигранной озабоченностью политиков глобальными экологическими и климатическими проблемами чаще всего скрываются интересы конкурирующих олигархических кланов. Различные широковещательные программы и проекты ООН и других международных организаций в области охраны окружающей среды и стабилизации климата становятся инструментами продвижения интересов тех или иных  промышленных и финансовых групп.

1 июня 2017 года Трамп заявил, что США выходят из Парижского соглашения. Трамп выразил не только и не столько собственное отношение к Парижскому соглашению. Он выразил позицию закулисного мирового нефтяного картеля (не ОПЕК, а тех, кого раньше называли «семью сёстрами»). Плюс к этому позицию тех промышленных кругов США, которые хотят проводить индустриализацию Америки без оглядки на Парижское соглашение и другие международные обязательства. На их стороне Пентагон и военно-промышленный комплекс США

23.05.2017 Зарубежное турне Трампа: туман в отношении Саудовской Аравии рассеивается

 В общей сложности за время этого вояжа Трампу предстоит встретиться с лидерами примерно 80 стран.

Иран объявлен противником США со всеми отсюда вытекающими последствиями. Оплотом борьбы с «иранским злом» в глазах стратегов Белого дома должны стать Саудовская Аравия и Израиль. 

В Эр-Рияде достигнуто соглашение о продаже саудовцам оружия на сумму 110 млрд. долл. Соглашений такого калибра Вашингтон не заключал никогда. Чтобы понять масштаб сделки, приведу некоторые цифры. За период 2011-2015 гг. США продали за рубеж различных вооружений на сумму 46,4 миллиарда долларов, что составило практически треть от общего объема международного рынка вооружений (32,8%).

Американский закон JASTA, официально направленный против «спонсоров терроризма», предоставил американским физическим и юридическим лицам право подавать в американские суды исковые заявления с требованиями компенсаций от государств-спонсоров терроризма. Закон был заточен против Саудовской Аравии, которую Вашингтон считал главным спонсором террористической операции 11 сентября 2001 года. И вот – чудесная метаморфоза: Вашингтон вроде бы воспринимает теперь Эр-Рияд уже не как спонсора терроризма, а как «оплот в борьбе с терроризмом»

17.05.2017 Цифровой мир: станет ли золото точкой опоры?

При всех достоинствах криптовалют у них имеются и серьёзные недостатки, о которых говорится реже и тише. Главное то, что они – виртуальные валюты. Они рождаются не в экономике, а в «цифровой реторте», то есть в компьютерах и электронных сетях. Никакой связи с реальным миром товаров и услуг у цифровых валют нет.

Думаю, серьёзные проекты золотых цифровых валют не вписываются и в планы хозяев золота. Я имею в виду ту часть мировой финансовой олигархии, интересы которой  связаны с жёлтым металлом (условно – Ротшильды). Они стремятся восстановить в том или ином виде золотой стандарт, возникший во второй половине XIX века и в усечённом виде (как золотодолларовый стандарт) просуществовавший до 70-х годов ХХ века. В каком бы виде ни был восстановлен золотой стандарт (исключать этого нельзя), он обязательно должен находиться под контролем истинных хозяев золота. А в их планы, как я уже сказал, частные золотые криптовалюты  не вписываются.

13.05.2017 Кто раскручивает биткоин

Cколько вскоре могут давать «старых денег» за криптовалюту

11.05.2017 Соединённые Штаты как всемирный офшор

Сегодня долгосрочная линия поведения Вашингтона в отношении офшоров уже очевидна: максимально «зачищать» все традиционные офшоры, превращая одновременно Соединённые Штаты в единственный, глобальный офшор. Недавно опубликован доклад организации Transparency International под названием Doors Wide Open: Corruption and Real Estate in Four Key Markets («Широко открытые двери: коррупция и рынок недвижимости в четырех главных странах»). Так вот: США включены в список ведущих рынков недвижимости, предназначенных для отмывания грязных денег наряду с Австралией, Канадой и Великобританией. «В 1939 году Американские Виргинские острова были выведены из таможенной системы Соединенных Штатов. Теперь это совершенно уникальное, единственное в мире место, где лица, не являющиеся гражданами США, вправе учреждать освобожденные от уплаты налогов предприятия под флагом США. При этом у самих американцев, в том числе жителей островов, такого права нет! Это можно назвать «офшором с особым цинизмом» – фактически через Виргинские острова США лишают другие страны части доходов. Кстати, похожая система действует и рядом, на Британских Виргинских островах, которые вообще считаются офшорной столицей мира»

10.05.2017 ЦБ санирут частные банки в РФ, позволяя вывести из них активы, сбежать руководству, перекладывая убытки на казну РФ

«Жестко о важном» с Валентином Катасоновым. Царьград ТВ

07.05.2017 Президентские выборы во Франции и сюрприз от WikiLeaks

 Кажется, мир вступает в такую фазу, когда без «фактора WikiLeaks» не будут обходиться ни одни выборы.

27.04.2017 Интервью на Царьград ТВ

Об отсутствии реакции правохранительной системы на фильм А. Навального; кредитно-денежная политика в РФ; офшоры: США - лучший офшор всех прочих, которые американцами прикрываются; о Трампе

26.04.2017 Бизнес под прикрытием благотворительности

Продолжение от 23.04.2017. Одним из ключевых вопросов мировой экономики и международных финансов являются офшорные юрисдикции, в которых бизнес скрывает от налогообложения триллионы долларов своих прибылей и активов. Однако помимо них в мире имеются и иные «налоговые гавани», о которых редко говорится и которые никто уничтожать не собирается. Речь идет о так называемой благотворительности. На конец 2015 года в США имелось полтора миллиона (точная цифра 1.521.052) организаций, занимающихся благотворительной деятельностью (charitable organizations). В этом секторе в общей сложности работает более 10 млн. человек, или 7% всех занятых в американской экономике.  К середине текущего века масштабы перераспределения валового продукта через благотворительные институты (а они почти все имеют негосударственный статус) будут сопоставимы с перераспределением через государственный (федеральный) бюджет.

23.04.2017 Мутный мир благотворительных фондов

Скопилась критическая масса фактов, подводящих к выводу о том, что так называемые благотворительные фонды – не только и не столько филантропия. Благотворительные фонды (БФ) – важнейшие институты западного мира, особенно США. Американские БФ – инструменты, используемые финансовой олигархией и вашингтонским истеблишментом для достижения далеко идущих экономических и политических целей. При этом тема БФ достаточно табуирована, число серьёзных исследований по ней исчисляется количеством пальцев одной руки. В СССР было несколько работ по теме американских благотворительных фондов, но последние из них относятся к началу 1980-х годов. В данной статье я попытаюсь дать лишь самую общую панораму БФ

20.04.2017 Комментарий к докладу премьер-министра страны Дмитрия Медведева в Госдуме

Радужный доклад премьер-министра страны Дмитрия Медведева в Госдуме на фоне новых данных Федеральной службы государственной статистики (Росстат), по которым реальные располагаемые денежные доходы населения России в марте упали на 2,5% в годовом выражении.

19.04.2017 Терроризм и сатанизм: что роднит шахида, Трампа и Грефа

В Вербное воскресенье в двух христианских храмах Египта произошли взрывы, жертвами стали 44 человека, более 100 получили ранения. Комментирует доктор экономических наук, профессор кафедры международных финансов МГИМО Валентин Катасонов. День ТВ

14.04.2017 Об американской благотворительности и налоговых обещаниях Трампа

Большинство бизнес-структур крупного и крупнейшего калибра не платят налог на прибыль вообще. Либо уплачивают налог в государственную казну в неприлично малых объёмах, не сопоставимых с такими показателями, как величина их активов, рыночная капитализация или обороты (объёмы продаж). Прежде всего, многие компании, входящие в списки «Форчун-500», пользуются офшорами – зарубежными юрисдикциями, предоставляющими убежище для налоговых уклонистов и обеспечивающими клиентам конфиденциальность. Кроме того, ещё в ХХ веке американский бизнес получил такой внутренний офшор, как благотворительные фонды, которые освобождаются от налога на прибыль и налога на имущество. При этом благотворительность – лишь верхняя часть айсберга, а подводная его часть – это обычный бизнес, связанный с операциями на финансовом рынке, недвижимостью и т.д. Часть прибыли, получаемой от этих операций, идёт на наращивание капитала благотворительных фондов, а ещё одна часть растекается по компаниям, связанным с главными учредителями и бенефициарами таких фондов и зарегистрированным, как правило, в отечественных или зарубежных налоговых омутах.

11.04.2017 МВФ и Украина. Бесконечная игра без правил

3 апреля Совет директоров Международного валютного фонда принял решение о выделении Украине очередного транша на сумму 1 млрд долл. Киев долго ждал этого транша, предыдущий (третий) был выделен более полугода назад, и с тех пор МВФ держал украинские власти в нервном напряжении...

10.04.2017 Терроризм и сатанизм: что роднит шахида, Трампа и Грефа

В Вербное воскресенье в двух христианских храмах Египта произошли взрывы, жертвами стали 44 человека, более 100 получили ранения. Комментирует д.э.н., профессор кафедры международных финансов МГИМО Валентин Катасонов. День ТВ 

17.03.2017 Финансовый интернационал и Трамп

16 марта в 18.00 состоялась презентация рукописи «Финансовый интернационал и Трамп» Валентина Юрьевича Катасонова, профессора, доктора экономических наук. Встреча прошла в стенах большого зала заседаний Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова. Книга является органичным продолжением серии с названием «Финансовые хроники профессора Катасонова», которая «послужит во благо как современникам, так и будущим потомкам», со слов самого автора.

16.02.2017 Глобальные элиты в схватке с Россией

На территории храма Вознесения Господня состоялась презентация новой книги-сборника. Автор-составитель сборника Мельников В.Ю., В.Ю. Катасонов и член христианского крыла Изборского клуба Нотин А.И. отвечают на вопросы. 

12.01.2017 Презентация книги «Глобальный мир финансов: от кризиса к хаосу» 

Новая книга посвящена знаковым событиям последних месяцев и их влиянию на будущее мира. Как повлияют выборы в США на финансы? Какие последствия для экономики будет иметь Brexit? Почему Европу ждёт неминуемый финансовый крах и какую роль в этом сыграет Deutsche Bank? Какие потрясения ожидают мировую хозяйственную систему? Эти и другие вопросы рассматривались на данной презентации нового издания.

08.01.2017 Цифровая экономика - светлое будущее человечества или биржевой пузырь?

Одним из главных докладов Всемирного банка (ВБ) в серии «Мировое развитие» за 2016 год стал отчёт о состоянии цифровой экономики в мире. Доклад вышел под названием «Цифровые дивиденды». Красной нитью через этот доклад проходят три мысли. 1) широкое распространение Интернета, мобильной связи и информационно-компьютерных технологий (ИКТ) становится основой для создания цифровой экономики. 2) цифровая экономика многих стран мира находится в стадии бурного развития. 3) цифровая экономика приведёт к радикальному преобразованию мира со знаком «плюс». Доклад полон оптимизма и хочет внушить, что цифровая экономика завтра обеспечит даже беднейшим людям доступ к туалету и чистой питьевой воде.

22.12.2016 Интервью телеканалу Russia Today 

Об истории банковского паразитизма, основанного на ростовщичестве: Библия и заражение евреев грехом ростовщичества, отношение Аристотеля к экономике и хрематистике, стремление иудаизма исключительно к земной власти и обогащению, оправдание ростовщичества в католицизме, появление протестантизма как формы иудизированного католицизма, превращение денежной власти в политическую, кризисы как неизбежное следствие ростовщичества, Ротшильды и Рокфеллеры как наследники фарисеев и саддукеев, смена вывески ростовщических контор на банки, институт центральных банков (в т.ч. ФРС) как захват власти банкирами, борьба президентов с банковским интернационалом, суверенная финансовая система СССР, ЦБ РФ как филиал ФРС, глобальная финансовая пирамида. (Для арабоязычной аудитории)

(Статьи с антимарксистскими взглядами уважаемого профессора следует искать на др. ресурсах. Не потому, что его выпады убийственны, а потому, что они носят пропагандистский "Маркс-зло, Христос-добро", бессодержательный, бездоказательный  характер, и отсюда  - неинтересны. Админ.)

  

 


14.12.2017 Ключевая ставка ФРС и синхронные танцы центробанков 

 

14 декабря 2017 года стало известно, что комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США принял решение о повышении ключевой ставки на 0,25 проц. пункта. Напомню, что ключевая ставка ФРС США оказывает влияние на кредитные и депозитные ставки коммерческих банков США и котировки фондового рынка США. В конечном счете любое, даже самое минимальное изменение ключевой ставки ФРС может отразиться на состоянии не только экономики США, но и мировой экономики. 

В истории США были времена, когда ключевая ставка приближалась вплотную к 20%. Это было в начале 1980-х гг., когда в Белый дом пришел президент Рональд Рейган, а у руля Федерального резерва встал Пол Волкер. В 2007-2008 гг., когда Америку охватил кризис, Федрезерв начал быстро понижать ставку, и в декабре 2008 года она достигла минимума в 0-0,25%. Деньги в США стали почти бесплатными (минимальные процентные ставки по кредитам), а поскольку страна долго не могла выйти из кризиса, то на такой (почти нулевой) планке ключевая ставка держалась около семи лет. 

Первое повышение произошло в декабре 2015 года. Ещё одно – в конце прошлого года, вскоре после победы Д. Трампа в президентских выборах. Каждое из этих повышений было минимальным, равным 0,25 проц. пункта. В марте и июне 2017 года ключевая ставка поднялась еще на две ступеньки и вошла в диапазон 1-1,25%. 

И вот, наконец, 14 декабря произошло пятое повышение. Теперь ставка составляет 1,25-1,50%. «Информация, полученная со времени ноябрьского заседания комитета ФРС по открытому рынку, показывает, что рынок труда продолжает укрепляться, а экономическая активность нарастает устойчивыми темпами в этом году», − отмечается в отчёте по заседанию ФРС, на котором было принято решение о повышении ключевой ставки. Если верить официальной статистике, то уровень безработицы в США является сегодня самым низким за последние 16 лет.

Все пять шагов по повышению ключевой ставки были сделаны при нынешнем председателе Совета управляющих ФРС США Джанет Йеллен. Срок её пребывания в кресле председателя истекает в феврале 2018 года, на её место уже имеется преемник в лице Джерома Пауэлла, который является ставленником Трампа и входит в состав управляющих ФРС США. 

13 декабря Джанет Йеллен сделала оптимистичный прогноз на следующий год: в 2018 году американская экономика может вырасти на 2,5%, что выглядит более оптимистично, чем предыдущий прогноз Федерального резерва на 2018 год (+2,1%). Также прогнозируется, что нынешний рекордно низкий уровень безработицы (4,1%) в следующем году станет еще ниже (3,9%). С учётом таких перспектив, считают эксперты, в течение 2018 года может быть пошаговое повышение ключевой ставки до 2,25%. 

На этот раз особого влияния состоявшееся решение ФРС по ключевой ставке на финансовые рынки не оказало (были небольшие флуктуации индексов  Dow Jones, S&P 500, NASDAQ, но они уже почти полностью исчезли), поскольку участники рынка уже принимали решения с учётом повышения ставки. И они не ошиблись. За повышение базовой ставки проголосовали семь человек, против − только двое. Решение не поддержали президенты Федеральных резервных банков Чикаго и Миннеаполиса Чарльз Эванс и Нил Кашкари.

С моей точки зрения, оптимизм относительно того, что в следующем году произойдёт по крайней мере три пошаговых повышения ключевой ставки, не очень оправдан. В расчёт не принимается то, что в следующем году Федеральному резерву предстоит решение крайне сложной задачи по расчистке своего баланса от гигантского количества бумаг, которые он всосал с рынка в ходе реализации программ количественного смягчения (КС). На момент завершения третьей программы КС в октябре 2014 года баланс ФРС раздулся до 4,5 триллиона долларов (за девять лет денежного стимулирования он увеличился на 3,7 трлн. долл.). Работа по сдуванию пузыря под названием «Федеральный резерв» началась в октябре 2017 года. Первые шаги будут осторожными, продажи будут гомеопатическими (примерно по 5 млрд. долл. в месяц), но далее планируется увеличить их по крайней мере на порядок. 

Продажа бумаг Федеральным резервом означает изъятие долларов из американской экономики. И этим неблагодарным делом придётся заниматься преемнику Джанет Йеллен Джерому Пауэллу. Задача сложная и неблагодарная. В любой момент экономика может свалиться в кризис. Тогда все планы по повышению ключевой ставки будут перечёркнуты. Судя по всему, даже сам Трамп, который в 2016 году обличал Джанет Йеллен в том, что она медлит с повышением ставки, сегодня не проявляет прежней настойчивости. Помимо всего он побаивается, что повышение ставки приведёт к повышению выплат из бюджета по обслуживанию государственного долга США. Сегодня эти выплаты составляют 280 млрд. долл. в год (вторая статья расходов после военных). Повышение ключевой ставки до 3% может привести к удвоению расходов на обслуживание долга. 

Следует обратить внимание на то, что многие центробанки в мире принимают решения по вопросам процентных ставок (они могут называться по-разному: базовые, ключевые, учётные, ставки рефинансирования и т. п.) сразу же после заседаний комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. Буквально через несколько часов после Федерального резерва Банк Англии провёл заседание, на котором обсуждался вопрос о базовой ставке этого центробанка. Он принял решение о сохранении ставки на уровне 0,5%. Напомню, что в начале ноября Банк Англии совершил резкий «прыжок»: перед этим целое десятилетие базовая ставка держалась на уровне 0,25%. 

Только что провел свое заседание по процентной ставке совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ). Несколько часов назад пришла ожидаемая новость: ЕЦБ оставил ключевую ставку на прежнем уровне в 0%. А ставка по пассивным операциям (депозиты) также сохранена на уровне минус 0,4%. Эксперты ожидают, что при таком раскладе решений ФРС и ЕЦБ можно ожидать некоторого ослабления евро по отношению к доллару США. 

15 декабря ожидается заседание совета директоров Центробанка России по вопросу о ставке рефинансирования. Сейчас она равна 8,5%. Эксперты ожидают, что она может быть понижена на 0,5 процентных пункта. Это станет фактором некоторого ослабления рубля по отношению к доллару. В то же время ставка рефинансирования на уровне 8% всё равно будет делать кредиты коммерческих банков недоступными для большинства российских предприятий. Чтобы произошло какое-то заметное оживление экономики ставку рефинансирования следует по крайней мере уменьшить вдвое. 

Только что прошло заседание совета управляющих Центробанка Турции. Там страсти по вопросу ставок Центробанка накалились до предела. Валютный курс турецкой лиры последние месяцы стремительно падает. Центробанк Турции предлагает остановить это падение путем повышения процентных ставок (у него есть четыре разновидности ставок, он предлагает повышать все и решительно). Президент Эрдоган против. По его мнению, ставки надо не повышать, а понижать – с тем, чтобы оживить турецкую экономику, улучшить платёжный баланс страны и тем самым создать фундаментальные предпосылки для укрепления национальной валюты. 

В итоге из четырёх видов процентных ставок три Центробанк Турции оставил без изменения, а одна была повышена, но очень незначительно. Это можно рассматривать как ничейный результат в противостоянии Эрдогана и турецкого Центробанка. После объявления решения ЦБ было зафиксировано некоторое ослабление лиры (с 3,8275 до 3,8913 по отношению к доллару США). 

Стоит также вспомнить Центробанк Японии. По вопросу о процентной ставке он ещё не заседал, заседание пройдёт 21 декабря.  Учитывая, что Банк Японии не планирует в ближайшее время отказываться от своей сверхмягкой денежной политики, можно предположить, что его процентные ставки останутся на прежнем уровне. Напомню, что в январе 2016 года Центробанк Японии ввёл отрицательную ставку по избыточным резервам коммерческих банков, размещаемых на депозитных счетах Банка Японии, установив её на уровне минус 0,1%. 

С отставанием в несколько дней от решения ФРС проводят свои заседания по ключевым ставкам и многие другие центробанки. Например, Банк Швеции своё решение примет 20 декабря (сейчас у него эта ставка равна минус 0,5%).

Правда, не все центробанки мира синхронизируют принятие решений по ключевым ставкам с Федеральным резервом. Например, Банк Канады принял решение по ставке 6 декабря, до заседания ФРС США (он оставил ставку на прежнем уровне в 1 процент). Но поскольку решение ФРС, принятое 14 декабря, вполне прогнозировалось, можно предположить, что Банк Канады принимал своё решение с учётом того, что сделает его южный сосед. 

В целом создается устойчивое впечатление, что центробанки разных стран действуют достаточно скоординированно − как глобальный картель, управляющим ядром которого является Федеральная резервная система США. Возможно, планы совместных действий и скоординированных решений принимаются на таких площадках, как Джексон-Хоул и Банк международных расчётов.

 

https://www.fondsk.ru

 


20.11.2017 Новый валютный мировой порядок

 

Что необходимо для того, чтобы заработала мировая валютная система, основанная на «фениксе»? Государствам придется отменить все валютные ограничения, согласиться на создание мирового Центробанка, участвовать в создании мирового валютного союза. Для этого, в конечном счете, придется отказаться от национального суверенитета. Концептуал ТВ

 


13.11.2017 Скандальное разоблачение — британские активы Кудрина

 

 

1. Скандальное разоблачение: британские активы Кудрина

Новая постановка театра абсурда, идейным вдохновителем которого на сей раз является глава Центра стратегических разработок и бывший министр финансов Алексей Кудрин. Достоянием общественности стало то, что у господина Кудрина есть свой благотворительный фонд, который располагается в Великобритании. Но вот незадача: в текущем году этот фонд лишился своего основного спонсора — одного из крупнейших госбанков России, ВТБ. Подробности в нашем материале.

2. «Дело Улюкаева»: коробка долларов

Сегодня стали известны новые подробности в громком деле бывшего главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева. На заседании в Замоскворецком суде Москвы обвинение представило новые улики – коробку с долларами, которые, по версии следствия, Улюкаев получил в качестве взятки.

3. ЦБ: независимый орган от кого?

В чем выражается закрепленная за Центральным Банком Конституцией «независимость»? И в чем отличие этой независимости от фактической бесконтрольности, на которую ЦБ претендует?

4. Эр-Рияд между «молотом» Китая и «наковальней» США

Эр-Рияду предстоит в ближайшее время принять серию решений, которые бы позволили стране осуществить амбициозные планы по поступательному социально-экономическому развитию Королевства. В первую очередь речь идет о нефтяных проектах, в развитии которых заинтересованы США и Китай, но Вашингтон и Пекин по-разному оценивают свои перспективы на Аравийском полуострове. Между тем, Организация стран-экспортеров нефти опубликовала ежегодный прогноз по мировому рынку «черного золота», в котором кардинально пересмотрела оценку добычи углеводородов в США. Новые расчеты ОПЕК, сделанные с учетом развития технологий и снижения затрат для сланцевых производителей, показывают, что в ближайшие 5 лет США станут мировым лидером по объемам нефтедобычи, опередив Саудовскую Аравию и Россию. К 2022 году США смогут увеличить добычу сланцевой нефти до 7,5 млн баррелей в сутки. А с учетом газоконденсата, который добывается в сланцевых бассейнах, производство достигнет 11 млн баррелей в сутки, прогнозирует ОПЕК.

Царьград ТВ

 


04.11.2017 Федеральная резервная система: смена караула

 

Срок пребывания нынешнего председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен на своём посту истекает в феврале 2018 года. Через несколько месяцев планируется смена караула на Constitution Avenue (проспект в Вашингтоне, где находится главный офис ФРС США).

Ещё прошлым летом Дональд Трамп обвинял госпожу Йеллен в том, что она вступила в сговор с тогдашним президентом США Б. Обамой, искусственно сдерживая повышения ключевой ставки ФРС. По его мнению, это создавало иллюзию благополучия в американской экономике, давало дополнительные очки демократам и играло в пользу Хиллари Клинтон. Сейчас Трамп дерзнул нарушить сложившуюся в послевоенной Америке традицию, когда председателю Совета ФРС после истечения первого срока пребывания в должности чуть ли не автоматически продлевается пребывание на второй срок. По два срока пробыли в кресле руководителя Федерального резерва Бен Бернанке, Алан Гринспен, Пол Волкер. Впрочем, были и рекордсмены. Уильям М. Мартин умудрился пробыть на посту председателя Федерального резерва со 2 апреля 1951 г. по 1 февраля 1970 года.

Несколько месяцев назад Трамп заявил, что рассматривает пять кандидатур на пост главы ФРС, но имён не назвал. Эксперты попытались составить список этой пятёрки: в него вошли директор Национального экономического совета США Гэри Кон, член Совета управляющих ФРС Джером Пауэлл, бывший член Совета управляющих ФРС Кевин Уорш, а также экономист Стэнфордского университета Джон Тейлор. Как ни странно, в список была также включена Джанет Йеллен.

В июле Трамп в интервью Wall Street Journal заявил, что рассматривает возможность выдвижения на должность главы ФРС Гэри Кона, но после публичной критики Коном реакции Трампа на беспорядки на расовой почве в Шарлотсвилле, между ним и президентом произошло охлаждение.

В первой половине октября в США проводились опросы, которые показывали, что наибольшую вероятность занять кресло руководителя ФРС имеет Кевин Уорш. Он – самый молодой из списка претендентов (47 лет). Ранее был одним из руководителей Morgan Stanley, а в 2006-2011 годы входил в Совет управляющих ФРС (стал самым молодым в истории Федерального резерва членом Совета). Кевин Уорш выражал неудовлетворённость деятельностью Центрального банка и его информационной политикой, критиковал программу покупки активов и обвинял руководителей ФРС в неспособности оживить экономику. «Уорш хорошо помнит кризис, его хорошо знают республиканцы в Конгрессе, а он знает президента», – сказала Дайана Суонк (Diane Swonk) из DS Economics, которая в ходе октябрьского опроса прогнозировала назначение Уорша на пост главы ФРС с вероятностью 55%.

Фактически в течение последнего месяца в неофициальном шорт-листе фигурировало лишь два имени: Джером Пауэлл и Кевин Уорш. Многие внимательные эксперты обращали внимание на существенные различия двух претендентов. Они отмечали, что выбор Уорша будет означать заметный разворот в денежно-кредитной политике ФРС, а выбор Пауэлла станет свидетельством того, что курс Джанет Йеллен продолжится.

 И вот 3 ноября СМИ сообщили, что Трамп, наконец, назвал имя претендента на пост председателя ФРС. Это Джером Пауэлл. Родился в Вашингтоне 4 февраля 1953 года, по специальности юрист. С 1997 по 2005 год Пауэлл был партнёром в частной инвестиционной компании Carlyle Group, адвокатом и сотрудником инвестиционного банка Dillon Read&Co. Имеет опыт работы в качестве государственного чиновника: с 1990 по 1993 год – заместитель министра финансов США. С 2012 года – член Совета управляющих Федеральной резервной системы. Как отмечают наблюдатели, все эти годы был надёжным союзником Йеллен в проведении денежно-кредитной политики. Он также призывал к смягчению норм регулирования банков, что соответствует позиции Трампа, поддерживающего дерегулирование финансовых рынков. А что касается низких значений ключевых ставок, которых Пауэлл придерживался вместе с Йеллен, то Трамп уже перестал быть жёстким оппонентом такой политики.

Пауэлла называют «человеком середины», мастером находить компромиссы. В нынешней непростой для Трампа ситуации, когда он подвергается сильнейшему давлению со стороны многочисленных оппонентов, американский президент особенно остро нуждается в «мастерах компромиссов». Оглашая своё решение по кандидатуре председателя ФРС в Розовом саду Белого дома, Дональд Трамп сказал: «Пауэлл заслужил уважение своих коллег в ФРС… Он сможет находить консенсусы и руководить экономикой, решая сложные задачи». Президент уверен, что вопросов с утверждением кандидатуры Пауэлла в Конгрессе не будет.

При новом главе ФРС мягкая монетарная политика регулятора продолжится. Никаких резких движений Федеральный резерв делать не будет. Ключевая процентная ставка ФРС будет осторожно повышаться. На сегодняшний день она находится в диапазоне 1,0-1,25%. Джанет Йеллен говорила, что к концу 2018 года она может достичь планки 2,0% (и Пауэлл с ней солидаризировался). Следовательно, можно ожидать, что в течение ближайшего года может быть ещё три-четыре решения Комитета по операциям на открытом рынке по повышению ставки (если исходить из того, что каждый шаг будет равен 0,25%). Думаю, что и Трамп уже отошёл от своего предвыборного максимализма (он требовал значительного повышения ключевой ставки). Ведь резкое повышение ключевой ставки ФРС неизбежно приведёт к укреплению доллара США, что поставило бы крест на замыслах Трампа повысить конкурентоспособность американской экономики и ликвидировать громадный дефицит торгового баланса США.

Тем не менее новому руководителю Федерального резерва не позавидуешь. На него будет возложена тяжёлая миссия расчистки баланса ФРС. На протяжении нескольких лет Федеральный резерв осуществлял программу «количественных смягчений» (КС), которая сводилась к покупке Федеральным резервом на рынке казначейских облигаций и ипотечных бумаг. Накануне финансового кризиса 2007-2009 гг. активы ФРС не дотягивали до планки 800 млрд. долл., а к моменту завершения программы КС (октябрь 2014 г.) этот показатель вырос до 4,5 трлн. долл. Ещё при запуске этой программы предполагалось, что закупка бумаг Федеральным резервом является временной, по её завершении начнётся обратный процесс – продажа бумаг. На протяжении 2014-2017 гг. Федеральный резерв поддерживал портфель долговых бумаг на одном уровне, замещая погашаемые бумаги эквивалентным количеством новых. Наконец, в сентябре текущего года Йеллен заявила, что продажи бумаг начнутся в октябре. Продажи пока символические – по 10 млрд. долл. ежемесячно. Вряд ли такие гомеопатические дозы дестабилизируют ситуацию на финансовых рынках. Эксперты, в частности, не ожидают, что сентябрьское решение ФРС заметным образом повлияет на валютный курс рубля.

Когда Пауэлл займёт кресло председателя совета ФРС, ему придётся принимать решения об увеличении объёмов продаж бумаг из портфеля Федерального резерва, чтобы они были сопоставимы с объёмами закупок, производившихся в годы действия программы КС (тогда в отдельные месяцы закупки превышали 100 млрд. долл.). А это уже может послужить фактором дестабилизации финансовых рынков и экономики США в целом.

Особенно неприятной может быть операция по очистке баланса ФРС от ипотечных бумаг. Это бумаги низкого качества, почти мусорные. Их у Федерального резерва накопилось 1,8 трлн. долл. Причём это объём бумаг, рассчитанный по их номиналу, тогда как продажа может осуществляться лишь по рыночной цене, существенно более низкой, чем номиналы. Таким образом, ФРС может сбрасывать бумаги, одновременно накапливая убытки.

Федеральный резерв, который за более чем вековую историю своего существования всегда был доходной (прибыльной) организацией, может столкнуться с ситуацией, когда финансовые результаты его работы окажутся отрицательными. Джанет Йеллен такой вариант развития событий никогда не обсуждала. Интересно, задумывается ли об этом Джером Пауэлл?

 

Валентин Катасонов

https://www.fondsk.ru

 


01.11.2017 Интрига в треугольнике Пекин – Эр-Рияд – Вашингтон. О продаже Saudi Aramco

 

Saudi Aramco – нефтяная компания, созданная в 1933 году в результате концессионного соглашения правительства Саудовской Аравии с американской компанией Standard Oil of California. Первоначальное название – California—Arabian Standard Oil Company; с 1944 года компания стала называться Arabian American Oil Company.

В 1950 году король Абдель Азиз ибн Сауд пригрозил национализировать нефть в стране, вынудив тем самым американского партнёра согласиться на раздел прибыли 50/50. Штаб-квартира компании была перенесена из Нью-Йорка в Саудовскую Аравию (Дахран). В 1973 году, после американской поддержки Израиля в ходе Войны Судного дня, правительство Саудовской Аравии приобрело 25% акций компании, увеличив к 1974 году свою долю до 60%. Наконец, в 1980 году компания на 100 процентов стала принадлежать правительству Саудовской Аравии. В ноябре 1988 года компании было дано новое название – Saudi Arabian Oil Company (или Saudi Aramco). Это крупнейшая компания в Саудовской Аравии, фундамент всей саудовской экономики и финансовой системы. До последнего времени 90 процентов прибыли компании направлялись в государственный бюджет.

Saudi Aramco – компания не публичная, у неё нет акций, обращающихся на рынке, и она не публикует финансовой отчётности. Это несколько затрудняет оценку компании, тем не менее ни у кого нет сомнения, что Saudi Aramco – крупнейшая в мире нефтяная компания. Ей принадлежат более 100 нефтяных и нефтегазовых месторождений в Саудовской Аравии с запасами не менее 264 млрд баррелей нефти, что, по оценкам, составляет около четверти мировых разведанных запасов этого сырья. По объёмам добычи компании нет исчерпывающей картины, имеются данные лишь за некоторые годы. Так, в 2013 году Saudi Aramco добыла 3,4 млрд. баррелей сырой нефти. Годовая добыча нефти и газа в едином эквиваленте, по оценкам экспертов, у саудовской компании примерно в два раза больше, чем у крупнейшей американской компании Exxon Mobil. Примечательно, что Saudi Aramco никогда не фигурирует в рейтингах крупнейших мировых нефтедобывающих компаний, поскольку она не публикует таких финансовых показателей, как прибыль, обороты, активы и рыночная капитализация. Поэтому первые строчки рейтингов занимают американские ExxonMobil и Chevron, китайские Sinopec и PetroChina, англо-голландская Royal Dutch Shell, британская BP, французская Total. Однако все прекрасно понимают, что эти лидеры мирового нефтяного бизнеса – карлики на фоне Saudi Aramco. У неё есть филиалы, совместные предприятия и дочерние компании в Китае, Японии, на Филиппинах, Республике Корея, Сингапуре, ОАЭ, США и Великобритании. Имеется флот супертанкеров.

 Настоящей сенсацией стало сделанное в начале 2016 года заявление руководства Saudi Aramco о планах приватизации части компании через процедуру IPO (предложение акций для продажи на фондовом рынке). Ряд официальных представителей правительства Саудовской Аравии заявляют, что доходы от приватизации Saudi Aramco будут преимущественно использованы для развития самой компании. Сегодня компания в основном занята добычей и экспортом сырой нефти, а нужно превратить Saudi Aramco в многопрофильную компанию с глубокой переработкой углеводородного сырья; привлечённые деньги будут направляться на создание мощностей по производству нефтепродуктов и широкого спектра нефтехимии.

Другая версия причин приватизации – деньги от частичной продажи Saudi Aramcoпойдут на формирование национального суверенного фонда. Говорится о планах сделать его крупнейшим в мире суверенным фондом в размере 2 трлн. долл., чтобы финансировать из него масштабную программу диверсификации саудовской экономики. Страна должна заранее готовиться к завершению «нефтяного века», отходить от моно-продуктовой (нефтяной) специализации. В Саудовской Аравии действительно ведётся напряжённая работа по созданию такой программы. Недавно в Эр-Рияде завершилась работа первой конференции «Инвестиционная инициатива будущего», на которой представители Саудовской Аравии огласили некоторые параметры будущей программы перестройки своей экономики. Диверсификация будет осуществляться не только за счеёт структурной перестройки хозяйства на территории страны, но и за счёт приобретения Саудовской Аравией активов за границей.

На продажу предполагается выставить акции Saudi Aramco, эквивалентные примерно 5 процентам капитала компании. Чтобы понять, сколько это будет в абсолютном выражении, нужна оценка возможной рыночной стоимости компании. Чуть ли не на следующий день после заявления о возможной продаже части компании (это был январь 2016 года) в мировых СМИ появилась сенсационная оценка независимого нефтяного аналитика Мохаммеда аль-Саббана, который ранее работал старшим советником министерства нефти Саудовской Аравии. Он оценил компанию в 10.000.000.000.000 (десять триллионов) долларов США. Для сравнения отмечу, что капитализация самой крупной американской нефтяной компании ExxonMobil в 2016 году едва превышала 350 млрд. долл. Позднее, правда, пена сенсационности в оценках стала исчезать. Стали называться более обоснованные цифры, чаще 2 трлн. долл. Это означало, что Саудовская Аравия сможет выручить от продажи 5% компании сумму, равную примерно 100 млрд. долл. Главным козырем компании является даже не нынешний рекордный объём добычи нефти, а запасы углеводородного сырья, которыми располагает Saudi Aramco. Никто из фигурантов рейтингов мирового нефтяного бизнеса даже не приближается по этому показателю к саудовской компании.

В настоящее время Эр-Рияд уточняет и выверяет данные о запасах углеводородного сырья в месторождениях, которыми владеет Saudi Aramco. Тщательно готовится финансовая отчётность в тех форматах, которые необходимы для публичного размещения акций. Ведётся реструктуризация компании, оптимизация её организационной структуры и управления. Наконец, сделан такой важный ход, как снижение налогов на прибыль компании. Традиционно ставка налога была равна 90%, в этом году она установлена на уровне 50%, что примерно соответствует уровню налогообложения ведущих западных нефтяных компаний. Понижение ставки налога повышает дивиденды и делает компанию в инвестиционном отношении более привлекательной.

Руководство Саудовской Аравии вело переговоры с потенциальными биржевыми площадками, на которых могло бы проводиться размещение акций Saudi Aramco. Главными претендентами рассматривались фондовые биржи Нью-Йорка и Лондона. Между ними даже началась грызня за право провести операцию. Эр-Рияд стал достаточно умело играть на этой конкуренции, торгуясь по поводу комиссионных за размещение.

Однако с начала текущего года оценки рыночной стоимости компании Saudi Aramcoстали неожиданно снижаться. Начали появляться оценки капитализации компании, равные 1,5 трлн. долл., затем – 1 трлн. долл. Консалтинговая компания Wood Mackenzie оценила Saudi Aramco вообще в 400 млрд. долл., что приблизило её к американской ExxonMobil. Неожиданно западные консультанты заговорили о необходимости «дисконтировать» цену саудовской компании, так как она является государственной, а на фондовых рынках бумаги всех государственных эмитентов по определению должны продаваться с «дисконтом». Мол, та же самая Saudi Aramco сегодня имеет налоговую ставку в размере 50% прибыли, а завтра правительство как хозяин компании одним росчерком пера опять вернётся к ставке в 90%. Кроме того, возникло опасение, что цены на нефть в ближайшие годы будут низкими, и Saudi Aramco не сможет дать большую прибыль. Однако всё это никак не объясняет, почему за год оценки саудовской компании так сильно просели.

Эксперты считают причиной этого давление Вашингтона на Эр-Рияд по вопросу, который отчасти можно назвать нефтяным, а отчасти валютным. Давление Вашингтона в свою очередь является реакцией на то давление, которое на Эр-Рияд оказывает Китай, который добивается, чтобы Saudi Aramco поставляла ему нефть не за доллары, а за юани. Китай на сегодняшний день стал крупнейшим в мире импортёром нефти, отодвинув США на второе место. Одновременно Китай — основной покупатель саудовской нефти, и он не желает более расплачиваться за чёрное золото американской валютой. Ряд экспортёров нефти в Китай уже совершили частичный или полный переход на расчёты в юанях. Это, прежде всего, Нигерия и Иран. С недавнего времени и Россия стала поставлять нефть в Китай за юани (пока, правда, их доля незначительна).

Саудовская Аравия, однако, находясь в зависимости от США, до сих пор отказывалась от юаневых расчётов. Правда, такой отказ ей дорого обходится: Китай постепенно замещает её другими поставщиками. До недавнего времени саудиты занимали первое место в поставках нефти в Китай, теперь их оттеснила на второе место Россия. Если дело так пойдёт и дальше, Saudi Aramco вообще может потерять китайский рынок.

Эр-Рияд оказался между молотом и наковальней. Трудно даже представить, какие удары могут обрушиться на Саудовскую Аравию из-за Атлантического океана, если она продаст хотя бы один баррель нефти за китайскую валюту. Ведь это будет прямой вызов нефтедоллару, который как раз родился в Саудовской Аравии в 70-е годы ХХ века после переговоров Генри Киссинджера и короля Фейсала.

Вашингтон строго предупреждает Эр-Рияд воздержаться от необдуманного шага по замене доллара юанем в торговле с Китаем. Это станет примером для других участников нефтяного рынка (может начаться торговля нефтью на рубли, рупии, риалы и т. п.). А завтра эпидемия перехода на национальные валюты может перекинуться на другие товарные рынки. Кстати, Пекин в текущем году начинает торговлю на своих товарных биржах нефтяными фьючерсами, номинированными в юанях, и заявляет, что это лишь первый шаг.

В окружении президента США уже звучат предложения заблокировать размещение акций Saudi Aramco на фондовой бирже Нью-Йорка. Видны признаки организованной игры на понижение в отношении саудовской нефтяной компании. В этих условиях Эр-Рияд сообщил о переносе сроков размещения акций на более отдалённое время. Однако сама собой ситуация не рассосётся, Саудовской Аравии всё равно придётся делать выбор между долларом и юанем.

Усиливая давление на Эр-Рияд, Пекин одновременно предложил саудовцам выкупить напрямую 5 процентов Saudi Aramco без использования привычного ритуала размещения акций на фондовых рынках Запада. И готов выложить за это «справедливую» цену (примерно 100 млрд. долл.). Китайские власти уже заявили, что формируют консорциум из энергетических и финансовых компаний, а также Суверенного фонда Китая с целью покупки «кусочка» саудовской компании. Этот консорциум, как сообщают китайские СМИ, готов стать якорным инвестором Saudi Aramco.

Беспроигрышный ход Пекина в шахматной игре с Вашингтоном нейтрализует угрозу США сорвать продажу Saudi Aramco и одновременно подталкивает Эр-Рияд к решению о переходе в торговле саудовской нефтью на юань.

Интрига в треугольнике Пекин – Эр-Рияд – Вашингтон принимает нешуточный характер, но на смену игре может прийти война. Именно поэтому саудовский король в начале октября посетил Москву.

 

Валентин Катасонов

https://www.fondsk.ru

 


12.10.2017 Криптовалюты – пирамидальная афера 21 века

 

1. Масштабный вывод капитала из России

Рост цен на нефть до максимумов за последние 2 года увеличил приток в Россию нефтегазовой выручки, однако поступившая в страну валюта практически в полном объеме покинула пределы нашей страны в виде вывоза капитала частным сектором.

2. Криптовалюты – пирамидальная афера 21 века

Банк России выступает за введение тотального запрета на работу в России сайтов, которые позволяют населению покупать криптовалюты, а также финансовые инструменты, позволяющие зарабатывать на колебаниях их курса. На сегодня мировой объем криптовалют уже достиг 100 млрд долларов.

3. Банкротства граждан – опасный тренд на фоне «стабильности»

В России резко выросло количество банкротств физических лиц и индивидуальных предпринимателей. Это следует из новых данных «Федресурса». За первое полугодие 13 225 граждан страны были признаны неплатежеспособными. По сравнению с прошлым годом их количество выросло на 79%.

4. Высшая школа экономики готовит «социальных дебилов»?

Возможно, данный тренд связан с тем, о чем в весьма экстравагантной форме выразился нынешний ректор т. н. Высшей школы экономики. Вот что он в частности сказал: «Фактически мы выпускаем социальных дебилов, то есть людей, которых могут «развести» в важнейших для них вопросах: трудоустройстве, продаже своей квартиры, взятии кредита… То есть мы людей не предохраняем от манипулирования ими в ключевых вещах. Это было возможно в Советском Союзе, где человек рассматривался как винтик и все ему было предписано, но сейчас человек работает на рынке, он сам несет за себя ответственность, и мы его обязаны обучать».

5. Решения правительства противоречат Конституции

Отмена индексации пенсий работающих пенсионеров может противоречить Конституции. Лишение прав на компенсацию инфляции части граждан можно трактовать как покушение на их равенство перед законом. Кроме того, сокращение реальных пенсий работающих означает выборочное ухудшение положения граждан, что также не вполне согласуется с Конституцией. Работающие пенсионеры могут оспорить решение правительства в Конституционном суде.

Катасонов. Жестко о важном.

Царьград ТВ 

  


14.10.2017 Нефть за юани? Саудовская Аравия перед выбором

 

Когда более сорока лет назад вместо ликвидированного золотодолларового стандарта был установлен бумажно-долларовый стандарт, доллар США на самом деле был не совсем бумажным. Это был нефтедоллар. Американская дипломатия во главе с государственным секретарем Генри Киссинджером сумела убедить страны, добывающие и экспортирующие чёрное золото, перейти в торговле нефтью исключительно на доллары США. Первой в ряду этих стран оказалась Саудовская Аравия. В обмен она получала статус главного союзника Америки на Ближнем Востоке, что обеспечивало Эр-Рияду бесперебойные поставки американского оружия и гарантии безопасности от Израиля. После того как Киссинджеру удалось «дожать» саудовского короля, процесс признания доллара в качестве единственной валюты расчётов пошёл среди стран ОПЕК веселее.

Монопольное положение доллара как валюты расчётов на рынке нефти было почти незыблемым на протяжении четырёх десятков лет. Случались, конечно, шероховатости. Например, в ноябре 2000 года Саддам Хусейн заявил, что собирается продавать чёрное золото за евро. За эту любовь к евро Ирак был наказан американской военной агрессией в 2003 году, а Саддам убит. Похожая история произошла с Ливией. Каддафи сначала заявил, что отказывается от поставок нефти за доллары США, а потом и за евро. Ливийский лидер планировал ввести в обращение золотой динар, используя его как альтернативу доллару и евро. Кончилась эта история уничтожением Ливии и убийством Каддафи.

Однако нести долларовое бремя многим странам всё тяжелее. Если ты находишься в системе долларовых расчётов, «наказать» тебя Вашингтону не представляет труда: все такие расчёты проходят через банковскую систему США. Кроме того, многим странам всё меньше хочется заниматься беспроцентным и бессрочным кредитованием Америки. Накопление долларовых резервов и является таким кредитованием. Все понимают: США с их суверенным долгом в 20 трлн. долл. становятся безнадёжным должником. И у некоторых стран вновь появляются основания для заявлений и планов по освобождению от долларовой зависимости.

Дальше всех здесь шагнул Иран. Вашингтон держал эту страну под экономическими санкциями с конца 70-х годов ХХ века. В начале текущего десятилетия санкции резко ужесточились. Однако Тегеран сумел в своих международных расчётах полностью эмансипироваться от доллара путём широкого использования бартерных (безвалютных) сделок во внешней торговле, использования риала и национальных валют стран-партнёров, схем встречной торговли, а также золота.

Другой пример. Последние годы Вашингтон последовательно закручивает гайки экономических санкций против Венесуэлы. И вот в сентябре сего года Каракас дал команду своим экспортёрам нефти в кратчайшие сроки прекратить её поставки за доллары США и перейти на расчёты в евро, а имеющиеся у государства в банках долларовые средства конвертировать в европейскую валюту. 8 сентября президент Николас Мадуро объявил о планах создания новой международной платёжной системы, а также валютной корзины для «освобождения от доллара».

 Однако главная угроза для доллара сегодня исходит не от Тегерана или Каракаса, а от Пекина, который действует аккуратно, постепенно, без громких заявлений в адрес Вашингтона. В отличие от Венесуэлы, которая ставит задачу замены доллара на евро, Китай добивается замены доллара на юань. Благо юань уже используется в торговле с рядом партнёров Китая, хотя доля его пока скромная.

Десятки стран стали включать юань в состав своих международных резервов. Банк России сообщил, что он стал это делать с 2015 года. В начале 2016 года доля юаня в золотовалютных резервах Банка России была равна 0,1%. С 1 октября прошлого года юань стал официально резервной валютой, входящей в состав валютной корзины СДР (по удельному весу в этой корзине он сразу оказался на третьем месте после доллара США и евро, опередив британский фунт и японскую иену).

При всех этих достижениях бросается в глаза большое несоответствие между экономическим потенциалом Китая и международными позициями юаня. В 2015 году доля Китая в международной торговле составила 13% (примерно столько же у США), а доля юаня в международных платежах была равна лишь 1,7%. Пекин делает всё возможное, чтобы ликвидировать такие перекосы и укрепить международные позиции юаня.

И главную ставку в этой валютной стратегии китайские власти делают на нефть и золото. В текущем году Пекин заявил о запуске торговли нефтяными фьючерсами. Фьючерсные контракты на нефть будут обращаться на Шанхайской международной энергетической бирже, и торговля будет открыта для иностранных компаний. Летом сего года торговля нефтяными фьючерсами уже успешно прошла в тестовом режиме. Для того чтобы этот инструмент стал более привлекательным, клиентам будет предоставлена возможность осуществлять расчёты по нему в золоте. На двух китайских биржах (с апреля 2016 года в Шанхае и с июля 2017 года в Гонконге) уже стартовала торговля фьючерсами на золото, номинированными в юанях. Пекин рассчитывает, что комбинация «нефтяного юаня» и «золотого юаня» позволит вывести китайскую валюту на более высокую орбиту в системе международных финансов.

По оценкам экспертов, Китай до конца года может обойти США по объёмам импорта нефти и стать крупнейшим в мире покупателем чёрного золота. С учётом этого планируется сделать юань полностью «нефтяным». Для чего, естественно, надо, чтобы нефть перестала торговаться исключительно за доллары. Китай, реализуя стратегию «нефтяного» юаня, главным направлением определяет торговлю с Саудовской Аравией. В прошлом году в китайском импорте нефти эта страна занимала первое место. Далее следовали: Россия, Ангола, Ирак, Оман, Иран. Примечательно, что все поставщики нефти в Китай уже частично перешли в расчётах на юани (точных сопоставимых данных, к сожалению, нет). По сообщениям СМИ, с июня 2017 года начала принимать китайские юани в качестве платежей за поставки нефти в Китай и Россия.

На этом фоне белой вороной остаётся Саудовская Аравия, которая продолжает упорно требовать от китайских импортёров за нефть только доллары. Пекин такая неуступчивость Эр-Рияда начинает раздражать. У китайцев достаточно богатый выбор поставщиков нефти. Китайские власти дают понять Эр-Рияду, что его долларовый фанатизм может обойтись ему дорого. Поставки арабской нефти могут быть заменены поставками России, Анголы и других лояльных партнёров. Статистика показывает, что Пекин от предупреждений переходит к действиям. Общий объём импорта нефти Китаем за первое полугодие 2017 года составил 212,4 млн. т (прирост на 14% по сравнению с первым полугодием 2016 года). На первое место среди экспортёров нефти в Китай вышла Россия (29,2 млн. т; прирост на 11%). На втором месте оказалась Ангола (27,1 млн. т; прирост на 22%). А Саудовская Аравия отлетела на третье место (26,5 млн. т; прирост был почти нулевым). Среди других крупных экспортёров, сильно продвинувшихся в экспорте нефти на китайский рынок, оказались Бразилия (прирост на 48%) и Венесуэла (прирост на 14%). В 2016 году Ангола нарастила экспорт нефти в Китай на 13%, Россия на 25%, Бразилия на 37%, Иран на 18%, экспорт Саудовской Аравии вырос только на 0,9%. Фактически уже два года наблюдается мягкое вытеснение Саудовской Аравии с китайского рынка при замене саудовской доли Россией, Анголой, Бразилией, Венесуэлой, Ираном.

У Китая нет наполеоновских планов перевести всю мировую торговлю чёрным золотом на юани. Речь идёт лишь о поставках нефти в Китай и Гонконг. Однако и этого будет достаточно, чтобы нанести серьёзный, а может быть, смертельный удар по шатающемуся доллару. По мнению главного экономиста компании High Frequency Economics Карла Вайнберга, нефтяной юань может серьёзно подорвать позиции доллара: «Если торговля нефтью перейдет на юани, это будет означать потенциальную потерю транзакций в объеме 800 млрд. долл. в год, а также схожее сокращение на 800 млрд. долл. вложений в долларовые активы. Это не очень красивая картина как для доллара, так и для ценных бумаг США, в долгосрочной перспективе».

Эр-Рияд оказывается между молотом и наковальней. Отказ от расчётов в юанях будет вести к дальнейшему ослаблению позиций саудовских экспортёров нефти на китайском рынке. Согласиться на расчёты в юанях – значит отказаться от тех соглашений с Вашингтоном, которые были достигнуты в 70-е годы прошлого века и отказ от которых чреват для Эр-Рияда серьёзными последствиями. Саудиты ещё не приняли окончательного решения о том, какую валюту они выберут в ближайшее время для расчётов за нефть, но они прекрасно понимают, что эра нефтедоллара близка к завершению. Они также понимают, что Вашингтон будет бешено защищать нефтедоллар, не брезгуя ничем.

Не так давно Дональд Трамп совершил турне в Саудовскую Аравию. Думаю, что главной целью того визита было предупредить Эр-Рияд о необходимости выполнять свои обязательства по нефтедоллару. Ради этого Трамп обещал Саудовской Аравии очень щедрые «подарки» в виде поставок оружия (назывались суммы в 100 млрд. долларов). Скорее всего, то, что Трамп обещал саудовскому королю, надо делить как минимум на десять.

А недавно король Сальман бен Абдель Азиз Аль Сауд посетил Москву. Это первый за всю историю отношений двух стран визит короля Саудовской Аравии в Россию. В ходе встреч на высшем уровне обсуждались и вопросы энергетики, особенно те, которые связаны с рынком нефти, в том числе регулирование цен с помощью квотирования мировой добычи. Однако мне кажется, что главный вопрос, который интересовал саудовцев (и ради которого потребовался визит короля), – это покупка российского оружия. На прошедших в Москве переговорах обсуждался пакет оружейных контрактов на сумму свыше 3 млрд. долларов. Контракты подразумевают в том числе поставку Эр-Рияду зенитных ракетных систем С-400 «Триумф». Король Саудовской Аравии и его ближайшее окружение хорошо помнят, чем кончились попытки освободиться от нефтедоллара для Саддама Хусейна и Муаммара Каддафи.

 

Валентин Катасанов

https://www.fondsk.ru

 


11.10.2017 Капитализму нужен одноразовый человек

 

Нобелевскую премию по экономике получил американец Ричард Талер за вклад в изучении поведенческой экономики. Талер разработал «теорию подталкивания» или «управляемого выбора». По сути это способы манипуляции человеческим поведением в мягкой форме, без запретов и приказов. Какова роль человека в обществе, живущем интересами рынка и как можно защитить себя от навязываемых предпочтений

День ТВ 

 


07.10.2017 Главная причина глобального кризиса

 

Как нацеленность на прибыль приводит сначала к дисбалансам в экономике, а затем и тяжёлому кризису. Почему экономика в современном мире утратила свои основные функции и работает на обогащение узкой прослойки дельцов и их обслуги. Есть ли альтернатива этой модели. Как в СССР возвращали деньги и ценности из Европы в конце 20-х — начале 30-х гг. 20-го века. На каких основах работала экономика Сталина.

Ведущий Д. Перетолчин.

День ТВ 

 


29.09.2017 Доклад Всемирного экономического форума

 

Ведущий Ю. Пронько и В. Катасонов анализируют прогнозы доклада Всемирного экономического форума относительно российской экономики, политику ЦБ и другие проблемы.

Катасонов. Жестко о важном.

Царьград ТВ 

 


25.09.2017 Как манипулируют миром финансов. От золотого рубля к биткоину 

 

 

О схемах, которые используют финансисты, чтобы скрывать свои доходы. Какие секретные операции производятся под ширмой благотворительных фондов. Сколько лет Ротшильды вели Макрона к власти во Франции. Сможет ли Вашингтон реализовать идею одного глобального офшора. Почему криптовалюты нельзя считать защищёнными. В чьих интересах была проведена денежная реформа Витте, почему введение золотого стандарта в Европе привело к экономической депрессии.

День ТВ

 


23.09.2017 Банки играют в карты. Китай набирает очки

 

Фото: CGTN

Я уже не раз писал о том, что «хозяева денег» делают всё возможное, чтобы минимизировать (или полностью ликвидировать) наличное денежное обращение. Одним из главных средств сворачивания оборота наличных денег являются банковские         платёжные карты, предлагаемые физическим лицам, – дебетовые и кредитные, с микрочипами и без них, контактные и бесконтактные.

Банковская карта работает, когда имеется достаточно разветвлённая и надёжная инфраструктура, или платёжная система. Её важнейшими элементами являются: 1) банки-эмитенты; 2) банки-эквайеры (обслуживают пункты приёма карт); 3) пункты приёма карт (предприятия торговли и оказания услуг, пункты выдачи наличных, оборудованные специальными устройствами – POS-терминалами). А главным элементом системы являются держатели карт – физические лица. Всё это сложное хозяйство обслуживается процессинговым центром и управляется центральным административным органом.

Датой старта карточного банковского бизнеса принято считать 1949 год. Тогда в Америке была выпущена карта, с помощью которой можно было оплачивать обеды, она получила название Diners Club. За неполные семь десятилетий в мире появлялось большое количество платёжных систем, но большая их часть едва успевала родиться и тут же умирала (в силу жёсткой конкуренции). Кроме того, лидерство здесь сразу захватили США.

К 80-м годам прошлого года окончательно сложились две гигантские банковские платёжные системы –MasterCard и VISA. Обе системы организованы как транснациональные корпорации, зарегистрированные в США. Первая предоставляет услуги физическим лицам по платежам в 210 странах, вторая – в 200 странах. Они охватили большую часть не только американского рынка, но и всего мира.

До 1979 года MasterCard называлась Interbank/Master Charge. Она была запущена в 1966 году несколькими калифорнийскими банками как конкурент картам BankAmericard, которые эмитировались Bank of America. Полное название системы – MasterCard Worldwide или MasterCard Incorporated. Ещё в начале XXI векаMasterCard Worldwide была корпорацией, которая управлялась совместно 25 000 финансовых учреждений, выпускающих карты с известным логотипом. С 2006 года она стала публичной компанией, акции которой обращаются на фондовой бирже. Членами системы MasterCard являются банки-эмитенты карт, банки-эквайеры и кредитные кооперативы.

Платёжная система VISA управляется американской транснациональной компанией Visa Inc. Её членами состоят 21 тысяча банков и иных финансовых организаций. Карты VISA принимаются 20 миллионами учреждений по всему миру. Считается, что карты этой системы берут начало с 1958 года, когда «Бэнк оф Америка» выпустил сине-бело-золотую карту BankAmericard. Второе рождение карта получила в 1976 году, когда она вышла с другим логотипом и новым названием – VISA. Со временем возникло несколько управляющих компаний, образованных из членов ассоциации, — Visa U.S.A., Visa International, Visa Canada, Inovant, Visa Europe. В октябре 2007 года была учреждена корпорация Visa Inc., в которую на правах филиалов вошли упомянутые выше компании (за исключением Visa Europe, которая сохранила самостоятельность и управляется европейскими банками). Так же как MasterCard Inc., Visa Inc. с момента образования стала публичной компанией. С 2013 года цена её акций участвует в расчёте индекса Доу-Джонса.

В начале века на долю VISA приходилось около 57 % платёжных карт в мире, её главный конкурент MasterCard имела примерно 26 %, третья платёжная система American Express – чуть более 13 %. Фактически банковские карты американских платёжных систем охватили весь мир. Гигантский бизнес, гигантские прибыли! Во-первых, комиссионные вознаграждения за проводимые платежи. Во-вторых, процентные доходы за счёт эмиссии кредитных карт. В-третьих, расширение ресурсной базы, что даёт возможность наращивать кредиты и инвестиции. Чистая прибыль Visa Inc. в 2015 году составила 6,3 млрд. долл., капитализация оценивалась в 165 млрд. долл. У MasterCard Inc. чистая прибыль в 2016 годусоставила 4,1 млрд. долл., капитализация – 118 млрд. долл. Львиная доля всей прибыли оседает у тех банков, которые являются членами соответствующих платёжных систем и выступают в качестве эмитентов банковских карт. Фактически это одна из основных форм денежной эмиссии.

В карточном бизнесе участвуют не только американские банки. И MasterCard, и VISA – международные ассоциации, членами которых являются банки почти всех стран мира. Однако «контрольный пакет» у американцев: под их контролем находятся процессинговые центры, которые определяют ценовую политику на рынке платёжных операций. Они при необходимости могут отключать отдельные банки или даже целые страны от своих платёжных систем. Скажем, по команде из Госдепа США они это сделали весной 2014 года в отношении нескольких российских банков. Это была первая экономическая санкция в отношении России, осуществлённая руками управляющих компаний MasterCard и VISA.

Карточный бизнес в ближайшие годы будет одним из основных направлений банковской деятельности. В прошлом году английская консалтинговая компания RBR подготовила обзор состояния и перспектив развития банковского карточного бизнеса:

Табл. 1. 

Прогноз роста операций с использованием банковских карт в мире в 2015-2021 гг.

Показатель

2015

2021

Прирост, %

Количество карт, млрд. ед.

13,0

16,6

28

Количество операций, млрд. ед.

270

417

54

Объем операций, трлн. долл. США

21,6

34,1

58

Источник: Global Payment Cards Data and Forecasts to 2021, RBR

По данным RBR, количество банковских карт в мире только за 2015 год увеличилось на 8%, достигнув 13 млрд. единиц, а количество операций с их использованием – на 15 % (270 млрд. операций). Правда, в 2014 году прирост количества карт был более впечатляющим – на 11 %. Видимо, происходит постепенное насыщение мира банковскими картами, сегодня на каждого жителя планеты, включая младенцев и глубоких стариков, приходится примерно по две банковские карты. Далее карточный бизнес банков будет развиваться в первую очередь за счёт наращивания количества операций и стоимостных объёмов карточных транзакций. В расчёте на одну банковскую карту количество годовых операций должно увеличиться с 20,8 до 25,1.

Сейчас в мире карточного бизнеса начинают появляться новые игроки. Один из них – JCB (Japan Credit Bureau) – крупнейшая платёжная система Японии и одна из пяти ведущих платёжных систем мира. Она управляется компанией JCB Co., Ltd., которая стартовала в 1961 году. Сегодня эта японская платёжная система вышла за пределы страны, её карты используются в 23 странах мира, но разрыв между японской системой и двумя ведущими американскими системами гигантский.

Ещё один новый игрок на рынке банковских карт появился не очень давно, и его развитие было взрывоподобным. Это China UnionPay (CUP). Подготовка к созданию национальной платёжной системы в КНР началась в 1991 году, это был проект замещения американских систем Visa и MasterCard на внутреннем рынке Китая.

Датой рождения CUP считается 2002 год. Система создавалась при участии Народного банка Китая (НБК) и ещё 300 организаций. У неё нет единого владельца, а самый крупный акционер владеет всего 6 % UnionPay. На сегодняшний день карта обслуживает население практически на всей территории Китая, вытеснив с внутреннего рынка Visa и MasterCard.

В 2010 году CUP вышла на первое место в мире по количеству эмитированных банковских карт, обойдя лидера – платёжную систему Visa. В 2010 г. в мире обращались 8 млрд. платёжных карт, и 29,2 % карт были выпущены под брендом UnionPay. Карты Visa составили 28,6 % от общего числа. Где-то в 2013-14 гг. китайская платёжная система обошла американскую систему Visa и вышла на первое место по стоимости операций. В 2014 году на CUP приходилось 32 % всех стоимостных объёмов операций в мире с использованием банковской карты, в 2015 году этот показатель вырос до 37%.

Табл. 2.

Доля ведущих платёжных систем в расходах по картам в мире в 2015 г.

Платежная система

Доля, %

China UnionPay

37

Visa

32

MasterCard.

20

Прочие

11

Источник: Global Payment Cards Data and Forecasts to 2021, RBR

Количество банковских карт, эмитированных в рамках CUP, уже перевалило за 5 миллиардов. В расчёте на одного жителя Китая получается около 3,5 карты (что существенно выше среднемирового показателя).

Изначально карты UnionPay работали только в Китае. С 2006 года платёжная система вышла на международную арену. В настоящее время CUP, по данным НБК, присутствует в 160 странах, по этому показателю китайская система приблизилась к своим главным американским конкурентам. Карты не просто работают за пределами Китая, но их можно получить в национальной валюте соответствующих стран. НБК сообщил, что к концу 2017 года карты CUP будут приниматься в 50 % всех тех мест в мире, где работают с банковскими картами. Уже сейчас в Европе 70 % всех коммерческих предприятий принимают карты китайской платёжной системы.

Цифры создают иллюзию того, что китайская платёжная система если не захватила мир, то уже захватывает. Это не так. 99,5% всех операций по картам UnionPay (в стоимостном выражении) осуществляется на внутреннем рынке Китая, лишь 0,5 % – за его пределами, где по-прежнему бал правят Visa и MasterCard.

Одним из приоритетных направлений внешней экспансии CUP является Россия. Компания предпринимала попытки прийти на российский рынок с 2007 года. В 2013 г. ей удалось попасть в реестр платёжных систем РФ. С этого момента в России можно получить и использовать китайские банковские карты. Однако их можно использовать только для траты денег, пополнить их в России невозможно (таковы требования валютного законодательства Китая). Сегодня такие карты выдаёт примерно десяток российских банков (Русский Стандарт, Газпромбанк, Россельхозбанк и др.). Количество банков, в чьих банкоматах можно использовать карту CUP, ещё больше. Например, это банкоматы ВТБ-24. Расплатиться картой можно более чем в 60 тысячах точек по всей России. Карты UnionPay стабильно работают в Крыму. Если будут ужесточены санкции в отношении России, то карты CUP станут альтернативой картам MasterCard и Visa.

Главные клиенты, заказывающие карту UnionPay в России, – российские граждане, которые едут в Китай как туристы или по делам. С китайскими картами CUP в Россию также приезжают туристы и деловые люди. В прошлом году китайских туристов в РФ было 1,3 млн., почти все они имели у себя в кармане карту CUP.

Карточный бизнес российских банков продолжает динамично развиваться, но изначально он был привязан к платёжным системам MasterCard и Visa. После попытки Вашингтона использовать эти американские системы в качестве инструмента экономических санкций в России началось создание собственной платёжной системы. Она была запущена в эксплуатацию с 15 декабря 2015 года и получила название «Мир». Оператором банковских карт «Мир» выступает Национальная система платёжных карт (НСПК). По итогам первого полугодия 2017 года участниками системы «Мир» стал 381 банк, при этом 120 банков выступили в качестве эмитентов платёжных карт. 357 банков обслуживают карту «Мир» в банкоматах, POS-терминалах и в Интернете. Количество операций по картам «Мир» с начала 2017 года выросло почти в шесть раз, составив 14,3 млн трансакций за июнь 2017 года. К 1 августа 2017 года карты «Мир» принимались к оплате в 196 509 банкоматах и 1,80 млн POS-терминалов. В 2017 году начался массовый выпуск карт «Мир» российскими банками; к середине года было эмитировано более 10,7 млн карт.

НСПК заключила несколько соглашений о выпуске совместных карт (они называются кобейджинговыми картами) с MasterCard, UnionPay, Japan Credit Bureau и American Express. Такие карты в российской инфраструктуре будут работать как «Мир», а в зарубежной – как карты соответствующих платёжных систем. Особый интерес российские банки проявляют к сотрудничеству в области кобейджинговых карт с китайской платёжной системой UnionPay. Идут переговоры о приёме карт «Мир» в странах ЕАЭС, а также там, где много российских туристов (Турция, ОАЭ, Таиланд).

 

Валентин Катасонов
https://www.fondsk.ru

  


22.09.2017 «Московское кольцо» банкротств — что дальше?

 

1. ситуация на отечественном банковском рынке. Проблемы усугубляются, все больше кредитных учреждений испытывают серьезные трудности, а некоторые из них либо уже санированы ЦБ, либо просят регулятора о своем спасении.

2. Экономическая ситуация в стране

Россияне не понимают, почему у них падают доходы, и недовольны результатами экономической политики Правительства и Центробанка. Об этом свидетельствуют данные опроса РАНХиГС. 43% респондентов отметили ухудшение экономической ситуации, еще четверть не видят изменений. Две трети опрошенных не понимают экономическую политику государства и считают, что ее необходимо кардинально изменить.

3. Силуанов «секвестрирует» пенсионеров на 560 млрд руб

В ближайшие два года расходы федерального бюджета по направлению «Развитие пенсионной системы» сократятся на 560 млрд рублей относительно ассигнований, заложенных в действующем законе о бюджете.

Четыре пятых расходов на развитие пенсионной системы — это трансферт из федерального бюджета Пенсионному фонду России на выплаты текущих пенсий. В 2018 году он сократится на 264 млрд рублей, а в 2019-м — на 344 млрд. В 2018 году принято решение проиндексировать пенсии на 3,7%, тогда как в действующем законе о федеральном бюджете (на 2017-2019 годы) на следующий год был прописан более высокий уровень индексации – в 4%.

Еще одним способом экономии станет неиндексация пенсий работающим пенсионерам и увеличение стажа для выхода на пенсию для государственных служащих. Кроме того, в Минобороны обсуждается вопрос об увеличении стажа для досрочного выхода на пенсию для военнослужащих.

4. Криптовалюты: пирамида для доверчивых и жадных?

В последнее время криптовалюты стали едва ли не главной темой в информационном пространстве. В первую очередь из-за своего бурного роста, да и крайне высокой волатильности.

В этом году курс того же биткоина взлетел более чем на 200%, однако у многих данный факт вызвал серьезные опасения – опасения надувающегося пузыря и пирамиды для доверчивых и жадных. Во многих странах приняты решения об ограничении присутствия криптовалют и запрете торговли этими инструментами. Опасения в первую очередь основаны на высокой волатильности, которая наблюдается по тому же биткоину.

Катасонов. Жестко о важном.

Царьград ТВ 

 


16.09.2017 Презентация книг «Закрытый мир финансов» и «Цифровые финансы» 

 

00:00:25 – О своих книгах

00:09:28 – О событиях вокруг банка «Югра»

00:19:20 – Какова ситуация с ЦБ в других странах?

00:30:32 – Уберёт ли кремль паразитов?

00:32:00 – Вопрос о криптовалютах

00:38:47 – есть ли нормальная банковская система?

Книжный Мир

 


14.09.2017 «Постный борщ» от Набиуллиной

 

 

Катасонов. Жестко о важном.

Царьград ТВ 

 


13.09.2017 ЦБ и правительство: игры напёрсточников

 

Чистый вывоз капитала частным сектором в январе-августе 2017 года вырос по сравнению с показателем аналогичного периода предыдущего года в 1,7 раза и достиг $12,1 млрд. Такая предварительная оценка опубликована в понедельник Банком России. Комментарий.

День ТВ

  


31.08.2017 ФРС — частная контора, которая управляет миром

 

 

Катасонов. Жестко о важном. Царьград ТВ 

 


29.08.2017 Центральные банки прибирают к рукам фондовый рынок 

 

Те, кто учил в вузах экономику, помнят, что центральные банки экономически развитых стран формируют свои активы преимущественно за счёт покупки государственных ценных бумаг, изредка – путём выдачи кредитов «нужным» банкам. 

О каких ценных бумагах идет речь? Прежде всего, об облигациях своих казначейств (министерств финансов), имеющих высокие или высшие кредитные рейтинги. Во вторую очередь могут покупаться казначейские бумаги «дружественных» государств, опять-таки потому, что они имеют высшие рейтинги. Например, Банк Японии в своих активах имеет американских казначейских бумаг на 1 триллион долларов. Считается, что центробанк должен проводить консервативную денежно-кредитную политику и держать дистанцию от таких ненадёжных, рисковых инструментов, как корпоративные облигации, акции, финансовые производные инструменты. Абсолютный приоритет казначейским бумагам в активах центробанка был экономическим догматом последних десятилетий. 

После финансового кризиса 2007-2009 гг. ситуация изменилась. Прежде всего, разворот осуществил Федеральный резерв США, взявшийся с конца прошлого десятилетия проводить программу количественных смягчений (КС), которая заключалась в масштабной скупке ценных бумаг на американском рынке. Покупались не только казначейские бумаги США (облигации, векселя, ноты), но и ипотечные бумаги. Последние не имели высокого рейтинга, их вообще называли «мусорными». На сегодняшний день такого «мусора» в активах ФРС США накопилось на сумму 1,8 трлн. долл. (40% всех активов). Федеральный резерв в этой истории помогал американским банкам и другим институциональным инвесторам освободиться от балласта в виде ипотечных бумаг для того, чтобы они начали оживлять американскую экономику. Правда, ожив, такие инвесторы опять бросались во все тяжкие, занимались покупкой других рисковых финансовых инструментов, подготавливая Америку и мир ко второй волне финансового кризиса. Реального восстановления экономики США не произошло, зато подготовка новой серии кризиса ускорилась. 

В октябре 2014 года Федеральный резерв полностью свернул программу КС (к этому моменту его активы раздулись до 4,5 трлн. долл. против 0,8 трлн. долл. накануне финансового кризиса). Эстафету количественных смягчений подхватил Европейский центральный банк (ЕЦБ), начавший скупать государственные долговые бумаги европейских стран. Раздуванием своих активов занимаются также центробанки Великобритании, Японии и Швейцарии. Совокупные активы пятёрки центробанков (ФРС США, ЕЦБ и упомянутые три центробанка) в 2006 г. составляли примерно 3,5 трлн. долл., а в конце первого квартала 2017 года – уже 14,7 трлн. долл.: более чем четырёхкратный рост на фоне стагнирующей мировой экономики. Центральные банки растут как пузыри. Надувание центробанками пузырей – это мина под экономику, взрыв которой неизбежен. Разрушительный эффект взрыва будет неизмеримо больше, чем от кризиса 2007-2009 гг. 

Сегодня ЕЦБ, кажется, пошёл даже дальше своего заокеанского собрата. Европейский центробанк начал скупать корпоративные бумаги. В июне 2016 года ЕЦБ запустил программу скупки корпоративных облигаций (Corporate Sector Purchase Programme - CSPP) как составную часть программы КС. В мае текущего года объём корпоративных долговых бумаг на балансе ЕЦБ превысил 100 млрд. евро. В портфеле ЕЦБ бумаги таких европейских компаний, как Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel и т. д. В июне текущего года в портфеле ЕЦБ находились долговые бумаги примерно 200 европейских компаний. ЕЦБ огласил план доведения своего портфеля корпоративных долговых бумаг до 675 млрд. евро. Фактически ЕЦБ с прошлого года стал выступать не только в роли «спасителя» всей Европы или отдельных стран - членов ЕС и еврозоны, но и в роли «спасителя» отдельных корпоративных структур, причём относящихся не к банковскому сектору, а к промышленности, транспорту, телекоммуникациям и другим отраслям. Это неизбежно породило запрос на новую услугу – лоббирование корпоративных интересов в ЕЦБ с целью покупки этим банком корпоративных бондов той или иной корпорации. 

Ещё дальше пошёл Банк Японии, который до финансового кризиса 2007-2009 гг. стал практиковать покупку корпоративных бумаг на внутреннем рынке. В текущем десятилетии Банк Японии вообще стал единственной доминирующей силой на рынке корпоративных ценных бумаг, обращающихся на фондовой бирже Nikkei 225. Причём он покупает как облигации, так и акции, делая это не напрямую, а через ETF (Exchange Traded Funds) – биржевые инвестиционные фонды. Уже в начале прошлого года Банк Японии входил в топ-10 крупнейших акционеров более чем 200 компаний, акции которых котировались на фондовой бирже Nikkei 225. Например, Банк Японии контролирует около 9% Fast Retailing Co., оператора сети магазинов Uniqlo, и около 5% производителя соевых соусов Kikkoman Corp. Также Банк Японии – третий по величине акционер в Yamaha Corp., крупнейшем в мире производителе музыкальных инструментов, и в Daiwa House Industry, крупнейшей компании в индустрии жилого строительства в Японии. 

К началу прошлого года Банк Японии был владельцем более половины всех японских ETF. Программа стимулирования экономики (другое название программы количественных смягчений) предусматривала покупку центробанком акций ETF на сумму 3 трлн. иен в год (примерно 27-28 млрд. долл.). В прошлом году Банк Японии объявил о расширении покупок ETF до 7 трлн. иен в год. При таких масштабах операций эксперты прогнозируют, что к концу 2017 года Банк Японии может стать главным акционером в 40% компаний Nikkei 225. Среди новых крупных компаний, которые попадут под полный контроль Банка Японии, называют Olympus Corp., крупнейшего в мире производителя эндоскопов; Fanuc Corp., крупнейшего производителя промышленных роботов; Advantest Corp., одного из ведущих производителей полупроводниковых устройств.

Два центральных банка, активно реализующих программы количественных смягчений, – Банк Англии и Национальный банк Швейцарии – предпочитают не афишировать и даже всячески скрывать свои операции по «стимулированию экономики». В сентябре прошлого года Банк Англии объявил о новом этапе реализации программы КС: в течение года купить государственных долговых бумаг на сумму 60 млрд. ф. ст. и корпоративных английских бумаг на сумму 10 млрд. ф. ст. Видимо, здесь Банк Англии решил действовать синхронно с ЕЦБ, который начал скупку корпоративных европейских бумаг. Англия, приняв решение о выходе из ЕС, решила таким способом поддержать конкурентоспособность своего бизнеса по отношению к компаниям континентальной Европы. 

Наиболее таинственным из пяти названных выше центробанков является Национальный банк Швейцарии (НБШ). Кажется, на сегодняшний день он единственный в Европе и в западном мире центробанк, который, подобно Банку Японии, занимается покупкой акций. Всё началось с того, что в балансе НБШ стала образовываться гигантская дыра из-за роста валютного курса швейцарского франка по отношению к евро и упорного нежелания денежных властей Швейцарии привязывать швейцарский франк к евро. Центробанк этой небольшой европейской страны стал судорожно искать возможности повысить доходность своих активов и принял решение начать покупку акций быстрорастущих на фондовом рынке компаний. В пределах альпийской республики таких компаний немного. Поэтому НБШ начал приобретение акций иностранных компаний (чего, заметим, не делает даже Банк Японии). Весной 2015 года прошло сообщение о том, что Центробанк Швейцарии приобрел акций американской компании Apple на сумму 1,1 млрд. долл. 

Укрепление позиций НБШ в капитале Apple продолжалось и далее. Национальный банк Швейцарии приобрёл почти 4 миллиона акций этой компании только в первом квартале текущего года. На начало второго квартала 2017 года НБШ принадлежало уже 19,2 млн. акций указанной американской компании, что делало швейцарский центробанк крупным держателем её акций, даже крупнее Schwab и Franklin Resources (с 18,3 млн. и 17,8 млн. акций соответственно) и уступающим только AllianceBernstein. Вот вам и ответ на вопрос, над которым ломали головы аналитики: почему на фоне экономической депрессии США акции этой компании так стремительно растут? Быстро растут индексы всего американского фондового рынка Nasdaq, где обращаются бумаги высокотехнологичных компаний США. В этом немалая заслуга НБШ, который кроме акций Apple приобрёл акции Microsoft, Facebook, Amazon и других компаний Силиконовой долины. Кроме того в портфеле НБШ долевые бумаги таких американских гигантов, как Exxon Mobil, Johnson&Johnson, AT&T, General Electric и т. д. 

Согласно данным НБШ, в сентябре 2014 года вложения этого центробанка в акции американских компаний составили 26,1 млрд. долл., в марте 2016 года – 54,5 млрд. долл., а на конец первого квартала 2017 года – 80,4 млрд. долл. На начало лета текущего года – 84,3 млрд. долл. Рост в 3,2 раза за три неполных года. В отчёте Национального банка Швейцарии за II квартал 2017 года сообщается, что 20% активов банка вложены в зарубежные акции. Доля американских акций в международных резервах НБШ уже составляет около 11 % и продолжает расти. 

Не лишне напомнить, что НБШ является акционерным обществом. Впрочем, такой статус имеют и многие другие центробанки. Например, ФРС США, которая является частной корпорацией. Однако большинство центробанков – это закрытые акционерные общества, а Центробанк Швейцарии представляет собой акционерное общество открытого типа. Всего у НБШ 100 тысяч акций, из которых 48 тысяч акций, по данным на конец 2016 г., принадлежат примерно 2200 частным инвесторам. Часть акций принадлежит властям кантонов, часть акций находится в свободном обращении. Весной цена одной акции колебалась около 1700 франков. Крупнейшим акционером является даже не швейцарец, а немец. Его зовут Тео Зигерт, ему принадлежат 6720 акций. Частным владельцам акций НБШ принадлежат 25 процентов голосов. Остальные – властям Швейцарии. Дивиденды, выплачиваемые акционерам, достаточно скромные – 15 франков на акцию. Частные акционеры настойчиво требуют повысить их хотя бы до 30 франков, а небольшая группа активных акционеров добивается их увеличения до уровня не менее 100 франков. 

Благодаря тому что НБШ сделал резкий разворот в сторону корпоративных акций, его доходность значительно возросла, цена его собственных акций за год выросла на 50%. Скорее всего, отмечают эксперты, НБШ пойдёт на то, чтобы поднять лимит дивидендов для частных акционеров, что ещё больше подогреет спрос на акции швейцарского центробанка. И НБШ, и американские компании, которых он поддерживает, переживают эйфорию, но рост котировок акций НБШ и облагодетельствованных им компаний США имеет все признаки финансового пузыря. Трезвомыслящие аналитики называют метаморфозы, происходящие с НБШ, превращением этого центробанка в «гигантский хеджевый фонд», то есть в откровенного спекулянта и азартного игрока. 

Дурной пример заразителен, и по крайней мере два европейских центробанка – Банк Англии и ЕЦБ, наблюдая за швейцарским экспериментом, уже обсуждают возможность начать «прямое стимулирование экономики» путём скупки акций. 

Центробанки давно являются главными участниками на многих финансовых рынках – кредитном, денежном, валютном, где они уже выступают в качестве абсолютных монополистов. До сих пор на фондовых рынках они в явном виде не присутствовали, теперь они приходят и сюда. Мы не успеем оглянуться, как они и тут станут безраздельными хозяевами. А через покупку контрольных пакетов – хозяевами всех отраслей экономики. Ну а где возникает абсолютный монополист, там рынка нет. На наших глазах складывается глобальная административно-командная система во главе с несколькими центробанками. Впрочем, я уже писал о том, что несколько формально независимых центробанков (ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, НБШ, Банк Канады) заключили между собой соглашения, очень напоминающие глобальный валютный картель. Эти процессы показывают, что хозяева денег (главные акционеры ФРС США и других «избранных» центробанков) идут к тому, чтобы стать хозяевами мира.

 

https://www.fondsk.ru

 


23.08.2017 О манипуляциях на мировом валютном рынке

  

В статье «О валютной политике в условиях экономических санкций» я сформулировалтезис: российскому рублю ни в коем случае нельзя становиться международной валютой, с помощью которой Россия могла бы осуществлять свои расчёты с другими странами. А именно так было истолковано недавнее заявление заместителя министра иностранных дел Сергея Рябкова, который сказал, что в условиях ужесточения экономических санкций надо активизировать усилия по освобождению от долларовой зависимости. От такой зависимости освобождаться безусловно надо, но не путём замещения доллара США российским рублем в международных расчётах. 

Более того, российскому рублю следует вообще запретить выходить за границы Российской Федерации, ему следует быть исключительно национальной денежной единицей. Такой запрет – важное, хотя не единственное условие обеспечения финансово-экономической стабильности государства. 

Мой тезис базируется на опробованной Советским Союзом практике государственной валютной монополии: советский рубль был исключительно внутренними деньгами, а внешние расчёты СССР осуществлял преимущественно с помощью доллара, франка, фунта стерлингов и иных свободно конвертируемых валют. Позднее в экономических отношениях со странами социалистического лагеря основной валютой сталпереводной рубль – наднациональная валюта в рамках Совета экономической взаимопомощи (СЭВ). В качестве экзотических средств расчёта могли использоваться валюты экономически менее развитых стран и золото. В большинстве случаев использовались двух- и многосторонние клиринги, что сокращало потребности в валюте. Вывоз советского рубля за пределы страны был запрещён. 

Чтобы были понятнее угрозы, возникающие при выходе рубля за пределы страны, кратко опишу устройство современного валютного рынка. Его ещё называют рынком ФОРЕКС (FOREX), от англ. FOReign EXchange – рынком межбанковского обмена валюты по свободным ценам. Операции на этом рынке могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими (нивелировка рисков) и регулирующими (валютные интервенции центробанков). Мощный толчок бурному росту валютного рынка дал переход от Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы к Ямайской в 70-е годы прошлого столетия. На Ямайской конференции 1976 года было принято решение об отказе от фиксированных валютных курсов и переходу к рыночному их формированию. Колебания валютных курсов, с одной стороны, осложнили мировую торговлю и развитие экономики, с другой стороны, стали питательной почвой для получения спекулятивных прибылей. При Бреттон-Вудской системе валютный рынок тоже существовал, но он был жёстко регулируемым, исключающим масштабные спекуляции. Обменные операции на нём на 90% обеспечивали мировую торговлю и связанные с ними виды экономической деятельности. 

В 1977 году суточный оборот на мировом валютном рынке составлял, по данным Банка международных расчётов (БМР), 5 млрд. долларов. Спустя десять лет, в 1987 году, суточные обороты рынка выросли в 120 раз и достигли 600 млрд. долларов. В конце 1992 года суточные обороты перевалили планку в 1 трлн. долларов. В 1997 году показатель был равен 1,2 трлн. долл., в 2000 году – 1,5 трлн. долл. В 2005-2006 годах объём дневного оборота на рынке FOREX колебался, по разным оценкам, от 2 до 4,5 трлн долларов, в 2010 году он составил 4 трлн долларов. В первой половине текущего десятилетия суточные обороты, по данным БМР, колебались около планки в 5 трлн. долл. То есть за три-четыре десятка лет обороты на валютном рынке выросли на три порядка (в 1000 раз!). К 2020 году, согласно оценкам экспертов, суточные обороты на рынке FOREX могут достигнуть 10 трлн долларов.

Операции на этом рынке проводятся через систему учреждений: центральные банки, коммерческие банки, инвестиционные банки, брокеров и дилеров, пенсионные фонды, страховые компании, транснациональные корпорации. FOREX существенно отличается от других финансовых рынков, он предполагает отсутствие государственного вмешательства при заключении обменных сделок (нет официального валютного курса, нет ограничений на направление, цены и объёмы сделок). Некоторые правила регламентируют, прежде всего, взаимоотношения клиента (трейдера) и посредника (брокера). В целом валютный рынок можно без натяжки назвать внебиржевым и глобальным. В отличие, скажем, от кредитного или фондового рынков, которые всё-таки продолжают контролироваться национальными надзорными органами и сохраняют некоторую обособленность. На фондовый рынок можно выходить, если у вас в кармане есть хотя бы 100 долларов, на валютном рынке всё иначе. Минимальный размер сделки на рынке FOREX находится в диапазоне от 500 тысяч до 1 миллиона долларов. Многие российские граждане даже не подозревают, что их деньгами, положенными на депозит коммерческого банка, может играть этот самый банк. Поскольку рынок FOREX почти исключительно спекулятивный, то здесь играют, как правило, не за свои деньги, а за заёмные. 

Валютный рынок тесно пересекается с рынком производных финансовых инструментов (деривативов): значительная часть операций здесь оформляется не в виде сделок «спот» (немедленная поставка валюты, прямая конвертация валюты), а в виде опционов, фьючерсов, свопов и т.д. Это уже что-то наподобие азартной игры, пари. Ставка делается на получение премии, а реальная поставка валюты происходит как исключение. Тем не менее подобные виртуальные операции могут оказывать (и оказывают) существенное влияние на валютные котировки. 

Игра на рынке FOREX жёсткая. Считается, что до 80% новичков на этом рынке проигрывают вложенные деньги в течение полугода. А в течение года теряют все свои вложения около 96% инвесторов рынка. Недавно я встретил еще более жёсткую оценку: количество проигравших колеблется от 97% до 99% от всей массы торгующих на этом рынке. При этом обеспечение постоянного притока новичков является важнейшим условием бесперебойного функционирования рынка. 

А выигрывает на рынке тот, кто обладает инсайдерской информацией, кто планирует и организует операции. Все разговоры насчёт того, что валютный рынок – самый свободный и нерегулируемый, рассчитаны на миллионы потенциальных новичков, которые должны принести деньги и добровольно отдать их хозяевам рынка (market-makers), каковыми являются центральные банки и некоторые крупнейшие частные банки. Касаясь вопроса о хозяевах, по данным обзора БМР на апрель 2016 года, на отдельные виды валюты приходилось (%): доллар США – 40,30; евро – 18,70; японская иена – 10,80; британский фунт стерлингов – 6,40; австралийский доллар – 3,45; канадский доллар – 2,55; швейцарский франк – 2,40; китайская юань – 2,0. Российский рубль в этом списке занимал 17 место с долей 0,55% (между турецкой лирой и индийской рупией).

Главными игроками на мировом рынке валют являются Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Англии и Банк Японии. На валюты, эмитируемые этими центральными банками, приходится 76,2% всех операций на мировом валютном рынке. Эти центробанки осуществляют тесную координацию (при участии такого посредника, как Банк международных расчетов в Базеле). В частности, предпринимаются меры по минимизации колебаний курсов в рамках своих «валютных пар»: доллар США – евро, доллар США – британский фунт; евро – британский фунт, доллар США – иена, евро – швейцарский франк и т.д. Одним из инструментов снижения волатильности валют стран «золотого миллиарда» выступают соглашения о валютных свопах (обмен валютами) между их центробанками для оперативного проведения валютных интервенций и стабилизации курсов . 

До 2011 г. неограниченные свопы между ведущими центральными банками открывались на 7 дней. Осенью 2011 года ФРС США, Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Японии, Банк Англии, Банк Швейцарии и Банк Канады («шестёрка») договорились скоординировать действия по обеспечению ликвидности мировой финансовой системы путём продления валютных свопов на срок до 3 месяцев. Наконец, 31 октября 2013 года «шестёрка» договорилась перевести на постоянную основу временные соглашения о валютных свопах. Фактически родился международный валютный пул. Шесть ведущих центральных банков мира создали механизм координации, который позволит оперативно наращивать ликвидность в участвующих странах в случае ухудшения рыночной конъюнктуры и при серьёзных возмущениях на валютных рынках. Некоторые называют соглашение «шёстерки»мировым валютным картелем центробанков, который может стать прототипом будущего всемирного Центробанка. «Шестёрка» выступает консолидированно по отношению к странам, не входящим в этот клуб «избранных». Скептики небезосновательно полагают, что в рамках G-20 обсуждать возможности выработки единой валютной политики уже бессмысленно. Волатильность валют за пределами «шестёрки» существенно выше, чем у валют данного картеля. Более того, волатильность периферийных валют, к коим относится и российский рубль, сознательно стимулируется, на чём делаются большие деньги. А незащищённость периферийных валют делает незащищённой экономику соответствующих стран. 

Центробанки «шестёрки» действуют в тесной координации не только друг с другом, но и с крупнейшими частными банками, фондами и другими участниками валютного рынка. Ведущими трейдерами на межбанковском рынке FOREX являются (доля от общих оборотов в % по состоянию на май 2016 год; в скобках – страна происхождения банка): Citi (США) – 12,9; JP Morgan (США) – 8,8; UBS (Швейцария) – 8,8; Deutsche Bank (Германия) – 7,9; Bank of America Merrill Lynch (США) – 6,4; Barclays (Великобритания) – 5,7; Goldman Sachs (США) – 4,7; HSBC (Великобритания) – 4,6; XTX Markets (Великобритания) – 3,9; Morgan Stanley (США) – 3,2. 

На эти десять банков приходится 2/3 оборотов на рынке FOREX. Это и есть те самые market-makers, которые никогда не проигрывают и регулярно собирают дань с «любителей». В этой десятке пять банков из США, на них приходится 36,0% оборотов рынка FOREX. Затем три британских банка и по одному банку из Швейцарии и Германии. Все перечисленные банки тесно связаны с соответствующими центробанками, у них не возникает проблем с тем, чтобы получить от центробанков требуемые объёмы валюты для проведения операций на валютном рынке. 

В последние годы выявлены случаи манипуляций с валютными курсами со стороны крупных банков. Так, в манипуляциях были уличены британские HSBC, Barclays и RBS, швейцарский UBS, американские JP Morgan, Citigroup и Bank of America. Суммы штрафов за такие манипуляции, начисленные финансовыми регуляторами США, Великобритании и ЕС, измеряются многими миллиардами. Суть манипуляций заключалась в том, что банки фальсифицировали информацию о сделках и манипулировали потоком клиентских заявок на покупку и продажу валюты. 

Однако финансовые регуляторы не желают видеть за деревьями леса. Ведь имеет место стратегическое манипулирование курсами национальных валют в глобальном масштабе, в котором участвуют ведущие центробанки стран «золотого миллиарда». Фундаментальным искажением, которого они добиваются с помощью манипуляций, является завышение курса доллара, евро, британского фунта и других «избранных» валют по отношению к периферийным валютам. В этом им помогают центробанки периферийных стран, занимаясь скупкой «избранных» валют. Такая скупка прикрывается легендой, что жизнь на земле без постоянного накопления валютных резервов невозможна. Многие периферийные центробанки фактически играют против своих национальных валют на стороне ФРС, ЕЦБ, других «избранных» центробанков и стоящих за ними хозяев денег.

https://www.fondsk.ru/

http://www.russiapost.su/

  


20.08.2017 О валютной политике в условиях экономических санкций

 

 

 О том, что России надо отходить от долларовой зависимости, сегодня не говорит только ленивый, но по вопросу, как отходить, мнения расходятся. Одни считают, что России надо прекратить накапливать международные резервы в долларах США и конвертировать накопленные долларовые резервы в иные валюты либо израсходовать их на погашение внешних долгов или решение неотложных социально-экономических проблем. 

 

Другие говорят, что главное – запретить использование зелёной валюты внутри страны в наличной форме и в виде валютных банковских счетов. Соответственно, ограничить (или полностью запретить) участие физических и юридических лиц (за исключением специально уполномоченных организаций) в операциях на валютной бирже. Кто-то предлагает вообще эту биржу закрыть. 

Однако чаще всего главной задачей объявляется вытеснение доллара из международных расчётов РФ, которые охватывают получение выручки от экспорта и платежи по импорту товаров и услуг, международное движение капитала (прямые, портфельные инвестиции, кредиты и займы), переводы инвестиционных доходов (процентов, дивидендов), заработной платы, иные денежные переводы. 

Я уже писал, что в 2016 году доля доллара в поступлениях от экспорта товаров и услуг РФ составила 69,2%, а его доля в платежах по импорту была равна 36,7%; в 2013 году эти показатели были равны соответственно 80,0 и 40,6%. То есть некоторое снижение доли американской валюты во внешнеторговых расчётах России за период 2013-2016 гг. произошло, однако доллар остаётся главной валютой, обслуживающей российскую внешнюю торговлю. 

Такая же картина наблюдается и по другим направлениям международных расчётов. Например, в 2013 году на доллар США в денежных переводах физических лиц, полученных из-за границы, приходилось 64,3%, а в 2016 году – 60,4%. В денежных переводах физических лиц, перечисленных за границу, доля доллара США в эти годы равнялась соответственно 53,3 и 53,0%. 

Рубль пока занимает скромные позиции. В 2016 году его доля в валютной выручке от экспорта Российской Федерации составила 14,8%, а в платежах по импорту – 29,4%. Доля рубля в денежных переводах, полученных физическими лицами из-за границы, в 2016 году составила 14,3%, а в денежных переводах, отправленных за границу, – 18,7%. 

Повышение удельного веса рубля в международных расчётах России сдерживается по многим причинам. Одна из главных – неустойчивость (высокая волатильность) российского рубля. Напомню, что статья 75 Конституции Российской Федерации определяет, что основной функцией Центробанка России является «защита и обеспечение устойчивости рубля». Под этим подразумевается обеспечение стабильной покупательной способности рубля (то, что ЦБ называет «таргетированием инфляции») и поддержание его стабильного валютного курса. Для этого у Центробанка имеются все возможности. Прежде всего, международные резервы (на сегодняшний день они превышают 400 млрд. долл.). С их помощью можно проводить валютные интервенции и держать курс рубля на заданной планке. Однако в декабре 2014 года произошел резкий обвал курса рубля, по сути, это был острый валютный кризис. После этого процесс замещения в международных расчётах РФ доллара, евро и других западных валют российским рублём затормозился и даже пошел вспять. Некоторые страны (прежде всего, Китай) делали заявления о готовности торговать с Россией за рубли, но после обвала рубля от своих намерений отказались. Тот же Китай вернулся к использованию доллара, соглашаясь лишь частично замещать доллар юанем, но не рублём. 

Задача стабилизации валютного курса рубля не является сверхсложной. Необходимо лишь обеспечивать управление платёжным балансом, не допускать больших его дефицитов и резких колебаний сальдо. В ХХ веке широко использовался такой метод управления платёжным балансом и валютным курсом, как регулирование трансграничного движения капитала. Именно через этот канал идёт обычно подрыв национальной денежной единицы. Иногда это может происходить в результате стихийных процессов на мировом финансовом рынке, иногда – в результате скоординированных действий валютных спекулянтов. Вспомним, как в 1992 году шайка валютных спекулянтов под предводительством Джорджа Сороса сумела обвалить британский фунт стерлингов (Великобритания за несколько лет до этого отменила все ограничения на трансграничное движение капитала, существовавшие у неё с середины 1940-х годов). Ещё более масштабная операция валютных спекулянтов была проведена против ряда стран Юго-Восточной Азии в 1998 году («азиатский финансовый кризис»). 

Сдаётся, что и обвал рубля в России в конце 2014 года был результатом операции, в которой участвовали не только валютные спекулянты, но и геополитические противники России. В результате удар, нанесенный российской экономике, превысил совокупные эффекты от всех экономических санкций, которые к тому времени были введены против РФ (это описано в моей книге: Катасонов В.Ю. Битва за рубль. Национальная валюта и суверенитет России. – М.: «Книжный мир», 2016). 

Если действительно хотеть расширения использования рубля в международных расчётах России, следует прежде всего озаботиться тем, чтобы он был стабильным во всех отношениях (поддержание устойчивой покупательной способности на внутреннем рынке товаров и услуг и стабилизация курса рубля на валютном рынке). Это как минимум, и для этого необходим контроль над трансграничным движением капитала. Особенно желательно установление жёстких фильтров для недопущения спекулятивного («горячего») капитала, способного взорвать финансово-экономическую обстановку в стране. На сегодняшний день Россия – единственная из стран-членов группы БРИКС, не имеющая таких фильтров. 

Недаром один из пунктов пресловутого «Вашингтонского консенсуса» (свода правил, делающих страну беззащитной перед валютными спекулянтами, транснациональными корпорациями и банками) – отмена любых ограничений для трансграничного движения капитала. Отсутствие таких ограничений становится угрозой в условиях глобальной финансовой нестабильности и вдвойне опасно в связи с ужесточением экономических санкций и фактическим объявлением России экономической войны

К сожалению, те, кто ратуют за вытеснение доллара из международных расчётов России, допускают большую ошибку, предлагая сделать российский рубль международной валютой. Некоторые ограничивают сферу применения такого международного рубля двухсторонними отношениями России с другими государствами; другие мечтают, что когда-то рубль начнёт обслуживать не только внешнеэкономические отношения России с другими странами, но будет валютой расчётов между третьими странами. Первая модель напоминает то, что сегодня происходит с юанем, который вышел за пределы Китая, преимущественно обслуживая экономические связи КНР. Вторую модель демонстрирует американский доллар, который в большей мере обслуживает торгово-экономические отношения между третьими странами, во вторую очередь экономические отношения самой Америки с остальным миром и только в третью очередь – потребности внутреннего рынка США. 

Однако думаю, что России не следует стремиться к превращению рубля в международную валюту не по первой модели (юань), не по второй модели (доллар). Рубль должен оставаться денежной единицей, обслуживающей потребности экономики внутри страны. Именно так было в Советском Союзе, который находился в постоянной экономической блокаде. Методом проб и ошибок советское государство пришло к трёхконтурной денежной модели. 

Первый контур – внешний, обслуживающий экономические отношения страны с остальным миром. Здесь используется исключительно иностранная валюта. Второй контур – безналичные деньги, обеспечивающие функционирование предприятий, воспроизводство основного и оборотного капитала. Третий контур – наличное денежное обращение, обслуживающее почти исключительно население (розничная торговля товарами и сфера услуг). Между каждым контуром денежного обращения стоят «шлюзы» и «вентили», с помощью которых регулируются межконтурные связи. Предприятия вообще не контактируют с иностранной валютой. Выручка от экспорта продукции предприятия конвертируется по заданному курсу в рубли и перечисляется на банковский счёт предприятия. Если предприятие выступает в качестве импортёра, оно запрашивает необходимую сумму валюты, обращая в неё рубли со своего банковского счёта. Таковы важнейшие элементы системы государственной валютной монополии и государственной монополии внешней торговли, которые не существуют одна без другой. 

Функции государственной валютной монополии реализует специально на то уполномоченный банк. В СССР это был Банк для внешней торговли, осуществлявший валютные расчёты по экспорту и импорту и аккумулировавший валюту. При необходимости валюта могла перечисляться в Государственный банк СССР, который определял курсы обмена советского рубля на свободно конвертируемые валюты. Валютные курсы рубля, устанавливаемые Госбанком, периодически публиковались и пересматривались крайне редко. 

Государственный банк и Внешторгбанк при реализации своих функций в части, касающейся государственной валютной монополии, опирались на сеть советских заграничных банков. Совзагранбанки были зарегистрированы в других странах, имели статус акционерных обществ закрытого типа, их уставной капитал на 100% принадлежал Госбанку или Внешторгбанку. Эти заграничные банки были форпостом СССР, продвигали его экономические интересы в мире, тесно взаимодействуя с советскими торгпредствами и внешнеторговыми организациями. Государственная валютная монополия исключала любые операции с иностранной валютой внутри страны; в окончательном виде она сложилась к концу 1920-х годов, и без неё индустриализация была бы невозможна. 

Что касается государственной монополии внешней торговли, то она была введена декретом ещё в апреле 1918 года. Выход на внешний рынок имели только специально уполномоченные экспортные и импортные организации, входившие в систему Наркомата внешней торговли. 

Система государственной монополии в сфере валютных операций и в сфере внешней торговли просуществовала до конца 1980-х годов, а разрушение СССР началось с целенаправленного демонтажа указанных государственных монополий. 

Почему советское руководство не допускало использование рубля для обслуживания международных расчётов, не выпускало рубль за границу? Ответ простой: это создало бы риск дестабилизации экономики – в силу стихии мирового рынка, в результате действий валютных спекулянтов или использования Западом этих спекулянтов в качестве «валютного оружия». Модель советской экономики создавали не революционеры из 1917 года, а профессионалы. Они, в частности, помнили, что в результате предпринятой в Российской империи при Александре II финансовой реформы рубль стал свободно «гулять» через государственную границу. За пределами России образовалось большое количестве рублей, ими начали играть на европейских биржах, рубль утратил устойчивость, а вместе с ним потеряла устойчивость и российская экономика. (О негативном опыте валютной либерализации в Российской империи, который привёл в конечном счете к событиям 1917 года, см. в моей книге: Катасонов В. Ю. Экономическая теория славянофилов и современная Россия. «Бумажный рубль» С. Шарапова. — М.: Институт русской цивилизации, 2014).

И напоследок ещё один пример. После окончания Второй мировой войны, когда СССР налаживал связи с Ираном, иранцы предложили организовать торговлю с использованием советского рубля. Сталин ответил категорическим «нет». Об основаниях сталинского ответа можно прочитать в другой моей книге: Катасонов В. Сталинский ответ на санкции Запада. Экономический блицкриг против России. — М.: «Книжный мир», 2015.

 https://www.fondsk.ru/

  


05.08.2017 Экономическая война России объявлена

 

Только что принятый в США закон об экономических санкциях против Российской Федерации заставляет нас ещё раз вернуться к вопросу о международных резервах. Сегодня даже отъявленным либералам становится понятно, что экономические санкции – надолго и всерьёз. 

На днях премьер-министр России Дмитрий Медведев написал на своей странице в Facebook, что новые санкции США в отношении РФ носят «всеобъемлющий характер» и будут сохраняться десятилетиями, причём они будут «жёстче закона Джексона – Вэника». 

Решение, принятое в Вашингтоне, правильнее назвать не ужесточением санкционного режима в отношении Москвы, а объявлением ей полномасштабной экономической войны. Даже более того: в новом американском законе Россия названа «врагом», поэтому удары по ней будут планироваться по всем направлениям. 2 августа 2017 года (дата подписания закона президентом Трампом) может считаться началом нового раунда холодной войны; предыдущий её раунд длился 45 лет – с 1946 по 1991 г.

Возникшая ситуация резко актуализирует изучение опыта противодействия СССР, как и других стран, экономическим санкциям Запада. С моей точки зрения, в повестку дня встаёт радикальная перестройка управления экономикой, перевод страны на рельсы мобилизационной экономики. В сложившихся условиях сохранение либеральной экономики грозит стать путём к поражению. 

Тема перестройки экономики очень обширна, в этой статье остановлюсь лишь на одном её аспекте – международных резервах Российской Федерации (приводимые данные взяты из официальной статистики Банка России, Минфина РФ, МВФ, Всемирного совета по золоту, а также книги: В.Ю. Катасонов. Золото в экономике и политике России. – М.: Анкил, 2009).     

По состоянию на 1 июля 2017 года международные резервы РФ составили 412,24 млрд. долл.; в том числе валютные резервы – 343,47 млрд. долл. (все международные резервы за вычетом монетарного золота).  Несмотря на экономические санкции, принятые Западом ранее, курс на наращивание международных резервов сохранялся; только за первую половину текущего года международные резервы России увеличились на 21,65 млрд. долл.   

Какую линию поведения следует выбрать в сложившейся ситуации? 

Прежде всего, следует исходить из того, что значительная часть международных резервов РФ находится под жёстким контролем со стороны США и их ближайших союзников. Основная часть приходится на иностранные ценные бумаги, преимущественно облигации казначейства США, а также казначейств других западных стран. По состоянию на 1 июля 2017 года резервы в ценных бумагах составили 254,77 млрд. долл. Другая крупная составляющая резервов – наличная валюта и остатки на счетах зарубежных банков и международных финансовых организаций – 77,64 млрд. долл. На обе составляющие приходится 96,5% международных валютных резервов и 80,3% всех международных резервов России. 

Если кто-то полагает, что облигации и другие долговые инструменты, составляющие международные резервы, хранятся в бумажном виде в подвалах Центробанка России и до них рука Вашингтона не дотянется, то это не так: они размещаются в электронном виде в специальных депозитариях. Доступ к бумагам осуществляется с помощью двух ключей – один находится у владельца бумаг (Банка России), другой – у владельца депозитария (хранилища). Об этих владельцах мы мало что знаем, но все они в конечном счете контролируются Вашингтоном. Есть сведения, что один из депозитариев, которым пользуется Банк России, находится в Бельгии. 

Ещё более трудная ситуация с теми российскими резервами, которые размещаются на счетах в иностранных банках. Они тем более контролируются Вашингтоном (механизм такого контроля – предмет отдельной статьи).  

Первое, что следует пытаться сделать, – вывести российские резервы из-под возможного удара Вашингтона. Вопрос «куда» и «как» очень непростой. Должен честно сказать, что это надо было делать вчера. Сегодня – крайне сложно.  Надо быть готовыми к серьёзным потерям.  Итак, вывести куда? Я бы даже сказал не «куда», а «во что». 

Выводить надо в золото – наиболее защищённый от санкций актив (если, конечно, не хранить его на территории США, как это делают десятки стран). Ещё в ХХ веке большая часть международных резервов большинства стран мира состояла из жёлтого металла, сохранялся золотой стандарт, золото было основой денежного обращения. Сегодня золото нужно как чрезвычайные деньги – на случай войны, краха резервных валют, в случае введения блокад и санкций и т.п. Это уже золото как стратегический резерв. 

Конечно, в этом отношении вне конкуренции Соединённые Штаты. Согласно данным американского казначейства, официальный запас монетарного золота США на протяжении нескольких десятилетий держится около планки 8100 тонн. Если пересчитать это золото в доллары по рыночным ценам, то получается, что на жёлтый металл приходилось от 95 до 99 процентов международных резервов США. 

В странах еврозоны также высок удельный вес золота в международных резервах, в последние годы он составлял в среднем около 50%. У таких стран, как Германия, Франция, Италия и Голландия, этот показатель находится на уровне 2/3. Если они и не накапливают монетарное золото в своих резервах, то по крайней мере его не транжирят, придерживая на уровне, который существовал в 70-е годы ХХ века. 

А вот развивающимся странам МВФ настоятельно рекомендовал и рекомендует накапливать бумажные доллары США, евро, фунты стерлингов, иены и т.д. Например, у Саудовской Аравии доля золота в международных резервах равна всего 2,6%, у Катара – 3,1%, у Кувейта – 8,8%, у ОАЭ – 0,3%. Другой пример: в странах БРИКС  доля золота в международных резервах на начало 2017 года составляла (%): Китай – 2,4; Индия – 6,0; Бразилия – 0,6; ЮАР – 10,9. Очень скромные показатели на фоне большинства развитых стран. При этом ЮАР долгое время была первой в списке золотодобывающих стран. Правда, что касается Китая, то он, судя по всему, сильно занижает данные о своих золотых резервах (на сегодняшний день они, согласно официальной китайской статистике, равны 1.842,6 т); реально этих резервов, по моей оценке, больше как минимум в три раза. Однако даже в этом случае доля золота в международных резервах Китая остаётся скромной. Впрочем, золотой статистикой манипулирует не только Китай, но и многие другие страны. Один из популярных методов – распределение золотого запаса на две части – монетарное золото и немонетарное золото (первый вид металла – стандартные слитки определённого веса, определённой пробы с соответствующими клеймами; перевести золото из одной категории в другую технически несложно). 

Теперь о России. Она долго следовала курсом, который ей рекомендовал Вашингтон (через советников МВФ) и накапливала в международных резервах зелёную бумагу (доллары США), сохраняя долю золота на крайне низком уровне.  В физическом выражении золотой резерв России в отдельные годы был следующим (тонн; на начало года): 1993 г. – 267,3; 1995 г. – 261,8; 2000 г. – 414,5; 2008 г. – 466,2. В последние десять лет обозначился достаточно быстрый рост официальных золотых резервов Российской Федерации (тонн; на начало года): 2010 г. – 649; 2012 г. – 883; 2014 г. – 1035; 2015 г. – 1208; 2016 г. – 1415; 2017 г. – 1615. На 1 июля 2017 года резервы достигли 1717 тонн. На сегодняшний день Россия занимает уже седьмое место в мире по золотым резервам (после США, Германии, МВФ, Италии, Франции и Китая). 

В 1993 году удельный вес золота в международных резервах России составлял 56,9%. Вот данные за последующие годы (%): 1995 г. – 38,8; 2000 г. – 32,1; 2005 г. – 3,0; 2008 г. – 2,5. Как видим, бумажные валюты неуклонно вытесняли жёлтый металл из международных резервов России. Затем тенденция изменилась, доля золота стала увеличиваться.  Вот данные по годам (%; на начало года): 2009 г. – 3,4; 2010 г. – 5,2; 2011 г. – 7,5; 2012 г.- 9,0; 2013 г. – 9,5; 2014 г. – 7,9; 2015 г. – 12,0; 2016 г. – 13,2; 2017 г. – 15,9. На сегодняшний день по показателю доли золота в международных резервах Россия сопоставима с Испанией (17,6%) и Турцией (17,0%) и даже обошла Великобританию (8,4%). 

Отрадно, что сегодня большая часть добычи драгоценного металла уже не вывозится за пределы страны, а идет на формирование золотых резервов. Например, прирост золотых резервов за 2016 год составил 200 тонн, по отношению к добыче за тот же год (288,5 тонн) это почти 70%. А ведь были годы, когда в золотой резерв не поступало ни одной унции добытого металла.  

Вместе с тем в условиях осложнившейся геополитической ситуации достигнутые Россией успехи в накоплении золотых резервов недостаточны. Вспомним, что накануне Великой Отечественной войны в Советском Союзе был накоплен гигантский запас золота. Данные о нём до сих пор не рассекречены. Согласно экспертным оценкам, он был не менее 2 тысяч тонн  –  притом, что на протяжении более десятилетия до этого страна проводила индустриализацию и осуществляла на мировом рынке гигантские закупки машин и оборудования для строящихся заводов и фабрик (всего за период с конца 1929 года до начала войны было построено 9600 предприятий).  В послевоенные годы (рассекреченные данные) максимальная величина золотого резерва СССР была достигнута к 1953 году – 2050 тонн.

Что нужно для дальнейшего наращивания золотого стратегического резерва России?

Во-первых, все 100 процентов внутренней добычи золота следует направлять на пополнение резервов. Китай, где годовая добыча находится на уровне 400 тонн, судя по косвенным данным, именно так и поступает. Потребности в золоте для производственных и технических нужд могут быть  обеспечены ломом драгоценных металлов. 

Во-вторых, необходимо максимально конвертировать валютную составляющую российских международных резервов в драгоценный металл за счёт закупок золота на международном рынке. Китай и тут может служить примером. По некоторым данным, только через Гонконг он импортирует около 700 тонн металла в год (правда, конечные покупатели импортного металла неизвестны). СССР также присутствовал на мировом рынке золота – и как продавец, и как покупатель. Советский заграничный банк «Восход Хандельсбанк», зарегистрированный в 1966 году в Цюрихе, активно скупал золото в 70-е годы, когда произошла отмена золотого стандарта и на мировом рынке сложилась благоприятная ситуация для покупателей этого металла. 

В-третьих, необходимо изменить институциональную структуру золотого резерва России. Этот резерв в настоящее время принадлежит двум институтам денежной власти – Центробанку и Минфину. Официальных данных о распределении запаса между ними нет, но вот мои оценки доли Минфина России (Государственного фонда драгоценных металлов) в официальных золотых резервах России в отдельные годы (%): 1993 г. - 59,0; 2006 г. – 11,1; 2008 г. – 10,9; 2013 г. – 2,6; 2014 г. – 2,3. Правда, в Государственном фонде имеется запас немонетарного золота, не учитываемого в официальных резервах, но и при этом доля Минфина все равно оказывается меньше 10%. Целесообразность сохранения львиной доли золотого резерва России на балансе Банка России сомнительна. Если наличие значительной части валютных резервов России на балансе Центробанка обосновывается необходимостью проведения валютных интервенций (для стабилизации курса рубля), то золото в качестве инструмента интервенций использоваться не может. А если мы соглашаемся с тем, что золото сейчас начинает выступать в качестве стратегического резерва, то оно на все 100 процентов должно находиться на балансе Минфина России. Решения о его использовании должно приниматься исполнительной и законодательной властями государства. В советское время вопрос о распределении золотого резерва между Минфином СССР и Государственным банком СССР не был принципиальным, поскольку Госбанк входил в состав правительства, к тому же одно время фактически был подразделением Минфина. 

И последнее. Если золото – стратегический резерв, информация о его запасах должна быть засекречена. Эта аксиома, особенно во время ведения войны. Тут также есть чему поучиться у собственного прошлого: в СССР информация о международных резервах имела гриф «совершенно секретно»; часть этой информации не рассекречена до сих пор. Так же и в КНР:  часть валютных и золотых резервов Китая не находят отражения в официальной статистике. 

Здесь я затронул лишь один из аспектов острейшего вопроса о том, как России реагировать на объявление ей Соединёнными Штатами экономической и холодной войны. В дальнейшем рассчитываю  рассмотреть и другие жизненно важные аспекты.

 

 https://www.fondsk.ru

 


26.07.2017 В санкционной войне США против России козёл отпущения – Европа

 

В конце этого года исполнится пять лет с тех пор, как США начали новую санкционную войну против России. Она стартовала до событий, связанных с Крымом и Новороссией.  14 декабря 2012 года президент США Барак Обама подписал акт, получивший название «закон Магнитского» и устанавливавший персональные санкции в отношении сотрудников российских силовых ведомств, причастных, по данным Вашингтона, к смерти в 2009 году аудитора Сергея Магнитского. Сейчас в «списке Магнитского» находятся 44 человека, которым запрещён въезд в США, их счета в американских банках заморожены.

В марте 2014 года США началась вторая серия санкций – в связи с присоединением Крыма к России и референдумом о независимости в Донецкой и Луганской областях. Это были также персональные санкции, в санкционном списке Вашингтона в настоящее время находится примерно 160 человек – государственные чиновники, руководители и владельцы компаний и банков.

В июле 2014 года стартовали так называемые секторальные санкции в отношении ряда российских оборонных, сырьевых компаний и банков. Под ограничения подпали Газпромбанк, ВЭБ, «Роснефть» и НОВАТЭК – им запрещалось делать займы в США более чем на 90 дней. Позже в санкционном списке оказались концерны «Алмаз-Антей», «Калашников», «Уралвагонзавод», «Ростехнологии», Объединённая судостроительная корпорация, Россельхозбанк, Банк Москвы, ВТБ и другие. Сегодня в секторальном санкционном списке Вашингтона числится более 400 организаций. Секторальные санкции прямо преследуют цель подрыва российской экономики, это экономическая война против России.

США также обвинили Россию в том, что она оказывает содействие в распространении ядерного оружия (оказывает помощь Ирану, КНДР и даже Сирии). Это дало основание внести в санкционный список восемь российских оборонных предприятий, в том числе «Рособоронэкспорт», корпорацию «МиГ», «Катод», КБ «Кунцево» и другие. С декабря 2016 года в США началась истерия по поводу якобы имевшего место вмешательства Кремля в американскую выборную кампанию. В персональный санкционный список в связи с этим попали руководители ФСБ и Генерального штаба РФ.

Дональд Трамп в ходе своей предвыборной кампании заявлял, что, придя в Белый дом, он займется нормализацией американо-российских отношений. Однако новый президент США оказался повязан по рукам и ногам. Ему не только не удалось отменить санкции, но настоящие хозяева Америки заставили его много раз повторить, что санкции сохранятся до тех пор, пока Москва не «исправится» (читай: откажется от своей независимой внешней политики). Одна часть «хозяев» рассчитывает, что сумеет сломать Россию. Другая часть полагает, что антироссийские страсти помогут отвлечь внимание американцев от серьёзных внутренних проблем. Третьи готовятся к войне.

Главным инструментом антироссийской свистопляски стал Конгресс США. Еще ранней весной был подготовлен законопроект, предусматривавший ужесточение санкций. Были расширены секторальные санкции, которые затрагивают добывающую промышленность, морские и железнодорожные перевозки. Законопроект обязывает в течение шести месяцев провести детальное исследование российской элиты, её активов, аффилированных компаний, приближённых иностранных лиц. Эта база данных должна помочь Казначейству США, отвечающему за практическую реализацию санкций, перекрывать соответствующие транзакции и арестовывать активы.

А главным новшеством стало то, что законопроект лишал американского президента полномочий вводить и отменять санкции без одобрения Конгресса США. Новый законопроект был почти единодушно одобрен сенатом в июне («за» 97 голосов, «против» 2). Сенаторы решили сделать законопроект пакетным, включив в него санкции сразу против России и Ирана. Впрочем, у президента остаётся возможность не согласиться с членами конгресса, отказавшись подписывать законопроект.

25 июля стали известны результаты голосования в нижней палате: «за» 419 конгрессменов, «против» 3. Голосование в обеих палатах по указанному законопроекту – прямое свидетельство сложившегося в Америке надпартийногоантипрезидентского консенсуса «Народные избранники», стремящегося максимально ограничить полномочия президента США Дональда Трампа.

Согласно требованиям указанного закона, американским компаниям и частным лицам будет запрещено кредитовать российские банки дольше, чем на 14 дней. В настоящее время этот срок составляет 90 дней. Кроме того, предлагается ограничить сроки финансирования российских компаний нефтегазового сектора. Для них будет установлен срок кредитования в 30 дней.

Вообще, вся история экономических санкций США против России насчитывает более ста лет. Ещё в 1832 году между Россией и США был подписан договор о торговле и навигации (U.S.-Russian Treaty of Navigation and Commerce или Trade Treaty). Он многократно продлевался, но в начале ХХ века в Америке началась антироссийская истерия, организованная банкиром Яковом Шиффом. В результате в 1911 году Вашингтон в одностороннем порядке денонсировал этот договор.

Санкции и блокады против Советского Союза были нормой американской политики. Ярким примером экономических санкций в период холодной войны являются поправки Джексона-Вэника, принятые Конгрессом США в 1974 году. Закончилась холодная война, исчез СССР, но они продолжали действовать против Российской Федерации и были отменены лишь в 2012 году – и то лишь потому, что им на смену пришёл закон Магнитского.

Ни у кого не должно быть иллюзий: законопроект, принятый 25 июня Конгрессом США, – надолго и всерьёз. Это не исключение, а норма политики США в отношении России, как бы наша страна ни называлась: Российская империя, РСФСР, Советский Союз или Российская Федерация. 

Особенность нынешних  санкций состоит в том, что они не только антироссийские, но и антиевропейские. Антиевропейская их направленность стала ощущаться уже в 2014-2015 гг. с введением секторальных санкций. Многие европейские банки и компании были вынуждены отказываться от экспортных и импортных сделок с Россией.

Принятый только что закон фактически блокирует реализацию проектов газопроводов «Северный поток-2», «Турецкий поток», которые должны обеспечивать Германию и другие страны ЕС российским газом. Европа прекрасно понимает, что поставки природного газа через транзитную территорию Украины – дело ненадёжное (риск повышения транзитных платежей, воровство газа, неизбежные технические сбои из-за устаревшего оборудования и т. п.).  И американский, и европейский бизнес, который будет участвовать в проекте в качестве консультантов, подрядчиков, поставщиков и инвесторов, окажется под дамокловым мечом санкций.  Поскольку принятый конгрессом закон является пакетным и касается также Ирана:он предусматривает меры по блокировке поставок газа на европейский рынок из данной страны.

Вашингтон, не стесняясь, предлагает повысить «энергетическую безопасность» Европы с помощью поставок сжиженного природного газа (СПГ) из США. При этом, забыв о догматах «рыночной экономики», Вашингтон разъясняет своим «союзникам»: безопасность стоит дополнительных денег. А вот Европа не желает платить десятки миллиардов долларов дополнительных денег (для полного замещения российского газа американским СПГ по более высоким ценам).

Вообще, если подытожить результаты санкционной войны за предыдущие годы, то видишь, что её издержки легли преимущественно на Европу, а не на Америку (табл. 1).

Табл. 1.

Доля США и стран Европейского союза в экспорте и импорте Российской Федерации (%)

 

Год

США

Страны Европейского союза

Экспорт

Импорт

Экспорт

Импорт

2000

4,5

7,9

35,8

32,9

2010

3,1

4,9

53,3

41,7

2013

2,1

5,2

53,7

42,6

2014

2,1

6,4

52,0

41,3

2015

2,8

6,3

48,2

38,4

Источник: Росстат

За период 2013-2015 гг. доля США в экспорте и импорте Российской Федерации не только не понизилась, но, наоборот, увеличилась соответственно на 0,7 и 1,1 проц. пунктов. А вот доля стран Европейского союза снизилась: по экспорту – на 5,5 проц. пункта, а по импорту на 4,2 проц. пункта.

Кажется, Европа начинает прозревать: в этой санкционной игре она – козёл отпущения. Глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер на днях заявил: если американцы затронут интересы ЕС, «Брюссель в срочном порядке предпримет ответные действия». Некоторые не исключают, что между США и Европейским союзом может начаться экономическая война. Де-факто она уже началась, ряд ударов по Европе из-за океана нанесен. Если взять европейские банки, то за несколько последних лет они заплатили американским финансовым регуляторам штрафы, общая сумма которых исчисляется десятками миллиардов долларов. Брюссель (Европейская комиссия) и Франкфурт (Европейский центральный банк) также стали пристальнее следить за американскими банками в Европе, но пока на столь астрономические суммы санкций Европа ещё не вышла.

Общей позиции Европы в отношении того, как реагировать на принятый закон о санкциях против России, пока нет. Воинственные заявления европейских чиновников и политиков надо делить даже не на два, а на десять. Хотя бы потому, что Америка каждый год бросает Европе кость под названием «положительное сальдо взаимной торговли». Посмотрим американскую внешнеторговую статистику за 2016 год. Взаимный товарооборот США – ЕС составил 687 млрд. долл. При этом экспорт из США в ЕС был равен 270,33 млрд. долл., а импорт – 416,67 млрд. долл. То есть активное сальдо ЕС в торговле с США составило 146,34 млрд. долл. В этом столетии сальдо взаимной торговли ЕС-США было неизменно в пользу Европы, почти никогда не опускаясь ниже планки 100 млрд. долл. Очень вкусная «кость», которой Брюссель боится лишиться. Кстати, именно эта «кость» не нравится Трампу, он считает, что Европа обкрадывает Америку. Для справки: в 2016 году «дыра» в торговом балансе США (отрицательное сальдо) составила 734,31 млрд. долл. Чуть ли не половина «дыры» возникла в результате торговли с Китаем (347,04 млрд. долл.), а Европейский союз стоял на втором месте.

Американских сторонников «торговой справедливости» особенно бесит то, что у ЕС в торговле с Россией сальдо постоянно отрицательное и очень большое. По мнению американских экспертов, получается недопустимая картина: Америка дарит Европе громадные положительные сальдо торговли, а треть этого «подарка» идёт на покрытие торгового дефицита Европы с Россией. Думаю, особенно оппортунистическую позицию по вопросу принятого закона займёт Ангела Меркель — потому что почти половина американского «подарка» достаётся Германии.

Подпишет ли Дональд Трамп принятый закон? Думаю, да. Окружение Трампа попытается его убедить, что этот закон будет тем ходом, с помощью которого президент добьётся обещанного им «торгового равновесия» с Европой.

 

Валентин Катасонов

https://www.fondsk.ru

 


25.07.2017 Международные резервы как оружие обороны 

 

Чаще всего говорится, что под международными резервами страны понимаются резервы в иностранной валюте и золотые резервы (монетарное золото), однако валютная часть резервов может складываться из многих элементов. Возьмём, к примеру, международные резервы Российской Федерации, статистический учёт которых ведет Центробанк России. Вот данные на 1 июля 2017 года, в миллиардах долларов США. Общий объем международных резервов – 412,24. В том числе: монетарное золото – 68,77; специальные права заимствования (средства страны в МВФ) – 6,72; резервная позиция страны в МВФ – 6,72; прочие валютные активы – 333,67. Как видим, на валютную часть международных резервов приходится 83,3%, в том числе на «прочие валютные активы» — 80,9%. «Прочие валютные резервы», в свою очередь, выступают в двух основных видах: 1) наличная валюта и средства на счетах банков; 2) ценные бумаги, номинированные в иностранных валютах. По состоянию на 1 июля 2017 года у нас в наличной валюте и на банковских счетах находилось 77,64 млрд. долл., в ценных бумагах — 254,77 млрд. долл.. Большая часть ценных бумаг – казначейские облигации иностранных государств. В первую очередь казначейские бумаги США. По данным американского казначейства, на конец мая 2017 года Россия была держателем казначейских бумаг на сумму 108,7 млрд. долл.

Наряду с приведенной выше на примере России структурой международных резервов важной является институциональная структура резервов. Проще говоря, раскладка резервов по основным владельцам валютных активов. У многих сложилось представление, что все международные резервы находятся в руках центробанков. Это не так. Наряду с центральными банками владельцами резервов являются министерства финансов (казначейства) соответствующих стран, а также такие институты, которые называются «суверенными фондами». В ряде стран суверенные фонды автономны от Минфинов, в других странах они находятся под Минфинами. Если вернуться к России, то схема здесь такая: 1) в стране до последнего времени было два суверенных фонда, которые называются Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (первый предназначен для покрытия возможных дефицитов государственного бюджета, второй – для решения долгосрочных социальных и экономических проблем); в июле месяце принято решение о консолидации двух фондов в единый фонд; 2) указанные фонды находятся в ведении Минфина России; 3) текущее (оперативное) управление фондами Минфина осуществляет Банк России; средства фондов размещаются на счетах Центробанка и отражаются в балансе Банка России.

В других странах схемы могут быть иными. Главное, что страны не публикуют (за редкими исключениями) статистику, показывающую распределение международных резервов между Центробанком и Минфином. Впрочем, при желании это можно сделать самостоятельно. Опять-таки покажу это на примере России. По данным Минфина России, на 1 июня 2017 года валютные средства Резервного фонда были равны 16,50 млрд. долл.; а в Фонде национального благосостояния сумма валютных средств составила 74,18 млрд. долл. Итого, «валютная заначка» Минфина на начало лета составила 90,68 млрд. долл. Получается, что доля Минфина во всех международных резервах Российской Федерации равна 22,40%; в международных валютных резервах (т.е. без учёта монетарного золота) – 27,71%. Для справки замечу, что два десятилетия назад (в 1997 году) на Минфин приходилось около 60% международных резервов РФ.

В чем различие между валютными резервами Центробанка и Минфина? Первые предназначены для защиты национальной денежной единицы, поддержания стабильности её валютного курса (посредством валютных интервенций). Вторые – для защиты государства от разных неблагоприятных изменений экономической и политической конъюнктуры. Например, для закрытия дефицитов государственных бюджетов, осуществления каких-то закупок на мировом рынке в случае возникновения чрезвычайных ситуаций. Достаточность валютных резервов Минфина – важнейшее условие обеспечения национальной безопасности государства.

Некоторые страны полагают, что информация о минфиновских резервах относится к категории стратегически значимой, и на неё ставится гриф «секретно». Взять, к примеру, Китай. Согласно последним данным Государственной валютной администрации Китая (State Administration of Foreign Exchange, China), в июне международные резервы Китайской Народной Республики составили 3056,7 млрд. долл. Вместе с тем эксперты отмечают два принципиальных момента, связанных с официальной статистикой международных резервов Китая. Во-первых, крайне непросто определить распределение общей суммы резервов между Центробанком и Минфином. Во-вторых, часть международных резервов вообще оказывается «за кадром», т.е. не включается в официальную статистику. Особенно это касается запасов монетарного золота. Я уже писал, что официальная статистика Китая занижает реальный запас золота даже не на проценты, а в разы. Официальная статистика Китая сообщает, что в 2017 году запас золота Китая составил 1842,6 тонн; в пересчёте по рыночной цене металла это примерно равно 2,4% международных резервов КНР. Некоторые эксперты полагают, что на самом деле у Китая не менее 8 тысяч тонн золота и на сегодняшний день он вышел на первое место в мире по золотым резервам, отодвинув США.

Хочу отметить, что для Китая проблема распределения международных резервов между Минфином и Центробанком не является столь принципиальной, как для большинства других стран. По той причине, что в других странах центробанки имеют статус «независимого» от правительства (и даже государства) института. А в Китае Народный банк Китая (Центробанк) является органом государства (исполнительной власти). Государственное и партийное руководство Китая может в директивном порядке принимать решения о переброске резервов из одной «корзины» в другую.

Также очевидно, что золото, имеющееся в составе международных резервов, вряд ли может быть использовано для валютных интервенций в целях поддержания курса национальной денежной единицы. Нет никакого сомнения, что золото – в первую очередь инструмент Минфина, выполняющий функцию «чрезвычайных денег». И у Китая таких «чрезвычайных денег», судя по всему, больше, чем у любого другого государства, включая США.

Обсуждая тему институционального распределения международных резервов, хочу обратить внимание на такое небольшое государство как Катар. Целый ряд недавних политических союзников и торгово-экономических партнёров разорвали дипломатические отношения с Катаром (Саудовская Аравия, Египет, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн, Йемен, Ливия и Мальдивы). Соседи фактически объявили Катару бойкот, в том числе торгово-экономический. Безусловно, это отразилось на Катаре, его платёжном балансе и государственных финансах, возникли некоторые перебои во внутренней торговле и сфере услуг. К настоящему времени это небольшое ближневосточное государство в основном уже стабилизировало социально-экономическое положение внутри страны.

Отчасти такой стабилизации способствовало сделанное 10 июля главой Центрального банка эмирата Катара Абдулы бин Сауда Аль-Тани заявление. В интервью телеканалу CNBC он сообщил, что его страна не боится бойкота арабских государств и может выдержать экономическую блокаду. По словам главы ЦБ, у Дохи есть международные резервы в размере 340 млрд. долл. Это действительно гигантская сумма, учитывая, что население Катара составляет всего 2,57 млн. человек. На сегодняшний день по величине международных резервов Катар находится на 12 месте.

В заявлении главы Центробанка Катара прозвучала ещё весьма важная информация. Он сообщил, что названная сумма 340 млрд. долл. складывается из двух составляющих: резервы Центробанка, равные 40 млрд. долл.; резервы Инвестиционного управления Катара (Qatar Investment Authority – QIA), составляющие 300 млрд. долл. QIA – типичный суверенный фонд, который находится в ведении Минфина Катара. Власти Катара никогда не афишировали эту статистику, но я думаю, что Абдула бин Сауд Аль-Тани специально подчеркнул, что большая часть международных резервов – деньги Минфина, а не Центробанка. Что 88% международных резервов Катара могут быть использованы не на цели валютной курсовой политики, а на покрытие государственных чрезвычайных расходов. Эксперты отмечают, что по крайней мере на протяжении десятилетия Катар при таких резервах может «ни в чем себе не отказывать». Очевидно, что за эти десять лет международное положение Катара может поменяться не один раз. Потенциальным риском для Катара могли бы быть санкции не со стороны ближайших соседей, а со стороны США, но Вашингтон занял выжидательно-нейтральную позицию в истории конфликта Катара и его соседей. Более того, в июне госсекретарь США Рекс Тиллерсон, выступая в Государственном департаменте, призвал Саудовскую Аравию, ОАЭ и Египет ослабить экономическую блокаду Катара.

Тема оптимального распределения международных резервов между «корзиной» Центробанка и «корзиной» Минфина становится всё более актуальной. Никто не спорит, что волатильность курсов валют никуда не исчезла и что для борьбы с ней могут потребоваться резервы. Однако волатильность политическая ещё более опасна. Ни одна страна не застрахована от экономических санкций, блокад и бойкотов. Важнейшим средством обороны в этом случае становятся международные резервы, подконтрольные Минфину. Потребность Центробанков в валютных резервах можно снизить в разы, если ввести контроль над трансграничным движением капитала (бесконтрольное блуждание спекулятивных капиталов – главная причина валютной волатильности). В этом смысле есть чему поучиться у Китая, которому удалось многие годы держать стабильным курс юаня, почти не прибегая к валютным интервенциям.

Впрочем, накопление международных валютных резервов Минфинами также не даёт 100-процентной гарантии безопасности. Всегда существует риск замораживания (ареста, блокирования) или даже экспроприации резервов со стороны США. Замораживанию подвергались в разные годы валютные резервы Кубы, Ирана, Ирака, Ливии. Как правило, точных цифр замороженных средств США и их союзники не обнародуют. Назывались суммы резервов Ливии, замороженных Соединёнными Штатами и их союзниками в 2011 году: от 40 до 150 млрд. долл. Позднее (уже после завершения операции по «установлению демократии» в этой стране) СМИ сообщали, что некоторая часть средств была «разморожена», а какая-то часть была «списана» для покрытия затрат США по «установлению демократии» в Ливии. На протяжении нескольких лет большая часть ливийских резервов оставалась и остается в замороженном виде.

Недавно глава правящего в Триполи правительства национального согласия (ПНС) Фаез Саррадж заявил, что сумма замороженных ливийских активов в западных банках к настоящему моменту составляет 67 миллиардов долларов. Это, во-первых, вклады Ливийской компании по инвестициям (Libyan Investment Authority), суверенного фонда страны; во-вторых, вклады Центрального банка. Эти замороженные активы значатся за ливийским государством, заявил премьер-министр и глава президентского совета Ливии. В отношении Ливии действует режим оружейного эмбарго, заморозки счетов и запрета на поездки. Ранее власти Ливии сообщили Совету Безопасности о потерях Ливийской компании по инвестициям и попросили СБ ООН разрешить перевод средств между замороженными счетами, открытие и закрытие счетов. СБ ООН оставил без изменений режим экономических ограничений. По словам главы ПНС, правительство не требовало размораживать ливийские активы. Кабмин, отметил Фаез Саррадж, «выступил с просьбой передачи в свои руки управления этими средствами, для того чтобы ими эффективнее распоряжаться…Отсутствие должного управления этими средствами вызвало потери ливийского государства, превышающие один миллиард долларов в год. Это неприемлемо. Следует позволить ливийскому государству возвратить себе управление этими средствами, а не размораживать их».

Заморозка валютных средств Ливии на руку тем западным (прежде всего, американским) банкам, на счетах которых размещены средства ливийского суверенного фонда. Лоббисты банков будут делать всё возможное, чтобы «разморозки» никогда не произошло. А тот миллиард долларов потерь, о котором сказал Фаез Саррадж, превратился в миллиарды долларов дополнительной прибыли банкиров.

История Ливии показывает, что валютные резервы любого государства находятся под дамокловым мечом санкций со стороны США. С учётом этого следует признать, что наиболее безопасной формой резервов является не валюта, размещаемая в западных банках или в казначейских бумагах США, а золото. До него Вашингтону дотянуться крайне сложно.

 

https://www.fondsk.ru

 


24.07.2017 Презентация книги «Закрытый мир финансов» 

 

Библио-Глобус

 


14.07.2017 Мафия Goldman Sachs продвигается к безраздельному контролю над Америкой

 

Раз в полгода председатель Федеральной резервной системы США отчитывается перед Конгрессом США. 12 июля председатель ФРС Джанет Йеллен выступила перед конгрессом с очередным таким отчётом. Многие уверены, что это последнее выступление дамы: в январе истекает срок её пребывания на посту председателя Федерального резерва, а на новый срок она не будет назначена, так как этому противится Дональд Трамп. 

Трамп на протяжении прошлого года несколько раз высказывался в пользу повышения ключевой ставки Федерального резерва. Во-первых, потому, что считал, что низкой ставкой (она была ниже 1 процента) Федеральный резерв подыгрывает действующему Бараке Обаме, Демократической партии и ставленнику партии Хиллари Клинтон. Во-вторых, Трамп опасался, что решения о повышении ставки будут перенесены на послевыборное время, когда он станет хозяином Белого дома, и тогда Федеральный резерв может подставить ему подножку на самом старте его президентской карьеры. 

Он оказался прав: Федеральный резерв повысил ставку уже в декабре 2016 года, ещё одно повышение произошло в марте текущего года, а третье – в середине июня. Каждый раз повышение происходило на одну «ступеньку», равную 0,25 процентных пункта. На сегодняшний день ставка находится в диапазоне 1-1,25%. Пока эти решения ФРС не привели ни к каким серьёзным последствиям для американской экономики, но нынешний президент чувствует себя заложником Федерального резерва.

Думаю, что особенно напрягло Трампа решение последнего (июньского) совета управляющих ФРС, согласно которому этот институт будет постепенно разгружать свой баланс от гигантского объёма ценных бумаг, который он всосал в себя с финансового рынка в ходе реализации программы «количественных смягчений». В результате активы Федерального резерва разбухли с 0,7-0,8 трлн. долл. (накануне кризиса, 2007 год) до 4,5 трлн. долл. в октябре 2014 года. Скоро будет уже три года, как Федеральный резерв занимается так называемым реинвестированием в ценные бумаги: происходит срок погашения бумаги, находящейся на балансе ФРС, под погашенную бумагу выпускается новая на такую же сумму. Имеет место простое воспроизводство активов Федерального резерва. И вот ФРС приняла решение о сокращении своего портфеля долговых бумаг (ипотечных бумаг и казначейских облигаций), который на самом деле являет собой финансовый пузырь. Однако ликвидация пузыря таит опасности. 

Во-первых, через механизм «сообщающихся сосудов» начнётся ускоренное надувание «пузырей» на финансовом рынке Америки (они там и так имеются, но станут ещё больше, что повышает риск их прорыва). 

Во-вторых, часть бумаг, находящихся сейчас на балансе ФРС, - низкого качества, почти «мусорные», но числятся по номиналу. В случае их реализации по рыночным ценам неизбежно будут зафиксированы убытки. Федеральный резерв, который принято называть «кредитором последней инстанции», станет убыточной организацией. Что такое «убыточный» Центробанк, никто еще толком осознать не может. Какими могут быть краткосрочные и долгосрочные последствия такой «убыточности» и для ФРС, и для всей Америки, никто предсказывать не берётся.

В своем выступлении 12 июля Йеллен повторила, что будет продолжать курс на повышение ключевой ставки, но осторожно, с учётом экономического положения страны, особенно такого показателя, как уровень безработицы. Если верить официальной статистике, в июне безработица в Америке составила 4,4%, это почти самый низкий уровень за последние 16 лет. Инфляция также находится на приемлемом уровне – 2 процента. Из этого следует, что у Федерального резерва есть все основания для новых повышений ставки. В своём выступлении Джанет Йеллен никаких конкретных планов и графиков не дала, но, что, по нашему мнению, более важно, она подтвердила намерение начать сброс ценных бумаг с баланса ФРС. 

Ещё один момент выступления Йеллен, на который обратили внимание комментаторы: Федеральный резерв хороший, а Трамп плохой. Было сказано, что ФРС не может проводить эффективную денежно-кредитную политику по той причине, что «команда Трампа» (видимо, имеется в виду в первую очередь министерство финансов, возглавляемое Стивеном Мнучиным) не имеет внятной фискальной политики. 

Примечательно, что Трамп после своего прихода в Белый дом резко снизил критику Федерального резерва и лично Джанет Йеллен. Возникло ощущение, что президент может отказаться от своих предвыборных угроз уволить даму с поста председателя ФРС и поддержать её кандидатуру на второй срок. Однако к началу лета такое благорасположение Трампа по отношению к Йеллен стало исчезать. 

Думаю, Трампу не понравились критические замечания Джанет Йеллен по поводу инициированных командой нового президента поправок к закону Додда-Франка. Этот закон был принят по горячим следам финансового кризиса 2007-2009 гг. по инициативе тогдашнего президента Барака Обамы. Его ещё называют законом об реформировании банковской системы США; он предусматривает ужесточение контроля со стороны финансовых регуляторов над американскими банками в целях недопущения кризиса, подобного тому, который начался десять лет назад. Были частично восстановлены существовавшие некогда ограничения для американских банков использовать средства клиентов для рискованных (спекулятивных) операций на рынках ценных бумаг. Трамп решил вообще ликвидировать этот раздражающий ростовщиков и спекулянтов Уолл-стрит закон, вымарав из него все серьёзные ограничения для проведения рискованных операций. А в июне был предпринят шаг, который означал практически полную отмену закона Додда-Франка: конгресс проголосовал за закон о финансовом выборе (Financial Choice Act). Данный акт предоставляет банкам возможность отказываться от некоторых правил при достаточном размере капитала и отменяет правило Волкера, запрещающее банкам спекулятивную торговлю. Законопроект был принят палатой 233 голосами «за» и 186 голосами «против». Джанет Йеллен предупредила о возможных катастрофических последствиях подобных законодательных инициатив. 

Те комментаторы и аналитики, которые годами следят за каждым словом председателей ФРС и умеют переводить их на понятный всем язык, утверждают, что Джанет Йеллен в своём выступлении в конгрессе однозначно исходила из того, что она не будет назначена на пост председателя на второй срок. 

В последний месяц было несколько утечек информации из администрации Трампа, свидетельствующих, что глава государства ищет нового кандидата на пост главы ФРС. Назывались некоторые имена. Например, Дэвид Малпас — бывший ведущий экономист инвестиционного банка Bear Stearns и давний деловой партнёр Дональда Трампа. Ещё один претендент на пост главы ФРС - Кевин Уорш, который был членом совета управляющих ФРС в 2006–2011 годах. Кроме того, аналитики называли имена Джеффри Лэкера — главы Федерального резервного банка (ФРБ) Ричмонда, Ричарда Фишера – главы ФРБ Далласа и Джеймса Булларда - главы ФРБ Сент-Луиса.

Однако наибольшими шансами занять кресло председателя управляющих ФРС США обладает Гэри Кон. Это американский инвестиционный банкир, более четверти века проработавший в банковском холдинге Goldman Sachs Group. Там он начал карьеру с должности простого менеджера, дослужившись до поста президента и главного операционного директора (с 2006 года). В декабре 2016 года получил от Трампа приглашение занять должность старшего помощника по экономической политике 45-го президента США и директора Национального экономического совета. Кон предложение принял, уволился из банка, получив при этом «премию» в 284 миллиона долларов. 

Национальный экономический совет (The National Economic Council - NEC) - правительственное агентство, входящее в состав администрации. Именно в недрах NEC рождается экономическая политика Америки. По своей значимости этот совет можно, наверное, поставить на третье место среди институтов экономического блока американской власти после ФРС и Казначейства США. Председателем NEC является сам президент США, а директор отвечает за текущую работу совета. Постоянные члены NEC - вице-президент США, государственный секретарь, министры финансов, торговли, сельского хозяйства, труда, энергетики, транспорта, а также министр жилищного строительства и городского развития США. Без преувеличения можно сказать, что Гэри Кон на протяжении последнего полугодия был главным дирижёром финансово-экономического блока правительства США. Председателя совета управляющих ФРС также можно сравнить с дирижёром, управляющим банковской системой и финансовым рынком США. 

В течение истекшего полугодия нужной координации в действиях двух «дирижёров» не наблюдалось. Трамп наверняка будет пытаться преодолеть нынешнюю какофонию в отношениях между ФРС и правительством путём назначения лояльного ему Гэри Кона на пост председателя Федерального резерва. 

Кон – не вполне стандартный кандидат. Он практик, имеющий богатый опыт работы на финансовых рынках, но его представления о денежно-кредитной политике являются, по мнению экспертов, поверхностными, у него нет даже формального образования в этой области. Тем не менее, как отмечают американские эксперты, кандидатура Кона не вызовет больших возражений   в Конгрессе США. Главное, чтобы Кон сам проявил желание занять кресло председателя ФРС. 

Особое внимание акцентируется на том, что Кон – человек Goldman Sachs. Я уже писал, что в команде Трампа работает несколько человек из этого банка. Наиболее видной фигурой из них (помимо Кона) является Стивен Мнучин, занимающий кресло министра финансов. Мнучин провёл в стенах Goldman Sachs 17 лет – с 1985 по 2002 год. В 90-е годы получил статус партнёра банка, что считается большим достижением. Затем стал топ-менеджером Goldman Sachs по вопросам информационного обеспечения.

Ещё один человек из мафии Goldman Sachs - Стивен Бэннон. В банке Goldman Sachs он работал с 1984 по 1990 год; на финальной фазе предвыборной кампании (с августа 2016 г.) возглавлял штаб Трампа. Можно также упомянуть Дину Пауэлл, 12 января 2017 года Дональд Трамп объявил о назначении её своим старшим советником по экономическим инициативам. Эта деятельная дама в свое время создала и возглавила благотворительный фонд банка Goldman Sachs.

И вот теперь мафия Goldman Sachs может установить контроль над Федеральным резервом. Отчасти она его уже установила. Речь идет об Уильяме Дадли, выходце из Goldman Sachs, который в настоящее время возглавляет Федеральный резервный банк (ФБР) Нью-Йорка. В 1986-2007 гг. Дадли - главный экономист, затем партнёр и управляющий директор инвестиционного банка Goldman Sachs. С 27 января 2007 года по настоящее время – президент ФРБ Нью-Йорка. Замечу, что ФРБ не «равный среди равных» среди 12 федеральных резервных банков, составляющих ФРС США. На ФРБ Нью-Йорка приходится примерно половина всех активов и пассивов (обязательств) всего Федрезерва. Кроме того, только ФРБ Нью-Йорка имеет право осуществлять международные операции. Между прочим, свои международные резервы центробанки других стран размещают исключительно на счетах ФРБ Нью-Йорка.

Если в январе 2018 года Гэри Кон станет главой ФРС, то можно сказать, что денежно-кредитной и финансовой системой США будет управлять исключительно мафия Goldman Sachs. А тот, кто управляет денежно-кредитной и финансовой системой страны, управляет страной. В этом случае Америка вместе с её президентом окажется под полным контролем Goldman Sachs

 

https://www.fondsk.ru

 


11.07.2017 Действительно ли ФРС перестала поддерживать долговую пирамиду Америки? 

 

О том, что благополучие Америки зиждется на казначейских бумагах, знают все. Дыры (дефициты) федерального бюджета США закрываются с помощью кляпа, который называется казначейками – долговыми бумагами, выпускаемыми Минфином США (облигации, векселя, ноты). Однако после финансового кризиса 2007-2009 гг. делать это американскому Минфину всё труднее.

Во-первых, некоторые страны сокращают свои портфели американских государственных долговых бумаг. Так, еще в 2013-14 гг. нерезиденты были крупными нетто-покупателями американских казначейских бумаг (чистый объём покупок составил 584,6 млрд. долл.), а уже в 2015-16 гг. они стали сбрасывать эти бумаги, и чистый объём продаж нерезидентами составил 153,9 млрд. долл. Достаточно долго главным зарубежным покупателем и держателем казначейских бумаг США был Китай; так, в конце 1 квартала 2017 года у Китая казначеек было больше, чем у любой другой страны – 1.242,8 млрд. долл. А через год, в конце 1 квартала 2017 года, этот показатель уменьшился до 1.092,2 млрд. долл. За год китайский портфель американских бумаг похудел на 150,6 млрд. долл. (на 12,1%). В абсолютном выражении такое «похудание» больше, чем портфели американских бумаг большинства стран мира.

Во-вторых, от казначейских бумаг стали отказываться даже традиционные консервативные инвесторы – пенсионные фонды, фонды социального страхования, страховые компании. Причина проста: казначейские бумаги не обеспечивают необходимой этим институциональным инвесторам доходности. Интересная, например, картина складывается по пенсионным фондам. Многие из них избавляются от казначейских бумаг как своих государств, так и американских, наращивая долю более доходных инструментов. Вот, в частности, какой была доля акций отечественных и зарубежных компаний в активах пенсионных фондов некоторых западных стран на конец 2014 года (%): Австрия – 52; Япония – 50; Великобритания – 39; Франция – 29; Нидерланды – 23; Германия – 11. Похожая картина и по страховым компаниям, доля акций в их активах на конец 2014 года была в некоторых странах следующей (%): Австралия – 50; Франция – 27,5; Германия – 38,5; Норвегия – 28,7; Швеция – 29,6. А ведь ещё недавно в активах консервативных институциональных инвесторов находились лишь долговые бумаги своего государства или, например, США. Однако всё это – в прошлом. Пенсионные фонды и прочие консервативные инвесторы превращаются в азартных игроков финансового рынка, а казначейские бумаги с их символической или отрицательной доходностью для этой игры не годятся. В 2016 году, по моим оценкам, совокупные активы пенсионных фондов и страховых компаний США составляли около 27 трлн. долл., а их совокупные инвестиции в американские казначейские бумаги были равны 2,7 трлн. долл. Таким образом, в группе основных институциональных инвесторов США (пенсионные и страховые фонды) доля трежерис в совокупных активах сократилась до 10%.

В-третьих, в 2014 году Федеральный резерв завершил свою программу количественных смягчений (КС), которая предусматривала активную скупку американских казначейских бумаг и ипотечных бумаг. В первом раунде программы, который продолжался с января 2009 года до конца первого квартала 2010 года, Федеральный резерв «засосал» казначейских бумаг на сумму 500 млрд. долл. (300 млрд. долл. – облигации и 200 млрд. долл. – векселя). Во втором раунде (с ноября 2010  по конец июня 2011 года) Федеральный резерв приобрел казначейских векселей на сумму 600 млрд. долларов. Наконец, в ходе третьего раунда (с сентября 2012 по конец октября 2014 г.) было скуплено казначейских облигаций на сумму примерно 900 млрд. долл. Таким образом, по программе КС Федеральный резерв увеличил свой портфель казначейских бумаг США с 0,5 трлн. долл. до 2,5 трлн. долл. и стал крупнейшим держателем таких бумаг. Были годы, когда главным держателем был Китай, но на момент окончания программы КС портфель американских государственных долговых бумаг Китая был существенно меньше - 1,3 трлн. долл. В 2015-16 гг. чистые покупки казначейских бумаг Федеральным резервом составили всего 2,3 млрд. долл. Однако даже оставаться на нулевой отметке покупок Центробанк ФРС США не имеет права. Федрезерв должен начать «разгрузку» своего баланса, который раздулся, как пузырь. Активы Федерального резерва накануне финансового кризиса были на уровне 0,7 – 0,8 трлн. долл., а в конце 2014 года достигли планки 4,5 трлн. долл. и остаются на этом уровне. «Разгрузка» предполагает обратную продажу казначейских бумаг, но как их продавать, если спроса на них сегодня почти нет?

Короче говоря, наращивать (и даже поддерживать) суверенный долг с помощью казначейских бумаг правительству стало невероятно трудно. Власти судорожно ищут варианты решения проблемы. Первое и очевидное средство – поднять ключевую ставку ФРС, что повысит доходность казначейских бумаг США и оживит спрос на них, но у такого решения много минусов. Минфин США напоминает: на обслуживание суверенного долга США приходится тратить около 200 млрд. долл. в год, что в среднем составляет 7-8% расходов федерального бюджета. Повышение ставки может привести к тому, что и расходы на обслуживание долга станут главной статьей расходов и будут съедать значительную часть федерального бюджета. Нынешний председатель ФРС Джанет Йеллен не спешит с повышением ключевой ставки.

В 2015-2016 гг. на первое место среди покупателей американских казначеек неожиданно вышли американские физические лица. Если в 2013-14 гг. население было чистым продавцом таких бумаг (чистые продажи – 77,5 млрд. долл.), то в последующие два года чистые покупки со стороны населения составили 540,8 млрд. долл. Такого не наблюдалось многие десятилетия. Одни эксперты полагают, что такие закупки граждане делали в ожидании значительного повышения Федеральным резервом ключевой ставки. Другие списывают это на резкое понижение процентных ставок по банковским депозитам: доходность депозитов в размере 1-2% годовых физических лиц явно не устраивает. Аналитики утверждают, что покупка населением казначеек на сумму более чем в полтриллиона была осуществлена за счёт средств, которые снимались с банковских счетов.

Хотелось бы обратить внимание ещё на один деликатный аспект проблемы – на некоторых иностранных покупателей американских казначейских бумаг. Сброс казначеек Китаем происходил и происходит на фоне появления за пределами США ряда активных покупателей этих бумаг. На конец 1 квартала 2017 года объём казначейских бумаг, находившихся у иностранных владельцев, был равен 6,07 трлн. долл. по сравнению с 6,24 трлн. долл. за год до этого. Сокращение составило лишь 0,17 трлн. долл. Оно было бы намного большим, но массовые продажи ряда стран были компенсированы рядом экзотических государств и юрисдикций, выступающих в качестве покупателей. В списке главных зарубежных держателей казначейских бумаг США появились новые юрисдикции, которых до финансового кризиса 2007-2009 гг. и программы КС в США не было в первой двадцатке. Это Ирландия и Каймановы острова, которые сегодня заняли третье и пятое места в списке ведущих держателей американских государственных бумаг. Стоимость портфелей американских казначейских бумаг указанных юрисдикций значительно превышает их ВВП. Такие страны, как Бельгия, Люксембург и Швейцария, были и десять лет назад среди ведущих держателей американских казначейских бумаг, но их активность по покупке таких бумаг в текущем десятилетии значительно возросла, особенно после завершения американской программы КС.

В середине 2015 года инвесторы Каймановых островов владели казначейками на сумму 219 млрд. долл., а на 1 апреля текущего года этот показатель составил уже 257 млрд. долл. (прирост на 38 млрд. долл.). У Ирландии портфель таких бумаг вырос за тот же период времени с 217 до 300 млрд. долл. (прирост 83 млрд. долл.). У Швейцарии – с 217 до 234 млрд. долл. (прирост 17 млрд. долл.). У Люксембурга – со 184 до 212 млрд. долл. (прирост 28 млрд. долл.). Указанные четыре небольшие юрисдикции обеспечили вместе за период с 1 июля 2015 по 1 апреля 2017 г. приобретения казначейских бумаг США на сумму 166 млрд. долл. Это, по крайней мере, компенсировало сокращение портфеля казначейских бумаг США Китаем за тот же период времени.

Примечательно, что подобные «компенсации» обеспечиваются преимущественно не денежными властями (центробанками и минфинами) иностранных государств, а частными инвесторами. Накануне мирового финансового кризиса более ¾ всех зарубежных казначейских бумаг находилось в руках центробанков. Сегодня их доля опустилась почти до 2/3 за счёт возрастания доли иных иностранных инвесторов, к коим относятся банки, инвестиционные фонды, иные частные организации.

Для многих экспертов остаётся загадкой возросший «аппетит» зарубежных частных инвесторов на казначейские бумаги США. Хорошо известно, что упомянутые малые юрисдикции являются офшорами, в которых зарегистрированы сотни и тысячи разных фондов, компаний и банков. Так, в Ирландии зарегистрировано более 700 компаний американского происхождения. В начале прошлого года зарегистрированные в этой стране бизнес-структуры управляли активами в 1,62 трлн. долл. Из них 337 млрд. долл. приходилось на государственные долговые бумаги, преимущественно американские казначейские облигации. У небольшой Ирландии нет своих денег на закупку государственных бумаг в таких размерах: это делают нерезиденты преимущественно американского происхождения.

То же самое с Каймановыми островами, находящимися в сфере влияния Великобритании. Это процветающий офшорный центр, где нет своего центробанка, но зарегистрировано около 100 тыс. компаний, в том числе почти 500 банков, 800 страховых обществ, 5 тыс. паевых фондов. В 1997 году на Каймановых островах была открыта фондовая биржа. Годовой ВВП островов составляет около 2 млрд. долл., а приписанных к островам американских казначейских бумаг в 120-130 раз больше.

Большинство экспертов считает, что делать гигантские вложения в трежерис подталкивает инвесторов из Ирландии, Каймановых островов и других малых юрисдикций надежда на повышение доходности этих бумаг. Однако имеется и иная версия: закупки американских государственных бумаг осуществляет… Федеральный резерв США. Поскольку программа КС завершена и Центробанку США запрещено продолжать скупку бумаг на американском рынке, он делает это тайно, действуя через свои фонды и компании, принадлежащие его главным акционерам и находящиеся в малопрозрачных юрисдикциях.

Канадский финансовый аналитик Роб Кирби (Rob Kirby) и американский специалист по банкам Эллен Браун (Ellen Brown) утверждают, что «закулисную скупку» начал ещё предыдущий председатель ФРС Бен Бернанке, используя для этого банки Каймановых островов и создавая деньги для закупок за счёт забалансовой эмиссии долларов, которые затем передавал по отработанным схемам банкам упомянутого офшора.

Эту версию поддерживает известный американский экономист, заместитель министра финансов во времена Рональда Рейгана Пол Крейг Робертс. Правда, он обратил внимание не на Каймановы острова, а на Бельгию. Государство небольшое, но со времени финансового кризиса стало проявлять удивительную активность на мировом рынке казначейских бумаг США. В марте 2014 года Бельгия нарастила портфель таких бумаг до рекордной величины в 381 млрд. долл. Своих денег у Бельгии для покупки такого гигантского количества казначеек не было. Пол Крейг Робертс уверен, что за бельгийскими покупками стоял Федеральный резерв.

Смущает лишь один момент. За счёт каких денег офшорные, а также разные подставные банки и фонды могли совершать такие гигантские закупки американских бумаг? Шила в мешке не утаишь, следы таких денег должны отразиться на балансе Федерального резерва. Однако новейшая история показывает, что Федеральный резерв уже прятал в мешке не только шило, но и что-то более внушительное. Я имею в виду гигантские забалансовые операции Федерального резерва в годы финансового кризиса. Шум тогда поднял Майкл Блумберг, который хотел познакомиться с тем, кому и сколько ФРС США выдавала кредитов во время кризиса. Ему удалось «зажечь» Конгресс США на решение о частичном аудите ФРС. Как свидетельствует отчёт о проведенном аудите, Федеральный резерв выдал тогда кредитов на сумму более 16 триллионов долларов. Это больше, чем ВВП конца прошлого десятилетия. Это и были те самые «забалансовые операции» ФРС. Бернанке никаких вразумительных объяснений конгрессу тогда дать не смог, а потом эту скандальную историю постарались «забыть». Так что версия, согласно которой Федеральный резерв тайно продолжает скупку американских казначейских бумаг с помощью своего печатного станка, остаётся в силе.

 

https://www.fondsk.ru

 


09.07.2017 Пенсионные фонды США: смерть или радикальная мутация? 

 

 

 В Вашингтоне ищут выход из кризиса пенсионного обеспечения

Считается, что национальная пенсионная система США родилась в 1935 году, когда Франклин Делано Рузвельт подписал Закон о социальном обеспечении. С тех пор каждый гражданин Америки уверен: что бы ни произошло в стране или мире, его пенсия останется в сохранности и будет ему выплачиваться. Основой этой системы является федеральный Фонд социального страхования США (ФСС). Имеются также многочисленные фонды штатов и муниципалитетов, причём по отдельным профессиональным группам (фонды пенсионного обеспечения полицейских, учителей, врачей, водителей грузовиков, строительных рабочих и т. п.). В прошлом году пенсионные выплаты по официальной программе получали 59 миллионов американских пенсионеров, инвалидов, членов их семей, а также потерявших застрахованного кормильца (считая выплаты частных систем пенсионного обеспечения, функционирующих по накопительному принципу и дополняющие официальную пенсионную систему США). 

Право на получение выплат от государства имеют граждане США с 13-летним трудовым стажем. Средняя государственная пенсия в США составляет примерно 40% от заработной платы работника. Так что размер выплат напрямую зависит от заработной платы и рода профессиональной деятельности. Возраст выхода на пенсию в США варьируется. Он зависит от профессии, а также от года рождения человека: 1937 год рождения и ранее – пенсионный возраст составляет 65 лет. Затем он начинает постепенно увеличиваться; 1955 год рождения – это уже пенсия с 66 лет и 2 месяцев; в среднем пенсионный возраст жителей США начинается с 65 лет для женщин и 67 лет для мужчин. Если американец захочет выйти на пенсию раньше положенного срока, его пенсия будет меньше. 

Многие американцы не могут выработать необходимой пенсии в силу того, что они не в состоянии представить документы, подтверждающие наличие у них минимального трудового стажа (13 лет). В прошлом году численность трудоспособных американцев, имевших статус "официально безработные", была равна 7,9 млн человек. Однако это только верхняя часть айсберга. По тем или иным причинам не работали еще 94,7 млн американцев. То есть общее количество трудоспособных американцев, не работавших в прошлом году составляло 102,6 млн человек. Кто-то из них живёт за счёт пособий по безработице (официальные безработные), кто-то – за счёт родственников или своих накоплений. Многие пользуются продовольственной помощью (так называемые продовольственные талоны), их в прошлом году было примерно 46 млн человек. Многие из них никогда не смогут претендовать даже на минимальную пенсию.

До начала 70-х годов ХХ века официальная система пенсионного обеспечения и социального страхования в США работала безупречно. Фонд социального страхования пополнялся быстрее, чем росли выплаты. А такое было возможно, поскольку росли реальные зарплаты, с которых начислялись взносы с ФСС. В 70-е годы рост отчислений в Фонд замедлился, стали возникать диспропорции между доходами и достаточно щедрыми обязательствами государства перед теми, кто стал пенсионерами в предыдущие годы. При президенте Рейгане ситуация стала катастрофической. К 1982 году выяснилось, что уже к следующему году в ФСС закончатся деньги. Для решения проблем была создана Национальная комиссия по реформе соцобеспечения во главе с Аланом Гринспеном (в последующем глава ФРС США). Решить задачу тогда удалось посредством закручивания гаек, в том числе путём повышения собираемости взносов и налогов. 

Однако не это было главное. Изменилась модель пополнения средств Фонда социального страхования. ФСС превратился в одного из крупных инвесторов США, доходы которого стали определяться не выплатами трудящихся, а доходами от вложений и активов. Причём основные активы фонда были вложены в казначейские бумаги США. Созданной Гринспеном системе скоро исполнится 35 лет, и за это время она принципиально не менялась. 

Сейчас система пенсионного обеспечения США, кажется, опять входит в полосу кризиса. Некоторые говорят даже, что за кризисом последует смерть. В 2016 году Фонд соцстрахования США в своем портфеле активов имел казначейских ценных бумаг на сумму 2,8 трлн долларов. А поскольку учётная ставка ФРС с 2008 г. находилась на уровне 0,25%, то доходность от казначейских бумаг не превышала 1% годовых. Согласно прогнозам бюджетного управления Конгресса США, дефицит ФСС будет стремительно расти и к 2025 году достигнет 361 млрд долларов. Если срочно ничего не изменить, в 2029 году Фонд вовсе перестанет существовать как финансовый орган. 

Первые опасения по поводу краха пенсионной системы США появились в начале текущего десятилетия, когда на пенсию в массовом порядке стали выходить люди, родившиеся после 1948 года. Тогда в США наблюдался бэби-бум, после чего рождаемость пошла на спад, и теперь трудоспособное население не может обеспечить пенсионеров.

Ещё в 2014 году крупнейший в мире хедж-фонд Bridgewater в исследовании о будущем пенсионных фондов США пришёл к неутешительному выводу: 85 процентов пенсионных фондов США должны обанкротиться в течение ближайших 30 лет. По оценке организации, доходность пенсионных фондов в обозримом будущем не будет превышать 4% годовых. При этом их суммарные активы составляют 3 триллиона долларов, а обязательства – 10 триллионов долларов. Согласно подсчётам Bridgewater, для осуществления всех выплат необходимо генерировать доходность в 9% годовых. В 20 процентах сценариев, рассмотренных Bridgewater, деньги у пенсионных фондов закончатся в течение 20 лет. В 80 процентах сценариев банкротство почти всех фондов состоится в ближайшие полвека. Похожая ситуация и на уровне штатов. Согласно исследованию неприбыльной организации Pew Charitable Trusts, в отдельных штатах дыра в пенсионном финансировании достигает 1,5 трлн долл., причём Кентукки, Нью-Джерси, Иллинойс, Пенсильвания и Калифорния наращивают её самыми высокими темпами. 

Ситуация, с которой сталкиваются Фонд социального страхования США, типична и для фондов отдельных штатов и частных пенсионных фондов. Пока имеют место банкротства лишь сравнительно небольших фондов, поэтому население ещё не прочувствовало остроту надвигающейся угрозы. Например, в прошлом году произошёл крах пенсионного фонда полиции Далласа. Фонд обслуживал около 10 тыс. участников пенсионного плана. Относительно немного на фоне численности населения города в 1,258 млн человек, поэтому банкротство фонда на жизни Далласа в целом не сказалось. Муниципалитет стал выплачивать пострадавшим пособия в размере 37,5% в рамках пенсионного плана (максимальная сумма, разрешаемая законом штата). 

Впрочем, некоторые случаи выпадают из поля зрения экспертов. Например, в 2013 году произошло банкротство целого города – Детройта. 3 декабря 2013 года американский суд признал Детройт банкротом с общей суммой задолженности 18,5 млрд долл. Естественно, там также рухнули все пенсионные фонды (которые, как выяснилось, оказались кредиторами казны города), а пострадавшие пенсионеры стали получать жалкие пособия с уровней штата (Мичиган) и федерального уровня. Сейчас в ситуации, похожей на банкротство Детройта, может оказаться ещё более крупный город – Чикаго. Больше того: банкротом может оказаться целый штат, на территории которого находится Чикаго, – Иллинойс. И опять выплывают пикантные подробности: оказывается, и власти Чикаго, и власти штата Иллинойс давно уже залезли в карманы подведомственных им пенсионных фондов. Пенсионные фонды и бюджеты властей – сообщающиеся сосуды. Иллинойс уже два года живёт без принятого бюджета, заложенный дефицит в текущем проекте бюджета составляет 6,2 миллиарда долларов, а уже имеющиеся неоплаченные счета – 14,6 миллиарда. Банкротами могут стать и город Чикаго, и штат Иллинойс, и многочисленные пенсионные и иные внебюджетные фонды штата и муниципалитетов. 

 Пока никаких спасительных идей у американских властей не рождается. Все разговоры идут вокруг того, как минимизировать расходы на пенсии. Тут два традиционных варианта – снижение величины пенсий и увеличение времени выхода на пенсию. Или комбинация двух вариантов. 

Правда, рождаются ещё некоторые идеи. Например, предлагают резко повысить ключевую ставку Федерального резерва. Тогда, полагают сторонники этой идеи, повысится доходность американских казначейских бумаг, находящихся в портфелях пенсионных фондов и других институциональных инвесторов (страховых компаний, фондов медицинского страхования, взаимных фондов и т. д.). ФРС тем не менее ведёт себя очень осторожно. Последнего (июньского) повышения ключевой ставки до 1,25% оказалось явно недостаточно для того, чтобы доходность казначейских бумаг США сколь-нибудь заметно поднялась. Скажем, по десятилетним облигациям процентная ставка продолжает «гулять» в диапазоне 2,2 - 2,5%. А для того чтобы пенсионные фонды «ожили», надо выйти на уровень доходности казначейских бумаг не менее 7 - 8 процентов. 

И тут появляется ещё одна крамольная идея, которая в Европе уже претворяется в жизнь. Там пенсионные фонды и другие «консервативные» (институциональные) инвесторы стали формировать свои активы с помощью корпоративных бумаг, причём не только облигаций, но и акций. Риски, конечно, повышаются, но выхода просто нет. В Европе после финансового кризиса 2007-2009 гг. наступило «процентное похолодание»: по некоторым операциям и финансовым инструментам стали устанавливаться минусовые процентные ставки. Тон задали некоторые центробанки, в том числе ЕЦБ, определившие отрицательные процентные ставки по своим депозитам. Это оказало понижательное влияние на процентные ставки по пассивным и активным операциям коммерческих банков и по долговым государственным бумагам. По последним оценкам, четверть государственных долговых бумаг, обращающихся в Европе, имеют отрицательную доходность. Если бы пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы Старого Света не сориентировались быстро, Европа лежала бы уже в финансовых руинах. 

Вот данные о структуре активов пенсионных фондов ряда стран из доклада консультативной компании Mercer за 2015 год. Во Франции в пенсионных фондах на акции национальных компаний приходилось 17 % активов, на акции зарубежных компаний – 12 %, на местные облигации (как государственные, так и корпоративные) – 55 %, на иностранные облигации – 4, на прочие активы – 12. А вот эти же показатели по Германии (%): 4, 7, 59, 5, 25. Показатели по Великобритании (%): 14, 25, 37, 3, 21. Показатели по Швейцарии (%): 13, 18, 20, 26, 23. Показатели по Нидерландам (%): 5, 18, 43, 6, 28. Показатели по Дании (%): 3, 20, 41, 9, 27. Как видим, наибольшая доля акций у пенсионных фондов Франции (29%), Швейцарии (31%) и Великобритании (39%). Впрочем, за пределами Европы есть страны, где в активах пенсионных фондов доля акций также очень высока. Например, в Австралии 25% активов приходится на акции местных компаний и ещё 27% – на акции иностранных компаний. У Японии эти показатели соответственно 25 и 25%, у Гонконга – 35 и 30%, у Чили – 18 и 25%. 

Конечно, пенсионные фонды стремятся формировать свои портфели за счет акций компаний с максимальными инвестиционными и кредитными рейтингами. Но у некоторых фондов возникал соблазн приобретения корпоративных акций и облигаций с более высокой доходностью. И были случаи финансовых потерь. 

В Вашингтоне судорожно ищут выход из кризиса пенсионного обеспечения США. В частности, обсуждается вопрос о возможности работы ФСС с корпоративными акциями и облигациями. Впрочем, скептики горько шутят, что в случае реализации этого варианта грань между пенсионными фондами и обычными инвестиционными фондами будет окончательно размыта. А кончится всё трансформацией пенсионных фондов в банальные хедж-фонды с печальными последствиями для американских ветеранов труда.

 

https://www.fondsk.ru

 


04.07.2017 Центробанки ведут мир к пропасти 

 

В учебниках по экономике написано, что центральный банк – «кредитор последней инстанции». Имеется в виду, что центральный банк (ЦБ) при необходимости может помочь преодолеть возникшие в экономике диспропорции с помощью кредитов: с помощью денежных вливаний спасти экономику от кризиса, банк – от банкротства, государство – от дефолта. Например, во время финансового кризиса 2007-2009 гг. Федеральная резервная система (Центробанк США) выдала в общей сложности кредитов (почти беспроцентных) крупнейшим банкам Уолл-стрит, лондонского Сити и континентальной Европы на сумму свыше 16 трлн. долл. Это больше годового ВВП США в конце прошлого десятилетия. Федеральный резерв спасал в этом случае не американскую экономику, а самого себя, вернее, своих главных акционеров. 

ФРС спасает также американское государство, регулярно предоставляя ему денежную помощь на покрытие бюджетных дефицитов (они доходили до 1 триллиона долларов в год) путём покупки казначейских бумаг. В роли «спасателей» американского государства выступают также центробанки других стран, регулярно покупающие казначейские облигации США. Крупнейшие из зарубежных покупателей – Банк Японии, Народный банк Китая, Центральный банк Саудовской Аравии и др. 

После кризиса 2007-2009 гг. прежних денежных вливаний в экономику так называемых развитых стран уже оказалось недостаточно. Лечение «пациента» с помощью «лошадиных доз» денежных вливаний обозначили термином «количественные смягчения». В США лечение «количественными смягчениями» (КС) началось в 2008 году и завершилось только в октябре 2014 года. В результате реализации трёх программ КС в экономику США были влиты триллионы долларов: активы Федерального резерва в 2007 году находились на уровне 0,8 трлн. долл., а в октябре 2014 года достигли планки 4,5 трлн. долл. Правда, живительного эффекта они не оказали: часть денег ушла сразу же за пределы США на более перспективные рынки (в том числе в Россию), другая часть – на американские финансовые рынки. А Федеральный резерв расчистил балансы американских банков от балласта и «мусора», развязав им руки для новых спекуляций и спровоцировав надувание нового финансового пузыря. «Мусора» на балансе США хоть отбавляй: около 1,8 трлн. долл. приходится на ипотечные бумаги, качество которых близко к нулевому. 

Эстафету КС подхватил Европейский центральный банк (ЕЦБ). В марте 2015 года он запустил свою программу, предусматривающую выкуп бумаг на сумму 80 млрд. евро в месяц. В текущем году реализация программы продолжается. Последний ориентир ЕЦБ по выкупу бумаг (на середину июня 2017 г.) – 2,3 трлн. евро. 

В полном разгаре реализация программы КС в Японии: она предусматривает скупку Банком Японии по 80 трлн. иен ежегодно. Занимаются количественными смягчениями также Банк Англии и Национальный банк Швейцарии. После принятия решения о выходе Великобритании из ЕС летом прошлого года Банк Англии пролонгировал программу КС и установил более высокую планку по портфелю государственных облигаций (435 млрд. ф. ст.). 

В результате некоторые центробанки превратились в гигантов, на фоне которых все остальные компании и банки выглядят пигмеями. Недавно информационное агентство Блумберг опубликовало обзор  об активах ЦБ разных стран мира. Особо выделены ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии и Национальный банк Швейцарии. Совокупные активы этой пятёрки накануне глобального финансового кризиса (2006 г.) составляли примерно 3,5 трлн. долл., а в конце первого квартала 2017 года этот показатель был уже равен 14,7 трлн. долл. Более чем четырёхкратный рост на фоне стагнирующей мировой экономики. Центральные банки растут как пузыри. 

Приведу оценки агентства Блумберг, показывающие, как изменилась за десятилетний период (2007 – 2016 гг.) величина активов ЦБ по отношению к ВВП соответствующей страны или группы стран (в процентах): ФРС – с 5,8 до 24,5; ЕЦБ – с 9,9 до 25,0; Банк Англии – с 4,4 до 22,6; Банк Японии – с 16,3 до 59,1. Рост поистине взрывной. По оценкам экспертов, «взрыв» продолжится. Блумберг сообщает, что за первый квартал 2017 года активы пятёрки приросли на 1 трлн. долл., а в мае ещё на 0,5 трлн. долл. Если экстраполировать эти цифры на год, то получается, что прирост активов в 2017 году будет равен 3,5 трлн. долл. До этого рекордным был прирост 2016 года (1,7 трлн. долл). 

Кстати, Федеральный резерв – на сегодняшний день уже не самый крупный Центробанк в мире, если измерять его по показателю активов. Прежде всего, стоит посмотреть на Народный банк Китая (НБК), который никаких программ КС не принимал, но целенаправленно продолжает наращивать свои активы как в виде международных резервов, так и в виде кредитов, выдаваемых китайским банкам. 

Будущей осенью исполнится три года, как ФРС США остановила программу КС. А ЕЦБ и некоторые другие центральные банки продолжают наращивать свои активы, догоняя ФРС. Вот как выглядела группа лидеров в прошлом году (трлн. долл.): НБК – 5,0; ФРС – 4,5; Банк Японии – 4,4; ЕЦБ – 3,9. 

По нашим оценкам, весной текущего года НБК сохранял за собой первое место. А вот на второе место вышел в мае ЕЦБ (4,60 трлн. долл.). ФРС и Банк Японии разделили третье и четвёртое места – у них по 4,47 трлн. долл. Однако, учитывая, что Банк Японии продолжает реализацию программы КС, можно предположить, что он уже вышел на третье место, отодвинув ФРС на четвёртое. Следующие шесть ЦБ – Банк Англии, Национальный банк Швейцарии, центральные банки Саудовской Аравии, Бразилии, Индии, Российской Федерации. Их совокупные активы составляют 3,6 трлн. долл. Примерно столько же приходится на другие 107 центробанков, которые были включены в оценки агентства Блумберг . 

Мало того что центробанки наращивают портфели государственных долговых бумаг, с некоторых пор они стали помещать в эти портфели корпоративные долговые бумаги. Этим достаточно давно занимаются Банк Японии и Национальный банк Швейцарии. Не чураются корпоративных облигаций Банк Франции, Бундесбанк, другие центробанки еврозоны. В июне прошлого года ЕЦБ запустил программу скупки корпоративных облигаций (Corporate Sector Purchase Programme - CSPP) как составную часть программы количественных смягчений. В мае текущего года объём корпоративных долговых бумаг на балансе ЕЦБ превысил 100 млрд. евро. В портфеле ЕЦБ бумаги таких европейских компаний, как Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel и т. д. В июне текущего года в портфеле ЕЦБ находились долговые бумаги примерно 200 европейских компаний. ЕЦБ огласил план доведения своего портфеля корпоративных долговых бумаг до 675 млрд. евро. 

Многие корпоративные долговые бумаги, попадающие в портфели центробанков, имеют чисто символический процент, а некоторые даже отрицательную доходность. В середине июня ЕЦБ сообщил, что доходность 12% из купленных им корпоративных облигаций находится в диапазоне от нуля до –0,4%. То есть фактически имеет место субсидирование бизнеса, что противоречит правилам ВТО. Выстраивается новая схема поддержки центральным банком крупного капитала взамен классической схемы поддержки бизнеса путем кредитования (рефинансирования) коммерческих банков, кредитующих в свою очередь компании разных секторов экономики. 

Однако и это ещё не все новации. Некоторые центробанки стали закупать акции компаний. Тут опять в лидерах Банк Японии, у которого имеются акции всех ведущих японских корпораций. В Европе к акциям проявляет интерес Национальный банк Швейцарии. В ЕЦБ идут жаркие дискуссии по поводу того, не стоит ли расширить программу скупки корпоративных бумаг, включив в неё акции; интуиция подсказывает мне: включат, обязательно включат. 

Итак, налицо эволюция центробанков: из простых эмиссионных центров они превратились в «кредиторов последней инстанции», а завтра они станут «хозяевами последней инстанции», громадными финансовыми холдингами. От косвенного управления экономикой (через денежно-кредитную политику) они перейдут к прямому владению всеми активами реального сектора. 

Количественные смягчения – это ещё и корректировка процентной ставки по операциям этих институтов в сторону снижения, иногда даже ниже нуля. ЕЦБ установил отрицательную процентную ставку по депозитам. В июне месяце ЕЦБ обсуждал свою процентную политику и принял решение оставить ставку по депозитам на уровне минус 0,4%. По ряду активных операций ставка сохранилась на уровне 0%. Федеральный резерв до «минусовой жизни» не дошёл, но этот вариант остаётся (если экономическая ситуация в стране резко ухудшится). В 2016 году крамольная тема возможного введения отрицательного процента уже обсуждалась на совете ФРС. 

Отрицательные процентные ставки установили также некоторые центральные банки, которые официально не объявляли о программах КС. Например, ЦБ Швеции и Дании. Банк Англии также рассматривает вариант доведения ключевой ставки до нуля или даже минусовых значений. Во всяком случае, для смягчения негативных последствий выхода Великобритании из ЕС Банк Англии в августе прошлого года снизил ключевую ставку с 0,5% до 0,25%. 

Снижая до нуля или отрицательных значений свои ставки, центробанки оказывают влияние на все финансовые рынки, загоняя их в «минус». Минус по депозитам коммерческих банков, минус по кредитам, по государственным и корпоративным долговым бумагам. Сейчас с отрицательной доходностью торгуются гособлигации Японии, Германии, Австрии, Швейцарии, Дании, Швеции и т. д. И всего таких бумаг выпущено на 13 трлн. долларов, что составляет примерно треть мирового долгового рынка. Отрицательные процентные ставки возвращаются бумерангом в центробанки в виде «минусовых» бумаг. В результате в один прекрасный день это может превратить центробанки в «банкротов последней инстанции». 

Отрицательные или нулевые процентные ставки в конечном счёте уничтожают прибыль в любом виде. А это противоречит идеологии того общественного строя, который существует на планете уже несколько веков и называется капитализмом. О наступлении такого момента ещё полтора века назад писал Карл Маркс в «Капитале», говоривший о законе-тенденции снижения нормы прибыли. Вот она и снизилась до нуля, знаменуя завершение капиталистической эпохи. Что будет дальше, сказать трудно. Маркс говорил о социализме, главный принцип которого – социальное равенство, но «хозяева денег» (акционеры центральных банков или иные бенефициары, неформально контролирующие ЦБ) вряд ли захотят даже того абстрактного равенства, о котором писал Маркс. В их планах – переход от нынешней модели капитализма к системе, которую можно назвать новым рабством. В новой системе деньги исчезнут или их роль будет минимальна, они будут лишь инструментом «учёта и контроля». В такой системе «хозяева денег» станут новыми рабовладельцами, остальные – рабами. Банки сохранятся, но у них будут новые функции. Между прочим, В. Ленин не раз говорил, что большевики должны превратить банки из капиталистических предприятий в организации «учёта и контроля». Могут пригодиться в этой новой системе и центробанки. Они будут преобразованы в высшие органы централизованного управления рабами. В новом обществе может быть возрождено и слово «социализм», под которым будет пониматься равенство всех обитателей большого барака (или концлагеря). О такой роли банков в «новом чудесном мире» намекал ещё два столетия назад один из отцов-основателей «утопического социализма» Сен-Симон, которого мне почему-то хочется назвать отцом-основателем жанра антиутопии, равно как и идеологии «банковского социализма».

 

https://www.fondsk.ru

 


16.06.2017 Федеральная резервная система игнорирует пожелания Трампа 

 

Главная финансовая новость уходящей недели – повышение ключевой ставки Федеральной резервной системы США. На очередном заседании комитета по операциям на открытом рынке ФРС 13-14 июня было принято решение повысить процентную ставку ещё на одну ступеньку (0,25 процентного пункта) – до 1,0-1,25%. 

Данное повышение – четвёртое после многолетнего пребывания процентной ставки практически на нуле (0-0,25%). Интересно отношение Дональда Трампа к решениям ФРС по ключевой ставке. Когда Трамп вёл предвыборную кампанию, он не раз нападал на председателя совета управляющих ФРС Джанет Йеллен, заявляя, что недопустимо держать процентную ставку почти на нулевой отметке: такая политика делает деньги в Америке почти бесплатными, это развращает экономику, да и доллар США становится слабым. Дело дошло до того, что Трамп обвинил Йеллен в сговоре с тогдашним президентом США. Мол, именно по просьбе Обамы председатель совета ФРС не повышает процентную ставку. В пылу предвыборной кампании Трамп даже обещал, что, придя в Белый дом, он будет добиваться немедленного увольнения Джанет Йеллен с поста председателя ФРС. 

И вот со времени победы Трампа на выборах ФРС уже третий раз повышает процентную ставку. И это ещё не конец. Эксперты ожидают, что в текущем году будет как минимум ещё одно повышение. И как высоко ставка поднимется, никто больше предсказывать не рискует. Слишком неустойчива конъюнктура экономики – и американской, и мировой. 

Что касается Трампа, то он не скрывает, что ему резких повышений (и вообще повышений) ключевой ставки не нужно. Ему нужны дешёвые или даже бесплатные деньги для разгона реального сектора экономики. Кроме того, низкие процентные ставки означают пониженный курс доллара США, а слабый доллар позволяет повышать международную конкурентоспособность американской экономики. В 2016 году дефицит торгового баланса США составил 500 млрд. долл. Министерство торговли США сообщило, что в апреле 2017 года (последние данные) дефицит торгового баланса страны достиг 47,6 млрд. долл. Если экстраполировать эту цифру на весь год, получится 570 млрд. долл. Не очень утешительная статистика для нового президента. 

После мартовского повышения ключевой ставки ФРС Трамп провёл встречу с руководительницей Федерального резерва. Новый президент уже не требовал немедленной отставки Джанет Йеллен (официально срок её пребывания в кресле председателя совета управляющих ФРС истекает лишь в январе 2018 года). Досрочно убрать руководителя Федерального резерва, наверное, еще сложнее, чем добиться импичмента президента. Но вот что удивительно: Трамп прозрачно намекнул на этой встрече, что может пойти на продление срока нахождения Йеллен на посту председателя ФРС после января будущего года. Для этого ей лишь надо воздерживаться от повышения процентной ставки ФРС. Йеллен намёк поняла, но от исполнения пожелания Трампа, как видим, отказалась. Из окружения Трампа уже последовали утечки о том, что президент подыскивает кандидатуру нового руководителя ФРС. 

Называется имя одного из них. Это председатель Национального экономического совета США Гэри Кон (Gary D. Cohn). Он известен как инвестиционный банкир, более четверти века проработавший в Goldman Sachs Group, Inc., начиная от простого менеджера и заканчивая президентом и главным операционным директором. С 20 января 2017 года (дата вступления Трампа в должность) Гэри Кон – старший помощник по экономической политике президента США и директор Национального экономического совета. Если Трамп досидит в Белом доме до января следующего года и сумеет провести Гэри Кона на пост председателя ФРС, это станет величайшей победой Goldman Sachs. Пришедший оттуда же Стивен Мнучин уже занимает кресло министра финансов. А если ещё один питомец Goldman Sachs возглавит Федеральный резерв, для Goldman Sachs это будет означать полный триумф. 

ФРС одновременно с повышением ключевой ставки приняла решение по сокращению портфеля своих бумаг. За последнее десятилетие активы Федерального резерва многократно выросли за счёт интенсивной скупки как казначейских, так и ипотечных бумаг. На сегодняшний день их объём на балансе ФРС составляет 4,5 трлн. долл., это почти четверть ВВП США. Скупка бумаг позволила плавно убрать пузыри с финансового рынка, но зато теперь сам Федеральный резерв стал «пузырём». 

ФРС не увеличивает вложения в казначейские и ипотечные облигации уже три года, а реинвестирует средства, получаемые в результате погашения бумаг, срок обращения которых истекает. Фактически осуществляется переоформление старых бумаг в новые. В среднем в текущем году ежемесячный объём переоформления казначейских облигаций составляет 17,5 млрд. долл., а ипотечных – 24 млрд. долл. Бумаги низкодоходные, но тем не менее даже символические процентные ставки позволяют фиксировать Федеральному резерву прибыль. Например, в 2015 году чистая прибыль ФРС была равна примерно 100 млрд. долл., в 2016 году – 93 млрд. долл. 

Итак, Йеллен заявила, что ФРС будет постепенно освобождаться от слишком раздутого портфеля ценных бумаг. Предполагается сокращение портфеля казначейских облигаций сначала на 6 млрд. долл. в месяц, а портфеля ипотечных – на 4 млрд. долл. Постепенно эти показатели будут доведены до 30 млрд. долл. в месяц по казначейским бумагам и до 20 млрд. долл. в месяц по ипотечным. Однако здесь есть одно «но». 

Дело в том, что бумаги на балансе ФРС учитываются по их номиналам, рыночные же цены бумаг могут сильно отличаться от номинальных. Особенно это касается ипотечных бумаг, многие из которых являются «мусорными», или «токсичными». Пока они находятся на балансе ФРС, «мусорный» характер активов Федерального резерва не сильно заметен, но всё это проявится тогда, когда ФРС начнёт продавать бумаги. Продать их по номиналу невозможно, а продажа по бросовым ценам приведёт к тому, что Федрезерву придется фиксировать убытки. Между тем на протяжении более чем столетней истории ФРС убытков по финансовым результатам у неё не было. И никто сегодня в Америке толком не может оценить, к каким монетарным и макроэкономическим последствиям приведёт решение о распродаже бумаг Федеральным резервом. Здесь вступают в силу законы нелинейной динамики, когда причины и следствия постоянно меняются местами, а самые незначительные факторы могут вести к громадным переменам.

 

https://www.fondsk.ru/

 


02.06.2017 Что скрывается за климатической интригой? 

 

Трамп против Парижского соглашения. Новая линия противостояния в Америке и в мире

С тех пор как в конце 1960-х гг. был создан Римский клуб, проблемы окружающей среды и глобальных климатических изменений вошли в повестку дня международных форумов, были включены в программы ООН и других международных организаций. Увы, за наигранной озабоченностью политиков глобальными экологическими и климатическими проблемами чаще всего скрываются интересы конкурирующих олигархических кланов. Различные широковещательные программы и проекты ООН и других международных организаций в области охраны окружающей среды и стабилизации климата становятся инструментами продвижения интересов тех или иных  промышленных и финансовых групп.

Тема климатических изменений на нашей планете неразрывно связана с вопросами развития современной энергетики, которая начала складываться в эпоху промышленной революции в Англии в конце XVIII - начале XIX вв. Её основа – каменный уголь. Начиная со второй половины XIX века каменный уголь стал дополняться нефтью, а в XX веке важной составляющей энергобалансов многих стран стал также природный газ.

На протяжении последних двух веков очень высокими темпами росла энерговооруженность производства и всех других сфер экономики, включая сферу жилищно-коммунального хозяйства. После Второй мировой войны в дополнение к ископаемым энергоносителям стала использоваться атомная энергия, а также возобновляемые источники (ветровая, солнечная, геотермальная и др.). Несмотря на то, что сегодня имеется большое количество альтернатив углеродной и углеводородной энергетике, ископаемое топливо остаётся основой мирового энергобаланса (на него, по оценкам Международного энергетического агентства, в конце прошлого десятилетия приходилось около 80 процентов всех источников энергии).

Не буду сейчас погружаться в технические детали проблемы. В 90-е годы я работал в проекте Всемирного банка по управлению окружающей средой для России и знакомился со многими интересными видами альтернативных источников энергии. Им не давали зелёный свет, несмотря на их дешевизну и экологичность. О «зелёной энергетике» было много разговоров, но на практике мало что делалось. Со временем мне стало понятно, что красный свет альтернативной энергетике включили лоббисты нефтяного бизнеса. Прежде всего, тех компаний, которые ещё в начале 1970-х годов называли международным нефтяным картелем, или «семью сестрами». В состав группы входили British Petroleum, Exxon, Gulf Oil, Mobil, Royal Dutch Shell, Chevron и Texaco. Как видим, из «семи сестер» пять были приписаны к Соединённым Штатам и находились под прямым или косвенным контролем клана Рокфеллеров.

В начале 70-х годов прошлого столетия группа «семи сестёр» контролировала 85 % мировых запасов нефти. В 1973 году наступил звёздный час «семи сестёр»: хозяевами денег был спровоцирован так называемый энергетический кризис, когда цены на чёрное золото в течение нескольких месяцев выросли в четыре (!) раза. Замечу, что в предыдущее столетие на рынке нефти время от времени возникали некоторые колебания цен, но на больших отрезках времени цены демонстрировали удивительную стабильность. А тут возник настоящий нефтедолларовый дождь, который несказанно обогатил Рокфеллеров и примыкавших к ним иных хозяев нефтяного бизнеса. Последующие четыре с лишним десятилетия были золотым веком нефтепромышленников. То была эпоха нефтедолларового стандарта, когда интересы хозяев нефти и хозяев денег (главных акционеров ФРС США) совпадали, происходило их сращивание и взаимное переплетение.

При этом вывески отдельных «нефтяных сестёр» менялись, а сам нефтяной картель благоразумно ушёл в тень. Он стал прикрываться вывеской ОПЕК, эта организация стала фактически двойником нефтяного картеля. Рокфеллеры напрямую или через чиновников из Вашингтона договаривались о планах и действиях отдельных стран-членов ОПЕК. Главными бенефициарами координированных действий ОПЕК были (и пока ещё остаются) Рокфеллеры – как акционеры американских нефтяных монополий и как главные на сегодняшний день акционеры Федеральной резервной системы США (нефтедоллары, получаемые странами ОПЕК, размещаются на счетах американских банков).

За четыре с лишним десятилетия в мире возникла нефтяная супермонополия во главе с Рокфеллерами, которая потеснила в мировой экономике другие группы интересов, представляющих обрабатывающую промышленность и сферу услуг. Мировая экономика носит название рыночной, а в чисто рыночной экономике, которая не производит, а перераспределяет, действует железный закон сохранения богатства: если у одних оно возрастает, значит, у других оно на такую же величину уменьшается. Высокие цены на энергию, создаваемую на основе углеводородного топлива, неизбежно ослабляют всех, кто находится за пределами нефтяной супермонополии.

Защитной реакций остального бизнеса стала теория «парникового эффекта». Мол, выбросы углекислого газа, создаваемые углеродной и углеводородной энергетикой, повышают его концентрацию в атмосфере Земли и постепенно разогревают её. Некоторые авторы подхватили эту мысль и стали рисовать апокалиптические картины «теплового удара», от которого погибнет всё человечество. Не хочу погружать читателя в детали этой полубредовой идеи. В ней всё шито белыми нитками. Например, авторы почему-то абстрагируются от того факта, что мировой океан поглощал и продолжает поглощать гигантские количества углекислого газа, восстанавливая первоначальный химический баланс атмосферы. Аккуратно обходится стороной и другой факт: выбросы углекислого газа при крупных извержениях вулканов многократно превышают техногенные выбросы. Так, извержение Везувия, изображённое на картине Карла Брюллова «Последний день Помпеи», было эквивалентно годовому выбросу СО2 всей современной американской экономики – и ничего, никакой «тепловой смерти» человечества не произошло. Тут много можно привести примеров.

Да, имеются реальные угрозы окружающей среде и климату, но они обсуждаются лишь в узких кругах специалистов. Тема таких реальных угроз выходит за рамки данной статьи. Отмечу лишь, что глобальная элита в своей безумной борьбе за мировое господство готова пожертвовать и окружающей средой, и климатом, и миллионами (даже миллиардами) человеческих жизней. Один лишь пример – ведущиеся в США разработки геофизического оружия. Сколько было принято в ООН и других международных организациях деклараций, сколько было подписано конвенций против разработки такого оружия, а оно продолжает создаваться и совершенствоваться! Контролировать его создание крайне сложно. Сложно порой даже доказать факт его использования – внешне всё выглядит как стихийная природная катастрофа.

Зачем же мировой элите нужны надуманные теории и гипотезы типа теории «парникового эффекта»? Они необходимы для того, чтобы создавать в мире атмосферу страха и побеждать в борьбе за передел мира между отдельными группами мировой олигархии. Это своего рода информационно-психологический терроризм.

До поры до времени клан Рокфеллеров достаточно терпимо относился к «климатическим играм», которые велись в ООН и других международных организациях, потому что эти игры не накладывали строгих юридических и финансовых обязательств на нефтяной бизнес. Сколько было конференций и форумов, посвящённых, например, введению мирового налога на выбросы углекислого газа за последние три десятилетия, а его на сегодняшний день так и нет! В некоторых случаях Рокфеллеры даже поддерживали идею «парникового эффекта». Например, в 1990-е годы Россию заполонили западные консультанты и эксперты, которые стали уверять, что российская экономика имеет «низкую энергетическую эффективность» и «избыточные» выбросы парниковых газов. Помню, что «углеродный» аргумент (избыточные выбросы СО2) постоянно исходил от наших западных «партнёров», требовавших закрытия российских предприятий, особенно относящихся к тяжёлой промышленности, где по определению энергоёмкость производства намного выше средней.

Но вот в декабре 2015 года в Париже была проведена международная конференция по вопросам климата. Говорят, что это была крупнейшая в послевоенной истории международная встреча по числу участников и представленных ими стран. Не вдаваясь в детальное описание этого грандиозного форума, скажу, что на нём удалось подписать соглашение по климату. Оно было подписано 194 странами и определяет мировой план действий по сдерживанию глобального потепления. Среди подписантов документа были США и Китай, на долю которых приходится более 40 процентов мировой эмиссии углекислого газа. При этом объём эмиссии в 2015 году составил в ведущих странах мира (млрд. килотонн газа): Китай – 10,6; США – 5,2; Индия – 2,5; Россия – 1,8; Япония – 1,3; Германия – 0,8. Администрация тогдашнего президента США Барака Обамы исходила из того, что Америка будет постепенно переходить в состояние постиндустриального общества, экономика которого будет всё меньше зависеть от ископаемого топлива. При Обаме постоянно говорили о планах перехода к «цифровой экономике», энергетические потребности которой будут обеспечиваться преимущественно за счет альтернативных, воспроизводимых источников («зелёная энергетика»). Согласно договору, США обязались сократить к 2025 году уровень выбросов на 26-28% по сравнению с показателями 10-летней давности.

Планы постиндустриального общества советников Обамы и требования Парижского соглашения по климату идут вразрез с планами нового президента США Дональда Трампа. Он обещал американскому народу восстановление американской промышленности. Он обещал американским нефтепромышленникам расконсервировать находящиеся на территории страны месторождения чёрного золота, которые были «запечатаны» экологическими активистами и политиками. Он обещал вернуть Америке статус мировой нефтяной державы, которая будет обеспечивать потребности в энергии не только американской экономики, но и экономик всех других стран мира, включая китайскую. Ещё в ходе своей предвыборной кампании Трамп настойчиво повторял: став президентом, он потребует немедленного выхода из Парижского соглашения по климату.

После своего прихода в Белый дом Трампу пришлось отказаться от многих предвыборных обещаний или по крайней мере сильно их скорректировать. Под натиском оппонентов он постоянно отступал. Но вот 1 июня, кажется, произошёл первый случай, когда Трамп остановил своё отступление и заявил о твёрдой решимости выполнять обещания. Я имею в виду его обещание выйти из Парижского соглашения по климату.

1 июня 2017 года Трамп заявил, что США выходят из Парижского соглашения ввиду того, что оно перераспределяет национальное богатство Америки в пользу других стран, а его выполнение могло бы привести к потере 2,7 млн рабочих мест к 2025 году. «Мы выходим, но мы начнём переговоры либо о присоединении к этому документу заново (на других условиях), либо будем рассматривать совершенно новую сделку на тех условиях, которые будут выгодны Соединённым Штатам, их предпринимательству, работникам, людям, налогоплательщикам», – заявил президент. «С сегодняшнего дня США прекратят выполнение рекомендательного Парижского соглашения и избавятся от драконовского финансового и экономического бремени, которое оно накладывает на нашу страну. Это включает в себя прекращение внесения определённого вклада государства в Зелёный климатический фонд (ООН), что стоит Соединённым Штатам целое состояние", – указал Трамп.

Трудно сказать, удастся ли Трампу реализовать своё решение. Реакция и в Америке, и в Европе, и в других частях мира была бурной. Преимущественно негативной и даже агрессивной, с угрозами в адрес президента США.

Трудно сказать, чем всё это закончится, но линия нового противостояния – в Америке и в мире – уже образовалась. Надо иметь в виду, что Трамп выразил не только и не столько собственное отношение к Парижскому соглашению. Он выразил позицию закулисного мирового нефтяного картеля (не ОПЕК, а тех, кого раньше называли «семью сёстрами»). Плюс к этому позицию тех промышленных кругов США, которые хотят проводить индустриализацию Америки без оглядки на Парижское соглашение и другие международные обязательства. На их стороне Пентагон и военно-промышленный комплекс США. Им противостоит та часть американского бизнеса, которая делает ставку на цифровую экономику (в первую очередь бизнес Силиконовой долины), поддерживаемую американскими спецслужбами. Что касается банковских кругов Америки, то их отношение к решению Трампа разделилось.

В завершение хочу обратить внимание на тенденции мирового нефтяного рынка. Там установились стабильно низкие цены на чёрное золото. Некоторые рассматривают это как проявление слабости нефтяного бизнеса, не способного, дескать, достичь рекордов, которые устанавливались с октября 1973 года, когда разразился так называемый энергетический кризис. Думаю, что это не совсем так. Истинные хозяева нефти (закулисный нефтяной картель), действуя через ОПЕК, специально играют на понижение. А в конечном счёте на поражение своих противников.

Да, при таких ценах хозяева нефти не могут получать баснословных прибылей. Они могут идти даже на временные финансовые потери – ради того, чтобы ослабить или уничтожить тех, кто представляет другие виды бизнеса и использует в своём бизнесе фантазию под названием «парниковый эффект» и Парижское климатическое соглашение. Конечно, ни одна монополия не вечна. Не вечна и монополия хозяев нефти. Но когда она рухнет, я сказать не берусь.

 

https://www.fondsk.ru/

 


23.05.2017 Зарубежное турне Трампа: туман в отношении Саудовской Аравии рассеивается 

 

Фото: Vocativ

Первое зарубежное турне Дональда Трампа в качестве президента США включает посещение им Саудовской Аравии, Израиля, Палестины, Италии, Ватикана, Бельгии и снова Италии. В Брюсселе Трамп будет встречаться с руководителями стран - членов ЕС и НАТО. В конечной точке путешествия – Сицилии – американскому президенту предстоит участвовать в заседании G7, где будут присутствовать все лидеры «семёрки». В общей сложности за время этого вояжа Трампу предстоит встретиться с лидерами примерно 80 стран. 

В кругу сопровождающих Трампа в поездке лишь самые близкие и надёжные люди. В частности, глава Госдепа Рекс Тиллерсон, супруга Меланья, дочь Иванка и зять Джаред Кушнер (он же старший советник президента). Силовики из президентского окружения будут появляться в ходе турне лишь эпизодически. Так, глава Пентагона по прозвищу Бешеный Пёс Джеймс Мэттис приедет в Брюссель на саммит НАТО, а помощник по национальной безопасности Герберт Макмастер - на саммит G7 в Таормине на Сицилии. Облегчённый состав свиты Трампа некоторые комментаторы объясняют тем, что президент попытался освободиться в зарубежном турне от растущего прессинга со стороны его окружения. 

Первый пункт программы зарубежного турне Трампа (посещение Саудовской Аравии 20-21 мая) уже выполнен. То, что первой страной, которую посетил американский президент после своей инаугурации, стала Саудовская Аравия, – факт знаменательный. Такого в истории США раньше не было. Чаще всего новоизбранные американские президенты наносили первые зарубежные визиты в соседние Канаду или Мексику. Иногда в Европу. 

Выбор Саудовской Аравии тем более сенсационен, что на протяжении всего прошлого года отношения Вашингтона с Эр-Риядом оставались напряжёнными. Когда, например, в апреле 2016 года Саудовскую Аравию посетил Барак Обама, ему был оказан демонстративно холодный приём. И вот неожиданный разворот. В ходе визита Трамп встретился с королем Саудовской Аравии Салманом ибн Абдул-Азизом аль-Саудом и рядом высокопоставленных чиновников, а на второй день принял участие в Арабском исламском саммите, ядром которого стали представители Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (Бахрейн, Катар, Кувейт, ОАЭ, Оман, Саудовская Аравия). Заседание проводилось в расширенном составе с приглашением лидеров многих других арабских стран (всего на форуме были представлены более полусотни государств). 

 На встречах в Эр-Рияде обсуждались три ключевых вопроса. 

Первый вопрос – формально борьба с терроризмом. Американский президент призвал мусульманские страны взять на себя часть бремени борьбы с экстремизмом и терроризмом. А под прикрытием общих фраз прозвучали очень конкретные, жёсткие предложения. Суть предложений – формирование регионального блока, направленного против Ирана и Сирии. Причём блока не только политического, но и военного. Известно, что Вашингтон бездоказательно обвиняет Исламскую Республику Иран в пособничестве терроризму. По сути, Иран объявлен противником США со всеми отсюда вытекающими последствиями. Оплотом борьбы с «иранским злом» в глазах стратегов Белого дома должны стать Саудовская Аравия и Израиль. 

Практическим результатом встречи лидеров аравийских монархий и президента США стала договорённость по созданию совместного Центра по борьбе с финансированием терроризма (ЦБФТ). В задачи этой структуры войдёт «выявление информации о финансовых сетях экстремистов», «координация усилий по их ликвидации», «поддержка стран региона, которые нуждаются в помощи в деле создания потенциала для противодействия финансированию терроризма».

На арабо-исламо-американском саммите главы государств и правительств 55 стран поддержали операцию международной антитеррористической коалиции во главе с США в Сирии и Ираке (принято решение о формировании воинского контингента численностью 34 тыс. человек). Витала в воздухе и идея создания «арабского НАТО»; решено, что штаб-квартира такого альянса, буде он появится, разместится в Эр-Рияде. 

Второй вопрос – поставки американского оружия Саудовской Аравии. Белый дом сделал официальное заявление сенсационного характера: в Эр-Рияде достигнуто соглашение о продаже саудовцам оружия на сумму 110 млрд. долл. Соглашений такого калибра Вашингтон не заключал никогда. Чтобы понять масштаб сделки, приведу некоторые цифры. За период 2011-2015 гг. США продали за рубеж различных вооружений на сумму 46,4 миллиарда долларов, что составило практически треть от общего объема международного рынка вооружений (32,8%). В указанный период Саудовская Аравия была главным импортёром оружия (почти исключительно американского), закупки его составили 4,57 миллиарда долларов, т. е. в среднем на год меньше миллиарда. А в субботу Трамп обещал саудовскому королю поставки оружия, общий объём которых более чем в 100 (сто!) раз превышает среднегодовой объём поставок в последние годы. И это ещё не всё: якобы готовится соглашение о дополнительных поставках на суммы, сопоставимые с суммой соглашения, подписанного 20 мая. Номенклатура поставок полностью не раскрывается. Агентство Reuters сообщило, что пакет контрактов предполагает продажу 150 американских вертолётов Black Hawk на сумму 6 млрд. долл. Би-би-си называет такие позиции контрактов, как танки, артиллерия, противоракетные комплексы Patriot и THAAD. Американские СМИ признают, что запланированные поставки Саудовской Аравии высокоточного оружия, а также военных морских судов призваны сдерживать растущее иранское влияние в Персидском заливе и Красном море. 

Примечательно, что в своё время администрация Барака Обамы заморозила поставку высокоточного оружия Эр-Рияду, так как опасалась, что оно может быть использовано против мирного населения в Йемене. 20 мая тысячи демонстрантов вышли на улицы столицы Йемена Саны в знак протеста против визита Трампа в Саудовскую Аравию и заключения сделки по поставке вооружения Эр-Рияду. Массовые митинги прошли под лозунгом «Нет американскому терроризму в Йемене».

В заявлении представителя Белого дома по поводу военной сделки с Эр-Риядом отмечается, что «этот пакет… расширяет возможности для американских компаний в регионе и поддерживает создание десятков тысяч новых рабочих мест в военно-промышленном комплексе США». 

Третий вопрос – инвестиционное и экономическое сотрудничество США и Саудовской Аравии. Напомню, что на протяжении десятилетий американцы были крупнейшим покупателем саудовской нефти, уплачивая за чёрное золото зелёной бумагой (долларами). Полученные доллары возвращались в США в виде депозитных счетов в американских банках и ценных бумаг, которые эмитировались в Америке. Среди них – акции и облигации американских банков и корпораций, а также долговые бумаги американского казначейства. В 2015-2016 гг. эта устоявшаяся модель начала рушиться. Причиной этому стал американский закон JASTA. Этот закон, официально направленный против «спонсоров терроризма», предоставил американским физическим и юридическим лицам право подавать в американские суды исковые заявления с требованиями компенсаций от государств-спонсоров терроризма. Закон был заточен против Саудовской Аравии, которую Вашингтон считал главным спонсором террористической операции 11 сентября 2001 года. После принятия закона Эр-Рияд выразил свой протест и заявил, что планирует изъять из США свои активы на сумму, превышающую 700 млрд. долл. 

И вот – чудесная метаморфоза: Вашингтон вроде бы воспринимает теперь Эр-Рияд уже не как спонсора терроризма, а как «оплот в борьбе с терроризмом». О законе JASTA во время пребывания Трампа в Саудовской Аравии никто не вспоминал. Равно как никто не вспоминал об угрозе отзыва из Америки саудовских миллиардов. 20-21 мая саудовцы подписали соглашения как минимум с десятью американскими компаниями. Соглашения предусматривают открытие новых заводов в интересах диверсификации саудовской экономики, которая сегодня на 90% формируется за счёт добычи и продажи нефти. Большая часть контрактов с саудовской стороны заключена государственной нефтяной компанией Saudi Aramco. 

В Эр-Рияде прекрасно понимают, что эра дорогой нефти прошла и больше не вернётся. Дефициты бюджета Саудовской Аравии в предыдущие два года были гигантскими (почти по 100 млрд. долл. в год) и закрывались за счёт международных резервов. Внешние заимствования в виде размещения долговых бумаг на мировых финансовых рынках были не особенно успешными. И власти Саудовской Аравии, наконец, заявили о возможности приватизации Aramco. Эта государственная компания носит закрытый характер, она не котируется на биржах. По экспертным оценкам, её рыночная стоимость составляет 2 трлн. долл. (самая дорогая нефтяная компания в мире). Незадолго до визита Трампа Эр-Рияд заявил о планах приватизации 5% Aramco, рассчитывая получить за эту долю не менее 100 млрд. долл. В долгосрочной перспективе приватизации могут подвергнуться 49% капитала саудовской нефтяной компании. Судя по всему, американские корпорации хотели бы быть главными бенефициарами приватизации Aramco. Президент Дональд Трамп им в этом поможет. Да и нынешний государственный секретарь США Рекс Тиллерсон знает толк в нефтяном бизнесе.

 

https://www.fondsk.ru/

 


17.05.2017 Цифровой мир: станет ли золото точкой опоры?

 

Фото: xaurum.org

Тема частных цифровых валют (криптовалют) – одна из топовых в мировых СМИ. Достоинства этих виртуальных частных денег расхваливаются на все лады. Мол, это деньги, которые может выпускать и использовать любой человек. Мол, они подрывают эмиссионную монополию банкиров – ненавистных людям ростовщиков, захвативших власть в мире денег и обложивших человечество процентной данью. 

Большая часть криптовалют базируется на использовании технологии блокчейн, которая позволяет участникам сделок обходиться без финансовых и иных посредников и всевозможных контролёров и надсмотрщиков (органы финансового надзора и регулирования). Криптовалютные операции контролируют сами участники операций. Обеспечивая прозрачность всех сделок, расчёты с использованием криптовалют одновременно гарантируют каждому участнику анонимность с помощью криптографической защиты.

Немаловажно и то, что в мире криптовалют все участники финансово-экономических отношений равны, все они действуют по горизонтали (так называемые «пиринговые» сети), никаких иерархических и управленческих вертикалей здесь нет. Некоторые сторонники криптовалют делают далеко идущие выводы: мол, эти новые деньги станут основой «цифрового общества», которое преодолеет все недостатки и несправедливости современного капитализма с его ростовщической денежной системой.

Кроме всем известной валюты биткойн (появилась на свет в январе 2009 года) сегодня, по оценкам экспертов, имеется примерно ещё две тысячи криптовалют. Общая капитализация ста наиболее распространенных в мире валют оценивается в 30 млрд. долл. (около 2/3 приходится на биткойн).

Ахиллесова пята криптовалют

При всех достоинствах криптовалют у них имеются и серьёзные недостатки, о которых говорится реже и тише. Главное то, что они – виртуальные валюты. Они рождаются не в экономике, а в «цифровой реторте», то есть в компьютерах и электронных сетях. Никакой связи с реальным миром товаров и услуг у цифровых валют нет. Участникам азартной игры лишь обещают, что эти единицы криптовалют можно будет позднее конвертировать во что-то «ликвидное» (обычные деньги, ценные бумаги) или «твёрдое» (какие-то товары). И тут возникают два неприятных «но». Во-первых, любая конвертация виртуальной валюты означает её выход за пределы «цифрового гетто» в реальный мир, а это несёт риск того, что участник операции лишится своей анонимности. Во-вторых, трудно заранее сказать, какими будут пропорции обмена виртуальной валюты на реальные деньги, ценные бумаги, товары или услуги. У виртуальных денег нет устойчивой покупательной способности. Хотя тот же биткойн имеет тенденцию к повышению курса, случаются и резкие курсовые колебания, даже спады (высокая волатильность), что  делает криптовалюту плохими деньгами, так как главная функция денег – служить всеобщим эквивалентом.

Раздуваемая СМИ «повышательная тенденция» криптовалют, по мнению трезвомыслящих экспертов, – очередная авантюра из разряда надувания пузырей. Кончится она всё тем же – обвалом и потерей денег. Причём потери ничем компенсированы не будут, поскольку у виртуальных валют нет обеспечения.

Мусульманская криптовалюта с золотым обеспечением

И вот у сторонников криптовалют родилась идея создания обеспеченной цифровой валюты, чтобы превратить криптовалюты в настоящие деньги, которые будут иметь «внутреннюю стоимость» и, таким образом, смогут выполнять функцию всеобщего эквивалента, а заодно – функцию накопления. В качестве такого обеспечения было предложено золото. Новый вид денег получил название золотой криптовалюты.

В 2014 году канадские предприниматели решили запустить виртуальную валюту с золотым обеспечением Minacoin. Были сообщения, что для проекта закупили два слитка драгоценного металла по 400 унций каждый на сумму 1.050.000 долл. После этого сведений о триумфальном шествии новой валюты по планете не поступало. Надо полагать, её постигла судьба большинства криптовалют: смертность среди цифровых валют очень высока, большая часть «новорождённых» прекращает своё существование через несколько дней (недель) после своего появления на свет.

В конце мая 2015 года было объявлено  о создании золотой цифровой валюты компанией Anthem Vault, которая занимается металлами и финансовыми технологиями. Сообщалось, что 1 монета оценена в 1 грамм золота и будет торговаться по рыночным ценам золота. Валюта будет иметь название Hayek в честь австрийского экономиста Фридриха Хайека. Инициаторы проекта обещали, что новая валюта будет лишена такого недостатка биткойна, как высокая волатильность. Кроме того, разработчики проекта рекламировали технологические достоинства валюты, подчеркивая, что Hayek защищён от рисков сетевых атак, так как продуманная схема подтверждения платежа децентрализована. Прошло два года с момента анонсирования этого проекта, но ничего нового о нём не слышно. Надо полагать, стартап оказался неудачным.

В 2015 году было также объявлено о запуске обеспеченной золотом криптовалюты Хаurum. В 2016 году объявили о второй фазе запуска этой валюты: «обновлённом» первичном размещении монет (Rebirth Initial Coinage Offering - RICO). Было сообщено, что каждый изначальный токен (token – знак, жетон) Xaurum (ХAU) будет разделён на 8 тысяч меньших единиц (XAUR), в результате чего объём доступной на рынке криптовалюты увеличится. Технологической основой новой валюты должна стать технология блокчейн известной криптовалюты Ethereum. По словам разработчиков, основой каждого токена является 1 грамм золота высшей пробы. По их утверждению, на момент запуска проекта уже имелся золотой резерв так называемого «Содружества Хaurum», но величина запаса не называлась. Компания утверждала, что токены Xaurum всегда можно обменять на золото (обещала доставить в любую страну мира) или продать по текущему курсу. До окончания первичного размещения токены предлагалось приобрести со значительной скидкой; по информации Хaurum, вырученные средства пойдут на увеличение золотого резерва компании. Цена одного токена Xaurum в долларовом эквиваленте на момент публикации составляла около 446 долл.

Некоторые моменты здесь сразу же вызвали настороженность. Например, не было сообщено о величине золотого резерва на момент запуска валюты. Кроме того, удивило то, что начальная цена токена была более чем в два раза ниже рыночной цены золота. Впрочем, и в этом случае после стартового шума никаких сведений о проекте Хaurum в СМИ не появлялось.

А в начале мая сего года новостные ленты принесли сенсационное сообщение: Объединённые Арабские Эмираты (ОАЭ) собираются запустить в оборот золотую криптовалюту. Об этом заявили в исламской финтех-компании OneGram, базирующейся в  Дубае и заключившей соглашение с компанией GoldGuard с целью создания криптоактива, обеспеченного золотом. Официальные лица в Эмиратах подтвердили заявление компании, выразили проекту поддержку и даже намекнули, что речь идёт о выпуске криптовалюты, предназначенной для всего мусульманского мира. Мол, это обновлённая версия проекта золотого динара. Инициаторы проекта планируют в ходе так называемого краудфандинга, или ICO (Initial Coin Offering), привлечь 555 млн. долл. Объём эмиссии OneGram составит более 12 миллионов (точное количество: 12 400 768) монет. Цена токена будет соотноситься с текущим курсом золота.

Основной особенностью «мусульманской» криптовалюты станет то, что она будет обеспечена золотом - одна единица OneGramCoin будет соответствовать стоимости 1 грамма золота. Как отметил генеральный директор OneGram Ибрагим Мохаммед, компания стремится создать электронное средство хранения золота, которым сможет пользоваться четверть населения Земли - именно столько людей на планете на сегодняшний день исповедует ислам. Первичное размещение «монет» запланировано на 21 мая. Только за один день в компании рассчитывают продать более 12 миллионов токенов, что соответствует 12 тоннам золота. Из всех проектов золотых криптовалют тот, который заявлен в ОАЭ, является наиболее крупным. В ближайшие месяцы станет понятно, постигнет ли этот проект та же судьба, что и предыдущие проекты, или валюту OneGram удастся вывести на орбиту.

Криптовалютная финансовая пирамида обречена обвалиться.

Возникает законный вопрос: почему в последние три года было столько шумных стартапов золотых криптовалют, а потом полное молчание? Версий несколько.

Во-первых, проекты постигли неудачи, вызванные какими-то просчётами инициаторов.

Во-вторых, за разрекламированными проектами скрывались мошеннические авантюры.

В-третьих, инициаторам проектов вставлялись палки в колёса теми, кому золотые криптовалюты мешают.

У меня готовых ответов нет, поскольку нет необходимой информации. Однако смею высказать свои соображения по третьей версии. Стабильные (с точки зрения покупательной способности) цифровые деньги, обеспеченные реальными активами, не вписываются в планы тех, кто продвигает виртуальные цифровые деньги. Инициаторам таких проектов нужны не устойчивые деньги, а инструменты спекулятивных азартных игр – именно они обеспечивают бешеный спрос со стороны неискушённых граждан. Взять тот же биткойн. В 2009 году, когда эта валюта была запущена, одна «монета» стоила доли цента. В прошлом году среднегодовая цена «монеты» уже превысила 1000 долл. В настоящее время (май 2017 года) цена в отдельные дни поднимается до 1700 долл. А в более отдалённой перспективе это могут быть сотни тысяч долларов. Выстраивается гигантская финансовая пирамида, которая неизбежно обречена обвалиться. Так вот: проекты золотых цифровых валют, обеспеченных золотом, не вписываются в планы построения криптовалютной финансовой пирамиды.  Думаю, серьёзные проекты золотых цифровых валют не вписываются и в планы хозяев золота. Я имею в виду ту часть мировой финансовой олигархии, интересы которой  связаны с жёлтым металлом (условно – Ротшильды). Они стремятся восстановить в том или ином виде золотой стандарт, возникший во второй половине XIX века и в усечённом виде (как золотодолларовый стандарт) просуществовавший до 70-х годов ХХ века. В каком бы виде ни был восстановлен золотой стандарт (исключать этого нельзя), он обязательно должен находиться под контролем истинных хозяев золота. А в их планы, как я уже сказал, частные золотые криптовалюты  не вписываются.

 

http://www.fondsk.ru/news/2017/05/17/cifrovoj-mir-stanet-li-zoloto-tochkoj-opory-44000.html

  


13.05.2017 Кто раскручивает биткоин

 

Биткоин (Фото: DPA/TASS)

Валентин Катасонов: сколько вскоре могут давать «старых денег» за криптовалюту

После финансового кризиса 2007−2009 гг. одной из наиболее топовых тем, относящихся к миру денег, финансов и экономики, стала тема криптовалют. Криптовалюты — частные цифровые валюты (ЧЦВ), выпуск и использование которых могут обеспечиваться без центральных банков и коммерческих банков. Теоретически создателем и эмитентом такой валюты может стать любое частное лицо. Обращение ЧЦВ может осуществляться без контроля со стороны Центробанков и иных органов финансового надзора. Сами операции с использованием ЧЦВ, осуществляемые в электронных сетях, «прозрачны» за счет использования технологии блокчейн. Вместе с тем, участники операций могут сохранять свою анонимность (она обеспечивается за счет криптографических средств). Наиболее популярная на сегодняшний день криптовалюта — «биткоин», которая выпускается с начала 2009 года.

Криптовалюты создали самый настоящий переполох в мире финансов и денег. Трудно понять, насколько этот переполох действительно порожден какими-то надеждами, планами или опасениями тех, кто профессионально связан с миром денег и финансов, а насколько он является результатом сознательного нагнетания страстей. Посмотрим непредвзято на проблему. Согласно последним данным, в мире сегодня зафиксировано около 2 тысяч видов криптовалют. Общая капитализация наиболее распространенных ста валют оценивается экспертами в 30−35 млрд долл. (на начало мая 2017 года). Для сравнения: рыночная капитализация известной компании Google в прошлом году достигла планки 400 млрд долл.

Примерно 2/3 всего объема капитализации криптовалют приходится на биткоин. Получается, что капитализация Google в двадцать раз превышает суммарную стоимость всех «монет» наиболее «раскрученной» цифровой валюты биткоин. А вот еще одно сравнение.

Ежедневные обороты ведущих криптовалют на всех рынках измеряются десятками миллионов долларов. А ежесуточные обороты мирового валютного рынка оцениваются в 4 трлн. долл. Как говорится, «почувствуйте разницу». Даже такая криптовалюта, как биткоин выглядит «микробом» на фоне нынешних «слонов» (под последними можно понимать официальные валюты; эмитируемые ведущими мировыми компаниями и банками акции и облигации; деривативы и т. д.). Возникает несколько версий того, почему «микробу» криптовалют сегодня СМИ уделяют внимание даже большее, чем, например, некоторым резервным валютам или компаниями-гигантам фондового рынка.

Мировые и российские СМИ забиты новостями и статьями по теме криптовалют. Однако 99% публикаций посвящены тем или иным техническим аспектам проблемы. Крайне редко авторы задают вопрос: cui prodest? То есть: кому выгодно? В чьих интересах всячески раздувается тема криптовалют?

Например, некоторые авторы полагают, что криптовалюты — проект американских спецслужб. А криптовалюты американцам нужны для того, чтобы финансировать подрывную деятельность в других странах. А также поддерживать культивируемый терроризм (типа ИГИЛ*). Согласен, что продвижение криптовалют в мире поддерживается американскими спецслужбами (об этом я скажу ниже). Но версия того, что «бенефициарами» криптовалют выступают сами спецслужбы, не убедительна. Финансирование подрывной и террористической деятельности, как мне кажется, успешно осуществляется с помощью хорошо себя зарекомендовавшего «финансового инструмента» под названием «наличные деньги».

Еще одна версия имеет отношение к интересам «хозяев денег» — главных акционеров ФРС США — частной корпорации, производящей универсальный продукт под названием «доллар США». Криптовалюты, по мнению сторонников этой версии, запускаются по всему миру за исключением США (в Америке сохраняются строгие запреты на использование ЧЦВ). Криптовалюты как и всякие альтернативные деньги и денежные суррогаты подрывают монополию банков (центральных и коммерческих) на эмиссию традиционных денег (наличных и безналичных) и расшатывают денежное обращение всех стран за пределами США. Разрушение денежных систем всех стран мира с помощью вируса «криптовалют» приведет к тому, что Федеральная резервная система США окажется единственным эмиссионным центром в мире. После проведения операции под названием «зачистка денежных систем» по команде «хозяев денег» происходит уничтожение «вируса» под названием «криптовалюты». Доллар ФРС становится абсолютным гегемоном в мире. А «хозяева денег» превращаются в «хозяев мира».

Одна из базовых версий сводится к тому, что «микроб» (или «вирус») со временем вырастет в «слона». Тут, в свою очередь, также рождается несколько версий. Одна из них заключается в том, что «микроб» будет «естественным образом эволюционировать». Что-то наподобие эволюционной теории дарвинизма, только применительно не к живым существам, а к деньгам. Естественность процесса развития обосновывается тем, что, мол, криптовалюты — «народные деньги». Они могут создаваться и эмитироваться любым человеком. Со временем, когда «идея овладеет массами», в процесс создания «народных денег» втянуться миллионы «креативных» личностей.

«Народные деньги» будут иметь неоспоримое преимущество перед обычными деньгами, эмитируемыми банками (центральными и коммерческими). Потому, что можно будет обходиться без этих самых банков, которые всех уже «достали». Более того, процесс «бегства» людей из обычных денег в цифровые («народные») будет ускорен тем, что «хозяева денег» (мировые банкиры) планируют окончательно освободить общество от наличных денег и всех загнать в сферу безналичных денег.

Люди прекрасно понимают, что рекламируемая «хозяевами денег» «эмансипация» от бумажных денег прикрывает истинные их цели по построению электронно-банковского концлагеря. И некоторые из них со вздохом облегчения говорят себе: «Слава Богу, у нас есть альтернатива в виде криптовалют». Люди очень рассчитывают, что смогут избежать электронно-банковского концлагеря, уйдя в сетевой мир цифровых денег. И чем более энергично и нахраписто банкиры будут добиваться сворачивания и запрета наличных денег, тем быстрее криптовалюты будут вытеснять мир банковских денег вместе с их «хозяевами» — банкирами. Таким образом, будет происходить не только «естественная эволюция» частных цифровых денег. Одновременно будет происходить эволюция всего общества, его движения от «денежного капитализма» (сложившегося после буржуазных революций) к какой-то новой модели общества, которая будет более справедливой и демократичной. «Народные» цифровые деньги помогут построить социализм, но только не на основе «диктатуры пролетариата», а на основе добровольной кооперации свободных людей.

Увы, есть и другие, не столь благостные версии. Согласно одной из версий, главными «бенефициарами» ЧЦВ станут именно нынешние «хозяева денег». А им-то зачем создавать себе конкурентов в виде альтернативных денег? Даром что ли они на протяжении нескольких столетий выстраивали банковскую систему и боролись на монопольное право выпуска денег? Разве они не уничтожали различные альтернативные деньги, которые грозили подорвать эту монополию? На протяжении последнего столетия число попыток создания альтернативных денег в мире исчисляется тысячами (местные, муниципальные, корпоративные и прочие деньги), но все они (за редчайшими исключениями) подавлялись денежными властями в зародыше. Но дело в том, что «хозяева денег» в XXI веке воспринимают ЧЦВ не как конкурирующие деньги, а как «финансовые инструменты». А развитие рынка новых «финансовых инструментов» может продлить жизнь стареющей и хиреющей валютно-финансовой системы, которая в нынешнем ее виде сложилась в 70-е годы прошлого века. Напомню, что тогда произошел демонтаж послевоенной валютно-финансовой системы, получившей название «бреттон-вудской». Это была система золотодолларового стандарта. На ямайской конференции 1976 года было принято решение заменить прежнюю систему на бумажно-долларовый стандарт. Образно выражаясь, с «печатного станка» ФРС США был снят «золотой тормоз» (привязка объема эмиссии долларов к величине золотого запаса). Началась безудержная эмиссия «зеленой бумаги» (т.е. долларов США). С каждого доллара «хозяева денег» получали (и продолжают получать) сумасшедший эмиссионный доход, фактически это «делание денег из воздуха».

Единственное ограничение для такой «денежной алхимии» — спрос на «зеленую бумагу». Именно ради создания такого спроса и началась мощная кампания по либерализации и глобализации мировой экономики. Не углубляясь в эту тему, скажу, что ради создания спроса на «зеленую бумагу» и стали активно пропагандировать и раздувать различные финансовые рынки. Также создавать различные «финансовые инструменты», с помощью которых надувались финансовые рынки. В 80-е годы начался, в частности, бум так называемых финансовых производных инструментов, или деривативов. К началу нынешнего века объем рынка деривативов исчислялся тысячами триллионов долларов, а число видов этих финансовых инструментов измеряется многими тысячами. А ведь, еще в начале 70-х годов деривативы были экзотикой, этакими «микробами» финансового мира.

Надеюсь, читатель понял, что я намекаю на то, что сегодняшние криптовалюты, «микробы» финансового мира, завтра могут превратиться в гигантские «пузыри», капитализация которых также будет измеряться триллионами долларов. В это сегодня трудно поверить. Но, наверное, в начале 70-х годов также никто не поверил бы в то, что деривативами в течение двух-трех десятилетий будут залиты все мировые финансовые рынки.

На момент написания данной статьи цена одной «монеты» биткоин устойчиво (на протяжении нескольких недель) превышала планку 1300 долл. (в пересчете на нашу валюту около 100 тысяч рублей). Эмиссия биткоина еще не завершена (в настоящее время «добыто» около 16 млн. «монет», а лимит установлен в 21 миллион). Эксперты утверждают, что ценовой потенциал у биткойна гигантский: не за горами времена, когда «монета» биткоин будет стоить сотни тысяч долларов. А некоторые уверены, что она сумеет преодолеть планку и в 1 млн долл.

В апреле 2017 года со своими прогнозами выступили известные предприниматели из Силиконовой Долины миллиардер Джереми Лью (первый инвестор в известной компании хай-тек Snapchat) и Питер Смит (со-основатель крупнейшей технологической компании Blockchain). Они заявили, что к 2030 году «монета» биткоин преодолеет планку в 500 тыс. долл. и общая капитализация этой частной цифровой валюты превысит 8 трлн. долл. Это, между прочим, эквивалентно 126% капитализации американского фондового рынка NASDAQ весной этого года. А ведь сейчас на орбиту выходят новые виды криптовалют, таких как лайткойн, праймкойн, пиркойн, неймкойн и т. д.

Далее не буду расписывать детали этой версии. Единственное, что хочу добавить: развитие криптовалют в рамках данной версии никак нельзя назвать «естественной эволюцией». «Хозяева денег» будут всячески стимулировать и ускорять процесс перерастания «микробов» цифровых валюту в фазу гигантских финансовых пузырей. Я уже писал о том, что есть много признаков доказывающих, что даже в последнее десятилетие биткойн и другие криптовалюты могли бы в ходе своей «эволюции» много раз умереть. Но кто-то им сильно помогал выживать. С одной стороны, можно назвать много примеров, когда кто-то создавал искусственно спрос на криптовалюту. Организовывались спектакли под названием: «покупка пиццы за биткойн», потому «покупка автомобиля за биткойн», наконец, «покупка дома за биткойн». С другой стороны, очень удивляет и настораживает, как происходила и происходит «эволюция» отношения властей разных стран к криптовалютам.

Сначала звучит категорическое: «нет». Затем следует запрет криптовалют и введение строгой ответственности за их создание, распространение и использование.

Потом — несколько растерянное: «в этом надо разобраться». После чего следуют постоянные заявления о том, что власти занимаются «изучением сильных и слабых сторон криптовалют».

Наконец — оптимистичное: «это прогрессивное веяние времени»; «мы не должны отставать от мирового прогресса». И следует постепенная легализация криптовалют. Некоторые страны уже находятся на этой стадии. Например, Япония объявила, что с 1 апреля 2017 года биткоин и другие криптовалюты являются такими же деньгами, как и иена, выпускаемая Центробанком страны.

Думаю, что такая «эволюция» позиции властей не случайна. Она — результат упорного и агрессивного лоббирования проекта криптовалют в разных странах мира в интересах «хозяев денег». Власти России в этом отношении не представляют исключения. Но это тема особого разговора.

 

*Движение «Исламское государство» решением Верховного суда РФ от 29 декабря 2014 года было признано террористической организацией, ее деятельность на территории России запрещена.

 

http://svpressa.ru

 


11.05.2017 Соединённые Штаты как всемирный офшор

 

Офшорам в мире объявлена война. Вывод в офшорные юрисдикции капиталов и активов компаний наносит странам, из которых они бегут, серьёзнейший ущерб: эти страны лишаются инвестиций, производственных мощностей, рабочих мест; государственные бюджеты недополучают налоги; снижается управляемость национальной экономики. 

Война против офшоров выражается в том, что, с одной стороны, на международном уровне происходит демонтаж офшоров; с другой стороны, в ряде государств принимаются меры по возврату капиталов и активов из офшорных юрисдикций, перекрываются каналы их дальнейшего вывода за рубеж. 

В середине текущего десятилетия стала складываться международная система контроля над зарубежными активами и капиталами с тем, чтобы не допустить уклонения юридических и физических лиц от выполнения ими своих налоговых обязательств. На сегодняшний день эта система включает в себя два основных элемента. 

Первый элемент - FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act), американский закон 2010 года о налогообложении иностранных счетов, главная цель которого препятствовать уклонению от уплаты налогов американских граждан, работающих и проживающих на территории других государств. Здесь мы имеем дело с законом экстерриториального действия. Он обязывает банки и другие финансовые институты, действующие во всех странах мира, предоставлять информацию о своих клиентах - физических и юридических лицах (данные о номерах счетов и остатках на них, а также оборотах по счетам) налоговой службе США (IRS). Фактически банковская или иная финансовая организация суверенного государства попадает под прямой контроль IRS. Ещё есть вариант межгосударственного соглашения той или иной страны с Соединёнными Штатами, при котором IRS взаимодействует с государственной налоговой службой другой страны. Подобные соглашения у США имеются с Норвегией, Испанией, Великобританией, Мексикой, Швейцарией, Францией, Германией, Канадой, Италией, Японией и рядом других стран. С Россией соглашения нет, поэтому российские банки и иные финансовые организации с 2015 года вынуждены взаимодействовать с IRS напрямую. 

Механизм FATCA – улица с односторонним движением. Этот американский закон предусматривает обязательства других юрисдикций предоставлять Соединённым Штатам необходимую информацию, но не содержит аналогичного обязательства с их стороны в отношении других государств. 

Второй элемент системы контроля над зарубежными активами и капиталами – CRS (Common Reporting Standard), глобальный стандарт для автоматического обмена налоговой информацией. CRS – проект G20 и ОЭСР. В феврале 2014 года G20 одобрила его, а в октябре того же года 51 юрисдикция подписала соглашение об автоматическом обмене информацией. На сегодняшний день соглашение охватывает более сотни юрисдикций. Что примечательно, его подписали даже те юрисдикции, которые всегда относились к разряду классических офшоров: Британские Виргинские острова, Белиз, Бермудские острова, острова Джерси и Гернси, Кипр, Швейцария, Нидерланды, Панама, Бахрейн, Ливан. Россия также присоединилась к соглашению, обмен информацией налогового характера начнётся с 1 января 2018 года. Чуть ли не каждый месяц к соглашению CRS присоединяется новая юрисдикция. Офшорный мир в результате начинает сжиматься, как шагреневая кожа. G20 и ОЭСР, руководители отдельных государств, подписавших соглашение CRS, делают всё более решительные заявления о том, что против юрисдикций-аутсайдеров будут применяться санкции. 

В 2014-2015 гг. казалось, что победа над офшорами близка, но уже к началу прошлого года такое ощущение исчезло. Причиной этого стала странная (на первый взгляд) позиция Вашингтона, который до этого активно подвигал G20 и ОЭСР к запуску проекта CRS. Все полагали, что США, объявившие еще в начале 2000-х годов крестовый поход против офшоров и принявшие в 2010 году закон FATCA, будут в числе первых государств, подписавших соглашение об автоматическом обмене налоговой информацией. Однако время шло, а США документ не подписывали. Наконец, после долгого молчания в Вашингтоне заявили, что Америке вполне хватает своего закона FATCA для того, чтобы вести борьбу с нездоровыми офшорными привычками своих граждан и компаний. То есть Вашингтон отмежевался от тех правил борьбы с офшорами и налоговыми уклонистами, которые он навязывал остальному миру. 

Подобный приём США использовали уже не раз. Одним из первых международных документов, направленных против налоговых уклонистов, считается Конвенция ОЭСР о взаимной административной помощи по налоговым делам от 25 ноября 1988 года, вступившая в силу 1 апреля 1995 года после ратификации пятью государствами: США, Дания, Финляндия, Нидерланды, Швеция. В 2013-2014 гг. Великобритания и Нидерланды распространили действие конвенции на свои зависимые территории: Ангилья, Бермудские острова, Британские Виргинские острова, Гернси, Гибралтар, Джерси, Каймановы острова, Монтсеррат, остров Мэн, острова Тёркс и Кайкос, Аруба и др. У США также имеются территории с подобным статусом (Виргинские острова, Гуам, Пуэрто-Рико), но до сих пор Вашингтон не принял на себя обязательства в рамках конвенции по указанным территориям. 

Чтобы как-то смягчить шоковый эффект заявления о «неготовности» США присоединиться к CRS, администрация Обамы стала оправдывать свою позицию совсем уже неуклюжими аргументами: мол, администрация утратила контроль над Конгрессом США, а тот «не даст добро». Сегодня долгосрочная линия поведения Вашингтона в отношении офшоров уже очевидна: максимально «зачищать» все традиционные офшоры, превращая одновременно Соединённые Штаты в единственный, глобальный офшор. Всё, что нужно для этого, у Вашингтона имеется.

Во-первых, особенностью американской экономики является наличие гигантского количества трастов (фондов доверительного управления) и возможность открытия новых трастов. Учредителями и бенефициарами трастов могут быть как американские физические и юридические лица, так и нерезиденты. Классический траст, согласно англо-саксонскому праву, предусматривает передачу прав собственности трастовому фонду, оставляя за первоначальным собственником, который становится бенефициаром траста, право пользования. Такая лукавая схема делает трасты юридическим убежищем для собственника. Плюс к этому трасты имеют особый налоговый режим, позволяющий новоявленным бенефициарам добиваться большой «налоговой экономии». Если траст получает статус благотворительного фонда, он вообще освобождается от корпоративного налога на прибыль (в США – 35%) и налога на имущество. 

Во-вторых, внутри США появляется достаточно много внутренних зон с особым режимом налогообложения и пониженной «прозрачностью» операций и счетов зарегистрированных там компаний. Это такие штаты, как Делавэр, Калифорния, Нью-Йорк, Невада, Южная Дакота и Вайоминг. Многие из них становятся весьма привлекательными для иностранных инвесторов. Например, если компания, созданная в штате Вайоминг, является на 100 процентов иностранной и не осуществляет никаких операций по ведению бизнеса на территории США, то она освобождается от уплаты налогов. Эту компанию без натяжки можно считать офшорной. После того как в мире начались массовые утечки информации о клиентах традиционных офшоров, многие из них рванули в «налоговые оазисы» США. И год назад фирма Rothschild & Co открылаотделение в городе Рено (штат Невада) и стала заниматься переводом счетов богатых иностранных клиентов из таких офшоров, как Бермудские острова, через управляемые Ротшильдами трастовые фонды в Неваду. 

В-третьих, весьма привлекательным для нерезидентов в США является рынок недвижимости. Правила работы на этом рынке таковы, что покупатели из других стран могут сохранять свою конфиденциальность. Коррупционеры и представители серого и чёрного бизнеса со всех уголков мира тянутся к американскому рынку недвижимости, который очень удобен для отмывания грязных денег. Недавно опубликован доклад организации Transparency International под названием Doors Wide Open: Corruption and Real Estate in Four Key Markets («Широко открытые двери: коррупция и рынок недвижимости в четырех главных странах»). Так вот: США включены в список ведущих рынков недвижимости, предназначенных для отмывания грязных денег наряду с Австралией, Канадой и Великобританией. Приведу лишь одну цифру из доклада. В мегаполисе Нью-Йорке 62% сделок по приобретению недвижимости стоимостью свыше 2 млн. долл. иностранцами были оплачены наличными – и это в стране, которая на весь мир трубит, что она борется с наличными деньгами как питательной почвой для терроризма, коррупции и чёрного бизнеса. 

В-четвертых, играет роль наличие в сфере влияния США юрисдикций с не очень внятным статусом. Это упомянутые выше Виргинские острова, Гуам и Пуэрто-Рико (например, автономная территория Пуэрто-Рико, как пишут справочники, находится под управлением США, не являясь их неотъемлемой частью; действие на территории Конституции США ограничено; верховная власть принадлежит Конгрессу США, но территория имеет собственную систему самоуправления). 

Такой неопределённый статус и позволяет использовать названные территории в качестве офшоров. Недавно в США отмечалась круглая дата – 100-летие приобретения Виргинских островов (бывшая Датская Вест-Индия). На статус самостоятельного штата острова не тянут, Вашингтону они нужны именно в том статусе, какой им присвоен официально - «неинкорпорированной территории». А фактически это офшорная территория под контролем США. Приведу справку: «В 1939 году Американские Виргинские острова были выведены из таможенной системы Соединенных Штатов. Теперь это совершенно уникальное, единственное в мире место, где лица, не являющиеся гражданами США, вправе учреждать освобожденные от уплаты налогов предприятия под флагом США. При этом у самих американцев, в том числе жителей островов, такого права нет! Это можно назвать «офшором с особым цинизмом» – фактически через Виргинские острова США лишают другие страны части доходов. Кстати, похожая система действует и рядом, на Британских Виргинских островах, которые вообще считаются офшорной столицей мира».

Здесь, однако, следует сделать одно уточнение. Вашингтону не нужны никакие офшорные конкуренты, в том числе Британские Виргинские острова. Да, действительно, они считались когда-то «офшорной столицей мира», но в 2013 году случился очень громкий скандал под названием Offshore leaks. Некая организация под названием «Международный консорциум журналистских расследований» обнародовала информацию общим объемом 260 гигабайт, всего 2,5 миллиона документов. Это регистрационные данные 122 тысяч офшорных компаний Британских Виргинских островов; списки лиц, пользовавшихся офшорами; копии личных документов, в том числе паспортов; переписка; информация о банковских операциях и другие базы данных, имеющих отношение к политикам и бизнесменам мирового уровня, крупнейшим компаниям и банкам. В документах фигурируют имена 130 тысяч человек из 170 стран. Я уже писал о том, что за эфемерным Международным консорциумом журналистских расследований стояли американские спецслужбы, которые подключены к работе по глобальной зачистке офшоров – всех, кроме глобального американского. Так что Британские Виргинские острова как офшор приказали долго жить. Их место готовятся занять Американские Виргинские острова. 

http://www.fondsk.ru

 __________________________

 

02.05.2017 США превращаются в глобальный офшор. День ТВ

  


 10.05.2017 ЦБ санирут частные банки в РФ, позволяя вывести из них активы, сбежать руководству, перекладывая убытки на казну РФ

 

 

«Жестко о важном» с Валентином Катасоновым.  Царьград ТВ

 


07.05.2017 Президентские выборы во Франции и сюрприз от WikiLeaks

 

Фото: Politico Europe

Кажется, мир вступает в такую фазу, когда без «фактора WikiLeaks» не будут обходиться ни одни выборы. 

Уже на старте WikiLeaks располагала базой данных из 1,2 млн. документов, собранных за один год. Далее база пополнялась, основным способом добывания информации стало проникновение в серверы и компьютеры различных организаций и частных лиц. WikiLeaks заявляла и продолжает заявлять, что главная цель её деятельности – «донести важные новости и информацию до общественности… таким образом, чтобы читатели и историки могли видеть доказательства существования правды». Организация дает гарантию журналистам и разоблачителям в том, что они не будут отправлены за решётку за предоставление любой информации. Для сбора информации используется почтовый ящик Dropbox, который работает в режиме онлайн. Он описан веб-сайтом WikiLeaks как инновационный, безопасный и анонимный путь для людей, которые хотят предоставить какую-либо информацию журналистам.

Все помнят, что Хиллари Клинтон, проигравшая Дональду Трампу президентские выборы, в качестве главной причины проигрыша назвала вмешательство в предвыборную кампанию WikiLeaks, корреспонденты которой занимались хакерскими хищениями информации из компьютеров самой Хиллари Клинтон и членов её предвыборного штаба. По поводу этих заявлений дамы требуются некоторые уточнения. 

Во-первых, большая часть обнародованной информации «утекла» из компьютера Хиллари Клинтон ещё в то время, когда она занимала пост государственного секретаря США. При этом для отправки документов с грифом «секретно» она использовала свой домашний (т.е. незащищённый) компьютер. Строго говоря, это было таким вопиющим нарушением, которое должно было стать предметом серьёзного расследования и причиной недопущения дамы к выборам. 

Во-вторых, дама заявила, что WikiLeaks – это, мол, «прикрытие», за которым скрываются российский президент Владимир Путин и… директор ФБР США. В настоящее время руководство ФБР совместно с ЦРУ и другими американскими спецслужбами занимается расследованием вмешательства Кремля в американские выборы. Очень забавная картина: в Америке ведущие СМИ вдалбливают американцам мысль, что если бы не «пророссийский» WikiLeaks, то хозяином Белого дома стала бы Клинтон. С какой стати Дональду Трампу затевать расследование о вмешательстве Кремля в выборы? Напомню, что ещё в ноябре Трамп назвал обвинения России во вмешательстве в выборы в Америке «политической охотой на ведьм», устроенной его оппонентами. Остаётся предположить, что процесс инициирован помимо воли и желания нынешнего президента США.

Уже в начале 2017 года американские спецслужбы опубликовали доклад по итогам расследования возможного вмешательства России в процесс выборов президента США. WikiLeaks отреагировала оперативно (на своей странице в Twitter): она назвала доклад разведки США о «вмешательстве России» в выборы основанным на «просмотре ТВ и чтении Twitter». Организация указала на «плохие источники» и «отсутствие доказательств».

Франция 2017 года показывает, что теперь «фактор WikiLeaks» обещает стать постоянным атрибутом предвыборной кампании. С одной стороны, вывеска WikiLeaks может быть, действительно, удобной для того, чтобы вбрасывать в информационное поле компромат на тех или иных кандидатов. С другой стороны, «утечки» информации можно объяснять при необходимости происками Москвы, Кремля, Путина, что и делается.

Во влиянии WikiLeaks на выборы во Франции можно выделить по крайней мере три основных сюжета. 

Сюжет первый. В середине февраля 2017 года WikiLeaks заявила о вмешательстве ЦРУ в президентские выборы во Франции 2012 года. Как указывалось, американская разведка внедряла своих агентов и следила за всеми основными политическими силами. Распоряжениями ЦРУ объектами слежки стали Франсуа Олланд и его Социалистическая партия, Мари Ле Пен и её «Национальный фронт», а также считавшиеся возможными претендентами на победу на выборах Доминик Стросс-Кан и Мартин Обри. Не избежал слежки и главный претендент на кресло президента – Николя Саркози. ЦРУ интересовали соотношение сил внутри ведущих партий Франции, связи с бизнесом, источники финансирования партий, в том числе зарубежные. Следует сказать, что и американские, и французские СМИ постарались поскорее «закрыть» эту тему. 

Сюжет второй. Он оказался гораздо более «раскрученным» по сравнению с первым. Речь идёт о публикации в самом начале февраля компроматов на двух лидеров предвыборной гонки – Марин Ле Пен («Национальный фронт») и Франсуа Фийона (республиканцы). На сайте WikiLeaks появилась информация о том, что в архивах организации имеется около 3,5 тысячи файлов информации о Фийоне и больше тысячи – о Ле Пен. Из того, что было опубликовано, наиболее значимой оказалась информация о возможных финансовых злоупотреблениях обоих кандидатов. Фийона заподозрили в том, что он фиктивно оформил на работу жену Пенелопу, в результате чего она получила, по разным данным, от 500 до 900 тысяч евро. Против Марин Ле Пен обвинения в растрате выдвинул Европарламент. От политика потребовали вернуть в фонды Евросоюза более 300 тыс. евро, которые она якобы незаконно потратила на фиктивных помощников. И хотя обвинения не были доказаны, а расследования по обоим случаям ещё не закончены, доверие к Фийону и Ле Пен среди избирателей пошатнулось. Именно тогда и выдвинулся находившийся до этого в тени Эммануэль Макрон

Сюжет третий. Он совсем свежий. Вечером 5 мая WikiLeaks объявила о публикации архива данных о Макроне, который до этого момента имел загадочный иммунитет на предмет компроматов. Он находился под каким-то невидимым колпаком, который оберегал его от жёсткой критики со стороны СМИ. Даже политические оппоненты (за исключением Ле Пен) относились к Макрону бережно и аккуратно (как говорится, ставленник Ротшильдов, подобно жене Цезаря, должен быть вне подозрений). И вдруг компромат WikiLeaks! За сутки с небольшим до начала голосования в сети появились тысячи файлов, имеющих отношение к Макрону, - электронных писем, содержащих фотографии и другие вложения за период до 24 апреля 2017 года. Архив гигантский – на девять гигабайт. Как отмечают эксперты, большая часть информации – документы из предвыборного штаба Макрона, добытые совсем недавно. Комиссия по контролю за предвыборными кампаниями президентских выборов во Франции призвала СМИ не публиковать документы штаба Макрона, попавшие в Интернет. Сообщается также, что в ближайшее время состоится заседание комиссии: власти опасаются, что анонимные публикации в сети могут негативно отразиться на свободе выражения воли избирателей и подорвать выборный процесс. Впрочем, как считает WikiLeaks, столь поздняя утечка уже не повлияет на исход выборов. 

Представители Макрона заявили, что среди документов, выложенных WikiLeaks, есть как настоящие, так и фальшивые, и это было сделано "с целью разжечь вражду" и нанести удар по Макрону и возглавляемому им движению "Вперед!" за несколько часов до начала второго тура выборов. WikiLeaks, однако, во второй половине дня 6 мая опровергла заявление штаба Макрона, утверждая, что вся информация подлинная. 

В любом случае дыма без огня не бывает. Первые предварительные комментарии экспертов, ознакомившихся с документами штаба Макрона, показывают, что есть не только «дым», но и «огонь». В частности, обнаружены не отраженные в декларации Макрона офшорные активы на Каймановых островах.

 На результаты голосования 7 мая сюрприз от Wikileaks вряд ли повлияет, но он наверняка сработает позже. В июне во Франции пройдут очередные парламентские выборы, и даже если президентом страны станет Макрон, его партии «Вперёд!» на особый успех на выборах в Национальное собрание рассчитывать не стоит.

 

http://www.fondsk.ru

 


27.04.2017 Интервью на Царьград ТВ

 

 

Об отсутствии реакции правохранительной системы на фильм А. Навального; кредитно-денежная политика в РФ; офшоры: США - лучший офшор всех прочих, которые американцами прикрываются; о Трампе

 


26.04.2017 Бизнес под прикрытием благотворительности 

 

Одним из ключевых вопросов мировой экономики и международных финансов являются офшорные юрисдикции, в которых бизнес скрывает от налогообложения триллионы долларов своих прибылей и активов. Однако помимо них в мире имеются и иные «налоговые гавани», о которых редко говорится и которые никто уничтожать не собирается. Речь идет о так называемой благотворительности. За этой вывеской в некоторых странах скрывается бизнес, пользующийся полным или частичным освобождением от налогов. Статус «благотворительных» могут получать компании, банки, фонды, некоммерческие организации. 

Особый размах благотворительная деятельность получила в США, в неё прямо или косвенно вовлечено несколько миллионов человек. Когда в своё время мне пришлось бывать в американских университетах (начало 1990-х годов), я с удивлением узнал, что одной из наиболее востребованных специальностей является fund-raising - работа по добыванию грантов и иной помощи из благотворительных фондов (БФ). Этой «науке» студентов учат несколько лет, затем они идут на работу в те организации, которые полностью или частично зависят от пожертвований БФ.

Вот некоторые обобщённые данные о масштабах благотворительной деятельности в США. На конец 2015 года в США имелось полтора миллиона (точная цифра 1.521.052) организаций, занимающихся благотворительной деятельностью (charitable organizations). Это, в первую очередь, «классические» благотворительные фонды (charity funds), число которых приближается к 90 тысячам. Они делятся на частные и публичные. Частные управляются учредителями (например, Фонд Форда, Фонд Рокфеллера, Фонд Карнеги). Публичные формально дистанцируются от каких-то конкретных фигур или компаний и действуют в интересах всех благотворителей, перечисляющих средства в фонд. В особый класс выделяются благотворительные трасты, которые имеют большое количество разновидностей: Charitable Remainder Unitrusts, Charitable Remainder Annuity Trusts, Charitable Lead Trusts и т.д. Сегодня большую популярность приобретают организации под названием Donor advised funds (DAF). Это фонды, которые формально управляются не учредителями, а специализированными профессиональными организациями, но учредитель имеет право в любое время подключаться к процессу управления. В 2013 году с помощью механизма DAF осуществлялось управление более чем 217 тысячами специальных банковских счетов. Имеется также большое количество (57 тысяч) так называемых вспомогательных организаций (Supporting Organizations), которые выступают в роли консультантов или брокеров на рынке благотворительного финансирования. 

Громадный сегмент бизнеса, основанный на так называемой благотворительности (charity business), возник в США в прошлом веке. В этом секторе в общей сложности работает более 10 млн. человек, или 7% всех занятых в американской экономике. В 2012 году активы различных благотворительных структур публичного типа (public charities) составили свыше 3 трлн. долл., их доходы были равны 1,65 трлн. долл., а расходы – 1,57 трлн. долл. Конечно, основная часть активов, доходов и расходов связана с классическим бизнесом и работает на приумножение прибылей. Выделенные в виде «твёрдого остатка» расходы на благотворительность (charitable givings) в 2014 году составили 359,04 млрд. долл., а в 2015 г. выросли до 373,25 млрд. долл. Это рекордная сумма в абсолютном выражении за четыре десятилетия наблюдений. В относительном выражении это примерно 2,1% ВВП США. Для сравнения: средний уровень благотворительных трансфертов за предыдущие четыре десятилетия был равен 1,9% ВВП. Выделяются четыре основных источника благотворительных пожертвований: 1) частные пожертвования (268,28 млрд. долл. в 2015 г.); 2) имущество по завещаниям (28,72 млрд. долл.); 3) пожертвования корпораций (18,46 млрд. долл.); 4) пожертвования благотворительных фондов (57,19 млрд. долл.).

А в какие сферы направлялись пожертвования? Целевая раскладка в 2015 году была следующей (%): религиозная сфера – 32; образование – 15; гуманитарная помощь – 12; благотворительные фонды – 11; здравоохранение – 8; прочие цели (охрана окружающей среды, защита диких животных, культура и искусство, международные проекты) – 22.

Схемы благотворительных трансфертов весьма разнообразны. Может быть прямая передача средств от донора к конечному бенефициару. Тут всё большую роль приобретает благотворительность online (с использованием Интернета и даже цифровых валют). Может быть передача помощи через посредника (в качестве которых выступают благотворительные организации и фонды). Может быть передача от донора к благотворительному фонду, при этом последний сам принимает решение кому и в каком объеме выдавать помощь. И так далее.

Американские экономисты и социологи полагают, что роль благотворительных структур в перераспределении валового продукта страны будет в дальнейшем только возрастать. Согласно исследованию, проведенному в 2010 году под эгидой Bank of America, через механизмы благотворительных институтов в период 1998-2052 гг. (всего 55 лет) в Америке будет перераспределено от 21,2 до 55,4 трлн. долл. В среднем на год получается от 380 млрд. до 1 трлн. долл. К середине текущего века масштабы перераспределения валового продукта через благотворительные институты (а они почти все имеют негосударственный статус) будут сопоставимы с перераспределением через государственный (федеральный) бюджет. Мол, государство в социальной сфере будет «отдыхать», всю «социальную ответственность» возьмет на себя частный бизнес.

Я уже писал о том, что Европа в ХХ веке сильно уступала Соединённым Штатам по масштабам развития «благотворительной экономики», но с начала ХХI она начала быстро создавать эту новую отрасль. По оценкам организации European Foundation Centre, в Европе уже в 2010 году работало более 110 тыс. благотворительных организаций; в фондах трудилось около 1 млн. сотрудников; благотворительная помощь в расчёте на год достигла суммы 100 млрд. евро.

Причина «благотворительной горячки», охватившей Новый и Старый Свет, банально проста: бизнес и обеспеченные граждане желают получить максимально благоприятный налоговый режим. Особенно сегодня, когда началось наступление на многие офшоры. Благотворительные фонды освобождаются как от налога на прибыль, так и налога на имущество. В США, в частности, этот статус БФ зафиксирован в Налоговом кодексе. Уплачивается лишь специальный налог, почему-то называемый акцизом (excise tax) в размере 1-2% от чистого инвестиционного дохода (net investment income). Напомню, что в настоящее время налог на доход компаний в США взимается по ставке 35% (Трамп обещал снизить ее до 15-20%). Примерно такой же налоговый статус имеют европейские благотворительные фонды.

Не менее важным является то, что налоговые льготы получают и первичные доноры. Как те, кто работает с благотворительными фондами, так и те, кто действует без посредников. Физические лица получают льготы по подоходному налогу, а компании – по налогу на прибыль. Для состоятельных физических лиц особо важно получение такой льготы, как освобождение от налога на наследство или дарение. В большинстве стран Запада налоги на наследство взимаются по прогрессивной шкале. Потолок налога равен в отдельных странах следующим величинам (%): Испания – 34; Чехия – 40; Великобритания – 40; Германия – 50; Франция – 60. Примечательно, что в США при президенте Буше налог был вообще отменен, но ненадолго, в 2011 году его снова вернули. Здесь ставка этого налога зависит от законов штатов. Максимальная величина – 55%. Благотворительные фонды принимают имущество уходящих из жизни богачей, при этом наследники рассматривают этот трансферт как передачу имущества в трастовое управление. Особенно если речь идёт о «семейном» имуществе и «семейных» фондах. Ярким примером таких «семейных» благотворительных фондов является сеть фондов клана Рокфеллеров: Фонд Рокфеллера, Фонд братьев Рокфеллеров, Фонд семьи Рокфеллеров.

Олигархические семейства могут использовать для ухода от налогов одновременно множество фондов. Например, в 1970-е годы семейство Рокфеллеров укрывало своё богатство более чем в 100 благотворительных и трастовых фондах. Здесь между олигархами могут существовать негласные соглашения о взаимных услугах в виде предоставления «товарищам по классу» «крыши» своих фондов.

Благотворительная деятельность многих фондов и организаций, отражаемая в их отчётах и глянцевых буклетах, может быть лишь небольшой частью их деятельности. Зачастую это только верхняя часть айсберга. Благотворительность – это то, что напоказ. То, что финансируется за счёт прибыли (да и то не всей, а только части). А нижняя часть айсберга, которая под водой, просматривается плохо. Речь идёт о том, что БФ занимаются обычными финансовыми операциями, причём зачастую весьма рискованными. Финансовые результаты таких операций могут вообще не отражаться в отчётах БФ, а выводиться в другие структуры, формально никак не связанные с данным фондом, но контролируемые главными бенефициарами этих запутанных схем (теми же Рокфеллерами и прочими миллиардерами). Можно лишь отметить, что благотворительные фонды в Европе более консервативны и инвестируют в ценные бумаги с низким риском (например, в казначейские облигации). БФ в США ведут более рискованный бизнес, вкладываясь в корпоративные бумаги, причем не только в облигации, но и в акции. Участвуют они и в капитале хеджевых фондов, работают с производными финансовыми инструментами и т. п. В общем, под прикрытием «благотворительности» занимаются примерно тем же, чем занимаются обычные спекулянты.

Примечательно, что БФ (особенно американские) имеют такую привилегию, как упрощенная финансовая отчётность. Финансовые регуляторы не проверяют их так дотошно, как проверяются обычные коммерческие организации. Вот что пишет о «прозрачности» БФ А.В. Левченко в своей работе «Благотворительные фонды на рынке ценных бумаг: «Информационная открытость благотворительных фондов достаточно низка. В связи с отсутствием требования обязательной публикации отчетности для всех благотворительных фондов, только некоторые благотворительные фонды раскрывают свою отчетность, причем в различном объеме и различной форме. Сложность также представляет отсутствие равных критериев оценки имущества, большая часть которого может быть представлена в неликвидной форме (некотируемые акции без права голоса, собрание картин и т. п.), связана с определенными обязательствами. Представление о размещении активов фондов чаще всего возможно составить только на основе опросов». По сути, за фасадом благотворительности кипит привычная жизнь капиталистов с их погоней за прибылью. Сегодня самым крупным БФ в мире является Stichting INGKA Foundation. Он принадлежит шведскому миллиардеру Ингвару Кампраду, основателю и владельцу компании IKEA. Его благотворительный фонд владеет почти всеми предприятиями ИКЕА. Активы фонда оцениваются как минимум в 40 млрд. долл. Если предположить, что рентабельность активов составляет 5% (весьма скромное предположение), то годовая прибыль должна составить 2 млрд. долл. На этом фоне благотворительная помощь, которую оказывает Фонд Кампрада, выглядит мизерной. С моей точки зрения, Stichting INGKA Foundation – просто гигантский офшор.

В заключение приведем мнение известного американского экономиста и политического деятеля Линдона Ларуша по поводу того, что представляют собой БФ: «Фонд (благотворительный фонд. — В.К.) в первую очередь основан на ростовщичестве. Это чистая рента. Фонд — это не более чем финансовая корпорация, которая обычно имеет какое-то освобождение от налогов — расходы на благотворительность и т. п… Главная цель фонда — увековечить себя путем самовоспроизведения на основе ростовщичества. Подобного рода фонды играют доминирующую роль в европейском и американском обществе. Право на большую часть финансовой собственности принадлежит этим фондам. Теперь эти фонды извлекают свою прибыль из ренты в самых различных формах. Они инвестируют в ценные бумаги. Они инвестируют в торговлю ради извлечения торговой прибыли, подобно международным пищевым, зерновым картелям. Фонды идут только на минимальный риск. Они одалживают свои деньги предпринимателям, которые берут риск на себя. Они являются финансовой силой, стоящей за банками, страховыми компаниями и т. п. В результате этого они контролируют большинство людей в экономической жизни. Кроме того, они также занимаются благотворительностью: они раздают дотации, с помощью которых контролируют образование, науку, культуру и искусство. Они контролируют прессу, основную часть прессы. Действительно, мы имеем общество, в котором люди говорят: правительство делает это, правительство делает то. Нет! А вы посмотрите, кто стоит за правительством и вынуждает делать те или иные шаги. Существует вот эта форма паразитирования на теле общества. Они, фонды, подобны раку».

 

http://www.fondsk.ru/news/2017/04/26/biznes-pod-prikrytiem-blagotvoritelnosti-43886.html

 


23.04.2017 Мутный мир благотворительных фондов 

 

Сегодня многие сенсации и крупные скандалы сопровождаются упоминанием о различных благотворительных фондах. Причём преимущественно американских.

Например, в ходе предвыборной кампании в США в прошлом году в эпицентре серии скандалов, связанных с Хиллари Клинтон, фигурировал Фонд Клинтонов. Решающую роль в подготовке майданов на Украине сыграл фонд «Открытое общество» Джорджа Сороса. Роль этого фонда в расшатывании социально-политической ситуации в России ещё только предстоит выяснить, пока имеются лишь отдельные фрагменты картины. Недавно ушёл из жизни легендарный миллиардерДэвид Рокфеллер; многочисленные публикации по случаю его смерти неизменно сопровождались упоминанием о Фонде Рокфеллеров. 

Скопилась критическая масса фактов, подводящих к выводу о том, что так называемые благотворительные фонды  не только и не столько филантропия. Благотворительные фонды (БФ) – важнейшие институты западного мира, особенно США. Американские БФ – инструменты, используемые финансовой олигархией и вашингтонским истеблишментом для достижения далеко идущих экономических и политических целей. При этом тема БФ достаточно табуирована, число серьёзных исследований по ней исчисляется количеством пальцев одной руки. В СССР было несколько работ по теме американских благотворительных фондов, но последние из них относятся к началу 1980-х годов. 

В данной статье я попытаюсь дать лишь самую общую панораму БФ. Все более или менее добросовестные исследователи признают, что создание БФ преследует три цели. Открываем, например, книгу известной американской исследовательницы БФДжоан Роелофс «Фонды и общественная политика: маска плюрализма» (Joan Roelofs, Foundations and Public Policy: The Mask of Pluralism, SUNY Press, Albany, 2003). Даю в изложении её понимание причин создания американскими миллиардерами благотворительных фондов. 

1. Получение налоговых льгот, поскольку БФ частично или полностью освобождаются от уплаты налогов с прибыли. Более того, чтобы избежать уплаты налога на наследство, завещаемые капиталы могут передаваться в трастовое управление БФ, при этом наследник может получать права на участие в управлении данным фондом. Это причины финансового характера

2. Получение возможности влиять на социальные и политические процессы как в стране базирования БФ, так и за её пределами. Это социально-политические причины. 

3. Улучшение имиджа жертвователей (компаний, банков, частных лиц). Кроме того, корпоративные жертвователи таким образом повышают свою конкурентоспособность. Это причины имиджевого порядка. 

Как видим, благотворительность при таких подходах оказывается не целью, а средством или дымовой завесой. Конечно, нельзя отрицать, что благотворительность в её изначальном, неизвращённом виде на Западе ещё сохраняется, но она не имеет почти ничего общего с институтами, которые именуются благотворительными фондами. Особенно это заметно в США, которые считаются родиной БФ. 

Отцами-основателями БФ принято считать сталелитейного и железнодорожного магната Эндрю Карнеги и нефтяного магната Джона Рокфеллера (основателя клана Рокфеллеров, первого долларового миллиардера в Америке и в мире). Первый из них создал фонд своего имени в 1905 году, фонд был заявлен для помощи высшим учебным заведениям. В 1910 году Карнеги создал ещё один фонд, целью которого была объявлена «борьба за международный мир». Джон Рокфеллер учредил фонд своего имени в 1913 году, заявив, что фонд концентрирует внимание на здравоохранении, медицине, сельском хозяйстве и образовании. В частности, Джон Рокфеллер стал отцом-основателем Чикагского университета и оказывал ему финансовую помощь через свой фонд. До конца жизни (умер основатель клана Рокфеллеров в 1937 году) он в общей сложности через фонд перевёл университету 35 млн. долл. (гигантские деньги по тем меркам). 

На протяжении всего ХХ века в США происходило формирование законодательной базы деятельности БФ. Они получали всё большие налоговые и иные льготы. На сегодняшний день даже специалисты не могут однозначно сказать, где кончаются благотворительные фонды и начинаются обычные инвестиционные фонды. Если говорить о видах фондов, то это личные, корпоративные, коммунальные, государственные, независимые. В зависимости от масштабов деятельности это национальные, региональные (на уровне штатов), местные. Есть свои различия между фондами, которые называются благотворительными, и теми, которые зовутся филантропическими. Дам очень приблизительную картинку, составленную на основе американского специализированного информационного ресурса Foundation Center.

Табл. 1.

Благотворительные фонды США, некоторые показатели

 

2002

2010

2014

Количество, ед.

64848

76610

86726

Активы, млрд. долл.

431,82

643,97

865,25

Выдано грантов и иной помощи, млрд. долл.

30,17

45,86

60,24

Получено пожертвований, млрд. долл.

22,17

37,96

56,70

Источник: Foundation Center

Как видно из табл.1, число БФ в Америке измеряется десятками тысяч. За период 2002-2014 гг. их число выросло с 64,8 тыс. до 86,7 тыс., или более чем на треть. Активы БФ за этот период выросли вдвое. Это означает, что средняя величина благотворительного фонда за указанное время выросла с 6,6 млн. долл. до 10 млн. долл. Средний фонд стал «тяжелее» в полтора раза. Выдача помощи в виде грантов и иных формах удвоилась. Объём пожертвований, принимаемых фондами, вырос в 2,5 раза. 

Особо выделяется группа БФ, состоящая из 50 фондов. Им в 2014 году принадлежали активы на сумму 251,1 млрд. долл. (29% активов всех благотворительных фондов). При этом доля top-50 в выданной помощи была равна 21,7%, а в полученных пожертвованиях – 19,2%. Можно сделать вывод, что относительная «щедрость» фондов, входящих в top-50, была ниже средней. 

Теперь познакомимся с крупнейшими БФ. В табл. 2 представлены двадцать крупнейших американских фондов по величине активов.

Табл. 2.

Показатели крупнейших (по величине активов) благотворительных фондов США (2014 год, млрд. долл.)

 

Активы

Выдано помощи

Получено

Пожертвований

1.Bill & Melinda Gates Foundation

44,32

3,44

4,40

 

 2.Ford Foundation

12,40

0,52

-

3.J. Paul Getty Trust

11,98

0,13

0,01

4.The Robert Wood Johnson Foundation

10,50

0,35

-

5.Lilly Endowment Inc.

9,96

0,33

-

6.The William and Flora Hewlett Foundation

9,02

0,35

-

7.W. K. Kellogg Foundation

8,62

0,29

-

8.The David and Lucile Packard Foundation

7,08

0,29

-

9.Gordon and Betty Moore Foundation

6,56

0,22

--

10.Bloomberg Philanthropies

6,55

0,15

0,65

11.Silicon Valley Community Foundation

6,53

0,96

1,98

12.The John D. and Catherine T. MacArthur Foundation

6,47

0,22

-

13.The Andrew W. Mellon Foundation

6,43

0,23

-

14.The Leona M. and Harry B. Helmsley Charitable Trust

5,44

0,22

0,81

15. Foundation to Promote Open Society

 4,97

0,41

0,66

16.The Rockefeller Foundation

4,24

0,15

-

17.Tulsa Community Foundation

4,02

0,13

-

18.The California Endowment

3,67

0,18

-

19.The Kresge Foundation

3,67

0,14

-

20.The Duke Endowment

3,43

0,14

-

Источник: Foundation Center

Как видим, безусловным лидером среди американских БФ является Фонд крупнейшего миллиардера мира (по рейтингам журнала «Форбс») Билла Гейтса и его супруги Мелинды Гейтс. Фонд так и называется: Bill & Melinda Gates Foundation. В общих показателях всех БФ США на их фонд приходится 5,0 % активов, 5,7% выданной помощи и 7,8% полученных пожертвований. За период с 2002 по 2014 год Фонд Гейтсов почти удвоил свои активы. 

Некогда крупнейшие в Америке благотворительные фонды первого поколения заметно отстают сегодня от Фонда Гейтсов. Так, Фонд Форда (учреждён в 1936 году Эдселом Фордом, сыном Генри Форда) хотя и занимает вторую строчку в top-50, но по активам отстаёт от Фонда Гейтсов в 3,6 раза. Фонд Рокфеллера оказался на 16-й строчке, а Фонд Карнеги не попал даже в top-20. Зато быстро набирают высоту некоторые новые фонды, которых ещё несколько лет не было даже в top-50. Например, фонд, представляющий интересы быстро растущего бизнеса Силиконовой долины - Silicon Valley Community Foundation (занимал в 2014 году 11-ю строчку). 

Приведенные цифры достаточно условны. Данные из других источников сильно отличаются от оценок Foundation Center. Так, достаточно известная американская организация в сфере благотворительности Giving USA приводит совершенно другие цифры. В 2014 году, по её данным, объём благотворительной помощи в СШАсоставил 360 млрд. долл., а в 2015 г. – 373 млрд. долл. Такой статистический разнобой лишний раз наводит на мысль, что мир «благотворительных финансов» является очень мутным. Кому-то такая «муть» выгодна. 

С некоторых пор благотворительные фонды перестают быть монополией Америки. Европа с начала века стала быстро навёрстывать отставание в этой сфере. Статистику по БФ Европы, США и других стран мира собирает и обрабатывает организация European Foundation Centre. Другим источником информации по БФ европейских стран является база данных Donors and Foundations Networks in Europe  DAFNE. Согласно этим источникам, в Европе в 2014 году насчитывалось 114 тысяч БФ, а выданная ими помощь была оценена в 53 млрд. евро. Получается, что БФ Европы по величине помощи сравнялись с американскими. 

Крупнейшими из европейских фондов считается нидерландский Stichting INGKA Foundation и фонд Wellcome Trust из Великобритании. Первый из них был учреждён в 1982 году шведским миллиардером Ингваром Кампрадом, основателем и владельцем компании IKEA. Фонду принадлежит IKEA Holding, контролирующий 207 из 235 отделений IKEA по всему миру. В мировых рейтингах этот благотворительный фонд занимает уже многие годы высшую строчку, а крупнейший американский Фонд супругов Гейтс идёт на втором месте. 

Wellcome Trust  независимый международный благотворительный фонд с центром в Лондоне, финансирующий медицинско-биологические исследования для «улучшения здоровья, потому что хорошее здоровье делает жизнь лучше», его цель  «достичь экстраординарного улучшения состояния здоровья, поддерживая самые яркие умы». Учреждён в 1936 году на наследные средства фармацевтического магната Генри Уэлкома. Ныне это третий по величине благотворительный фонд в мире (после Фонда Гейтсов). 

Согласно имеющейся информации, из 28 крупнейших (по активам) БФ мира три являются британскими (Wellcome Trust; The Church Commissioners for England; Garfield Weston Foundation). По одному фонду имеют следующие станы: Нидерланды(Stichting INGKA Foundation), Германия (Robert Bosch Foundation), Швеция (Knut and Alice Wallenberg Foundation), Канада (The MasterCard Foundation), Объединенные Арабские Эмираты (Фонд Мохаммеда бин Рашида аль-Мактума), Гонконг (Li Ka Shing Foundation). Остальные 19 фондов – американские (большая из них представлена в табл. 2). Таким образом, благотворительные фонды всё же остаются преимущественно явлением американской жизни. О том, как они осуществляют свои цели (финансовые, социально-политические, имиджевые), поговорим в следующий раз.

http://www.fondsk.ru/news/2017/04/23/mutnyj-mir-blagotvoritelnyh-fondov-43866.html

 


20.04.2017 Комментарий к докладу премьер-министра страны Дмитрия Медведева в Госдуме

 

Радужный доклад премьер-министра страны Дмитрия Медведева в Госдуме на фоне новых данных Федеральной службы государственной статистики (Росстат), по которым реальные располагаемые денежные доходы населения России в марте упали на 2,5% в годовом выражении.  

 


 14.04.2017 Об американской благотворительности и налоговых обещаниях Трампа

 

 

Одним из главных обещаний Трампа в ходе предвыборной президентской кампании было радикальное снижение налога на прибыль для американского бизнеса. Сегодня базовая ставка такого налога составляет 35%, Трамп обещал снизить ее до 15%. С моей точки зрения, однако, это обещание не особенно впечатлило американский бизнес. Причина в том, что компании, банки, фонды и другие предпринимательские организации США уже давно пребывают в «налоговом раю». Большинство бизнес-структур крупного и крупнейшего калибра не платят налог на прибыль вообще. Либо уплачивают налог в государственную казну в неприлично малых объёмах, не сопоставимых с такими показателями, как величина их активов, рыночная капитализация или обороты (объёмы продаж).

Прежде всего, многие компании, входящие в списки «Форчун-500», пользуются офшорами – зарубежными юрисдикциями, предоставляющими убежище для налоговых уклонистов и обеспечивающими клиентам конфиденциальность. По оценкам различных экспертов, американский бюджет недополучает ежегодно как минимум 100 млрд. долл. из-за офшорной деятельности компаний США. Как показалоисследование организаций Citizens for Tax Justice и U.S. PIRG, 358 крупнейших американских компаний из списка «Форчун-500» на конец 2014 года держали за рубежом более 2,1 трлн. долл. накопленной прибыли, избегая уплаты налогов в США. При этом 1,4 трлн. долл. (2/3) пришлось на 30 компаний из топ-500. Эксперты подсчитали, что средняя ставка корпоративных налогов, уплачиваемых американскими корпорациями за рубежом, составила 6%. К началу 2015 года совокупная задолженность таких корпораций американской казне достигала около 620 млрд. долл.

Крупнейшим «налоговым уклонистом» считается корпорация Apple, которая, по оценкам на начало 2015 года, держала в офшорах 181,1 млрд. долл. Экономия корпорации на налогах (и, соответственно, потеря казны США) была оценена в 59,2 млрд. долл. налогов. American Express вывела в офшоры 9,7 млрд. долл., заплатив там налоги по ставке 4%. От такого налогового маневра американская казна недосчиталась 3 млрд. долл. Американская компания Nike (производство спортивной обуви) сосредоточила на счетах в офшорах 8,3 млрд. долл., заплатив налоги там по ставке 2,5%; потери американской казны составили 2,7 млрд. долл.

Крупные и крупнейшие американские компании, как правило, ведут транснациональный бизнес, имея за пределами США дочерние структуры, филиалы и отделения. Упомянутые выше 358 корпоративных налоговых уклонистов из списка «Форчун-500» зарегистрировали в совокупности более 7,6 тыс. «дочек» в офшорных юрисдикциях. Среди компаний, имеющих наибольшее количество «дочек» в офшорах (более 100), - такие гиганты американского бизнеса, как PepsiCo, Pfizer, Morgan Stanley. Все звенья транснациональных корпораций имеют между собой различные финансово-экономические связи (поставки товаров, полуфабрикатов, выдача и получение кредитов, оказание консультативных услуг, передача интеллектуальной собственности, операции франчайзинга и т.п.). Все эти внутрикорпоративные операции осуществляются на основе трансфертных (нерыночных) цен. В результате манипулирования трансфертными ценами головная компания, зарегистрированная в США, может добиваться того, что её финансовые результаты будут равны нулю или даже иметь отрицательное значение (убытки). А все прибыли концентрируются в офшорных юрисдикциях.

Между американским и европейским бизнесом ведётся необъявленная офшорная война. Она проявляется в том, что налоговые службы США начинают жёстко относиться к налоговым уклонистам европейского происхождения, действующим на американской территории, уличая их в невыполнении своих налоговых обязательств перед Америкой. А налоговые службы стран, входящих в Европейский союз, начинают прижимать налоговых уклонистов из США. Вот последний крупный случай нанесения удара по европейскому налоговому уклонисту властями США. В результате начатого Министерством юстиции США расследования американской «дочки» немецкого Deutsche Bank последний признал, что с 2000 года использовал фиктивную компанию для уклонения от уплаты налогов в американскую казну. Как сообщалось в пресс-релизе Министерства юстиции США, банк выразил готовность выплатить штраф в 95 миллионов долларов США, чтобы не доводить дело до суда. А по другую сторону Атлантического океана идут расследования в отношении американских компаний Apple, Amazon, McDonald’s. В частности, антимонопольный орган Европейской комиссии потребовал, чтобы Apple доплатила в бюджет Ирландии 13 млрд евро. Под прицел европейских налоговых служб попал и гигант интернет-бизнеса Google. Эта компания уже согласилась добровольно доплатить 130 млн. фунтов стерлингов по требованию британских налоговых органов; претензии компании предъявляют также Италия и Франция.

Невооружённым глазом видно, что в мире начался процесс зачистки офшоров. Об этом свидетельствуют следующие один за другим скандалы, связанные с утечками информации из баз данных о клиентах офшоров. Один из последних резонансных скандалов – обнародование информации о тысячах клиентов и бенефициаров такого офшора, как Панама. Инициаторам процесса зачистки офшоров выступают США. Замысел американских «борцов с офшорным злом» предельно прост – уничтожить все «налоговые гавани» за пределами США, превратив Америку в единственный всемирный офшор, или «новую Швейцарию».

Впрочем, даже тому американскому бизнесу, который не дорос до масштабов транснационального, для минимизации налогов не обязательно прибегать к зарубежным офшорам. На территории США имеется несколько мест, имеющих статус «тихого налогового омута». Там налоги ниже средних по стране и финансовая отчётность для налоговых служб США упрощённая. Это так называемые внутренние офшоры (или оншоры). Особенно славится этим штат Делавэр. Во многих рейтингах лучших офшоров указанный штат опережает такие привычные для бизнеса юрисдикции, как Ирландия, Нидерланды, Великобритания. Специалисты отмечают, что на территории США имеется ещё как минимум два десятка таких же комфортных налоговых омутов.

Кроме того, ещё в ХХ веке американский бизнес получил такой внутренний офшор, как благотворительные фонды, которые освобождаются от налога на прибыль и налога на имущество. При этом благотворительность – лишь верхняя часть айсберга, а подводная его часть – это обычный бизнес, связанный с операциями на финансовом рынке, недвижимостью и т.д. Часть прибыли, получаемой от этих операций, идёт на наращивание капитала благотворительных фондов, а ещё одна часть растекается по компаниям, связанным с главными учредителями и бенефициарами таких фондов и зарегистрированным, как правило, в отечественных или зарубежных налоговых омутах.

Наконец, можно минимизировать уплату налогов на прибыль, не прибегая к офшорам или изощрённым схемам трансфертов. Можно просто «оптимизировать» коммерческую и финансовую деятельность компании за счёт использования многочисленных лазеек в американском законодательстве и «правильно» составляя финансовую отчётность. Для этого крупные компании держат в своем штате или нанимают специалистов по «налоговой оптимизации». Некоторые схемы оптимизации предельно просты и практикуются повсеместно. Так, по итогам 2010 года Институт политических исследований (IPS) в США провёл исследование и выяснил, что каждая четвёртая компания из ста крупнейших в стране потратила на компенсационные выплаты менеджерам больше, чем на уплату налогов. Но это еще не всё: в половине таких случаев зарплаты «топов» росли, в то время как налоговые выплаты снижались. Никакого преступления в этих деяниях нет: речь идет о бреши в американском корпоративном законодательстве.

Каждый день несколько десятков жителей США отправляются в тюрьму за налоговые преступления и обман одного из самых могущественных ведомств страны – налоговой службы (IRS, Internal Revenue Services). Налоговых уклонистов не спасают ни возраст, ни социальный статус, ни обстоятельства личной жизни. Как правило, суммы задолженности таких «налоговых преступников» перед IRS измеряются тысячами или десятками тысяч долларов. А вот «налоговые экономии», которых добиваются крупнейшие американские корпорации и которые измеряются миллиардами долларов, - норма американской жизни. Такие недоплаты ничем не грозят топ-менеджерам и владельцам корпораций. Потому что всё формально «оптимизировано» в рамках Налогового кодекса. Несколько лет назад начал было разгораться скандал вокруг крупнейшей электротехнической корпорации General Electric. Благодаря имеющимся в американском законодательстве «дырам» она умудрилась без всяких офшорных ухищрений недоплатить в 2010 году в государственную казну 3,3 млрд. долл. При этом глава корпорации Джефф Иммелт заработал в 2010 году 15,2 млн. долларов, а на представительские расходы и лоббирование компания потратила 41,8 млн. долларов.

По подсчётам международной организации Oxfam, все 50 крупнейших компаний в США использовали те или иные способы ухода от налогов, а ежегодные потери американского бюджета составили в среднем 111 млрд. долл. за период 2008-2014 гг. Oxfam сообщает, что в целом за указанный период 50 гигантов американского бизнеса получили прибыль в глобальных масштабах, равную 4 трлн. долл. С неё они заплатили налогов в размере 1 трлн. долл. При этом в федеральную казну США попало лишь 412 млрд. долл. Итак, вместо полагающихся по закону 35 процентов прибыли американская казна получила немного более 10 процентов. Но и это ещё не всё. Специалисты Oxfam подсчитали, что за указанный период 2008-2014 гг. верхушка (top-50) американского бизнеса получила государственной помощи в разных формах на сумму 11,2 трлн. долл. Это займы, гарантии по займам и кредитам, помощь при спасении банков (bailout assistance). И это без учёта государственных заказов (которые, как правило, предполагают завышенные цены), а также официальных налоговых льгот, сумма которых была оценена в 337 млрд. долл. Потрясающие цифры, которые наглядно развеивают миф о том, что якобы в Америке бизнес содержит государство. Всё наоборот: государство содержит бизнес. Суммы грантов, выделяемых ежегодно американскими благотворительными фондами на разные социально-гуманитарные проекты (борьба с бедностью, медицина, образование, охрана окружающей среды и т.п.), измеряются миллиардами. Суммы помощи, выделяемой ежегодно американскому крупному бизнесу государством, измеряются триллионами. Вот истинная американская «благотворительность» и её истинные бенефициары.

Выяснилось, что в доходной части бюджета налоги на прибыль корпораций составили в начале текущего десятилетия 7-8% (а были времена, когда эта доля превышала 1/3). Основную часть поступлений в бюджет даёт подоходный налог с физических лиц, далее следуют взносы в социальные фонды и косвенные налоги. Барак Обама пытался как-то реагировать на периодически возникавшие налоговые скандалы и, в частности, обещал внести поправки в Налоговый кодекс США, которые закроют лазейки на гигантов американской экономики. Однако у Обамы это не получилось.

Нынешний министр финансов США Стивен Мнучин пока никаких конкретных заявлений о налоговой реформе не делал. Думаю, что ставку налога на прибыль компаний Конгресс США понизит, но не до 15%.  Хотя бы потому, что дефицит первого бюджета, составленного командой Трампа (на 2017/18 финансовый год) может оказаться рекордным. Конечно, Трамп будет пытаться вернуть крупнейшие американские корпорации из офшорных юрисдикций, но задача эта крайне сложная. Одними из наиболее злостных налоговых уклонистов являются компании сектора хай-тек, сосредоточенные в «Силиконовой долине». Это Microsoft, Apple, IBM, Google, Sysco Systems, Intel и другие. «Силиконовой долине» подачки Трампа в виде снижения налога на прибыль совершенно неинтересны. Ведь они вообще не привыкли платить налоги. Я уже писал о том, что Трамп в декабре прошлого года пытался договориться с «Силиконовой долиной», но там пока навстречу президенту идти не собираются. Да, 15-процентная ставка на прибыль уже неплохо, но она ещё довольно высока по сравнению с классическими офшорами. Трамп уже выражал надежду на то, что понижение налоговой ставки сделает Америку «инвестиционно-привлекательной» для остального мира. Однако этого, пожалуй, недостаточно. Вот будет ставка на уровне 5 или 10 процентов, тогда, глядишь, и Apple с Гуглом полюбят Америку и будут платить налоги в федеральную казну. А пока они её любят тогда, когда Вашингтон производит раздачу государственных заказов и кредитов или защищает своих бизнес-подданных от притязаний налоговых служб в Европе и других частях мира.

http://www.fondsk.ru

  


 11.04.2017 МВФ и Украина. Бесконечная игра без правил

 

Тема Украины появилась в моих книгах и статьях лишь после майдана и государственного переворота в феврале 2014 года, когда у страны сменились политический режим и вектор развития. А недавно я с удовлетворением узнал, что мои скромные публикации по Украине не пропадают зря: в Киеве опубликован список книг российских авторов, изданных в Российской Федерации и запрещённых для ввоза на Украину. В списке 74 названия, есть среди них и моя книга «Украина. Экономика смуты, или Деньги на крови» (М.: «Книжный мир», 2014). Расценив это как признание, я решил после некоторой паузы снова вернуться к Украине. 

3 апреля Совет директоров Международного валютного фонда принял решение о выделении Украине очередного транша на сумму 1 млрд долл. Киев долго ждал этого транша, предыдущий (третий) был выделен более полугода назад, и с тех пор МВФ держал украинские власти в нервном напряжении. 

Основной причиной задержки было невыполнение Киевом условий, сформулированных Фондом в сентябре 2016 года. Ещё одной причиной стала неопределённость, вызванная президентскими выборами в Америке. Дело в том, что Соединённые Штаты – главный акционер МВФ, им до сих пор принадлежит блокирующая доля в капитале и голосах Фонда. Короче говоря, отмашка от команды Трампа на принятие положительного решения о транше Украине была дана Фонду лишь в марте. 

Я не раз писал о том, что МВФ принимал решения о кредитовании Украины, грубо нарушая собственные правила, которыми Фонд руководствовался на протяжении десятилетий. Делалось это всегда из-за политических целей, преследуемых главным акционером Фонда на Украине. Правила МВФ запрещают кредитование тех стран, на территории которых ведутся гражданские войны. Скоро уже три года, как Киев проводит военные операции на Донбассе, Фонд этого «не заметил», когда в 2015 году принял решение об одобрении четырёхлетней программы помощи Украине на общую сумму 17,5 млрд долл. Обратим внимание: за первые два года реализации программы Фонд успел выставить Украине более десятка больших и несколько десятков малых условий дальнейшего «сотрудничества», но при этом ни раз не заикнулся о том, чтобы Киев прекратил войну на востоке страны, которая обескровливает экономику Украины и приближает страну к дефолту. А может быть, МВФ негласно уже признал ДНР и ЛНР как суверенные юрисдикции? Тогда действительно никакой гражданской войны на территории Украины нет. 

Другим нарушением со стороны Фонда было то, что с конца 2015 года Украина де-юре считается страной, объявившей суверенный дефолт. А с такими странами Фонд работать не имеет права (это правило существует чуть ли не с момента создания МВФ). Напомню, что в декабре 2013 года Российская Федерация предоставила Украине заём на сумму 3 млрд долл. сроком на два года. Это было в предпоследний месяц пребывания у власти Виктора Януковича. Через два года «революционное» правительство Арсения Яценюка категорически отказалось от исполнения обязательств по данному займу. Одним словом, в декабре на Украине по факту произошёл классический суверенный дефолт – самое страшное преступление с точки зрения канонов классического капитализма. Его тоже в Фонде «не заметили». 

Чтобы программа МВФ по оказанию финансовой помощи Украине могла работать и далее, главный акционер Фонда вмешался во внутреннюю кухню этой международной финансовой организации. Вашингтон потребовал внести изменения в правила работы МВФ, которые позволили бы продолжить кредитование страны, объявившей суверенный дефолт. Поправки были сделаны в угоду Вашингтону аккурат накануне истечения срока действия российского займа Украине. Правда, ради приличия в поправках было предусмотрено, что страна, объявившая суверенный дефолт, должна демонстрировать «добросовестные попытки урегулировать вопросы суверенного долга» с государством-кредитором. Имелось в виду, что Киев должен был организовать спектакль под названием «Переговоры Киева с Москвой по вопросу трёхмиллиардного долга по займу». Однако Киев к тому времени уже распоясался и даже создавать видимость спектакля не пожелал. МВФ и этого «не заметил», когда в 2016 году принимал решение о выделении Украине третьего транша в 1 млрд долл. 

 В период между третьим и четвёртым траншами на Украине была проведенанационализация одного из крупнейших банков – «Приватбанка», принадлежавшего украинскому олигарху Игорю Коломойскому. К удивлению специалистов решение правительства Украины о национализации данного банка (в декабре 2016 года) стало результатом рекомендаций МВФ. Удивительно здесь то, что с 1980-х годов Фонд продвигал по всему миру свою идеологию под названием «вашингтонский консенсус». Одним из членов этого символа веры в религии экономического либерализма является положение о том, что частная форма собственности «по определению» лучше, чем государственная. Фонд всегда давал зелёный свет приватизациям и красный свет национализациям. А тут всё наоборот! Кроме того, при национализации «Приватбанка» выяснилось, что в балансе этой депозитно-кредитной организации зияет «дыра» размером в 5,5 млрд долл. Докапитализацию и покрытие убытков банка придётся возлагать на налогоплательщиков – и вот тут МВФ никакими принципами поступаться не собирается, он будет жёстко требовать изыскать на Украине эти самые пять с половиной миллиардов. 

В период подготовки решения по четвёртому траншу МВФ ещё одним событием стало перекрытие украинскими «патриотами» коммуникаций между Украиной, с одной стороны, и ДНР/ЛНР, с другой стороны. Это был удар по экономике не только Донбасса, но и самой Украины. По экспертным оценкам, разрыв производственно-экономических связей только с крупными предприятиями Донбасса (всего – 43) обернётся для Украины потерей 2,5% ВВП. Это помимо того, что бюджет Украины лишится почти 31,7 млрд гривен, или 1,3 млрд долларов, которые поступали в бюджет в виде налогов с предприятий, зарегистрированных на Украине, но находившихся в ДНР и ЛНР. 

Я следил за ходом переговоров межу МВФ и Киевом. И что опять удивляет: Фонд не стал настаивать на том, чтобы блокада Донбасса была немедленно прекращена, в очередной раз притворившись глухим и слепым. 

В конце марта сего года Высокий суд Лондона принял решение по иску России к Украине о погашении упомянутого выше займа на сумму 3 млрд долл. Британская инстанция признала эти обязательства суверенным, а не коммерческим долгом, поэтому его погашение не предусматривает никаких поблажек. Фактически Лондон ещё раз подтвердил, что Украина находится в состоянии суверенного дефолта. МВФ, однако, через несколько дней после решения суда Лондона как ни в чём не бывало вынес решение о четвёртом транше. Однако и это ещё не все. В последнем списке условий дальнейшего «сотрудничества» МВФ с Украиной погашение суверенного долга перед Россией вообще не фигурирует! Не предусматривается погашение долга России и в графиках Минфина Украины.

 Да и как его предусмотреть, если даже не очень понятно, сколько денег дадут до конца года МВФ, Всемирный банк, Европейский союз. А вот сколько придётся выделить на погашение и обслуживание долгов перед «привилегированными» кредиторами, более понятно. Как сообщил замглавы Нацбанка Украины Олег Чурий, на обслуживание госдолга в 2017–2019 годах Украине потребуется почти 13 млрд долл. На обслуживание долга перед МВФ в текущем году потребуется примерно 1 млрд долл. Кстати, согласно полуофициальным заявлениям киевских чиновников, только что выделенный транш почти полностью вернётся назад в Фонд. Тут имеет место простая бухгалтерская операция, которая позволила Украине избежать ещё одного суверенного дефолта. Реально этот транш никак не улучшит положение Украины. 

Ещё большим испытанием для страны станет следующий, пятый транш. Он запланирован на май в размере 1,9 млрд долл. В МВФ напомнили Киеву, что на момент выдачи четвёртого транша выполнено лишь три из одиннадцати главных условий: национализация «Приватбанка», введение электронного декларирования доходов государственных служащих и повышение тарифов на газ для населения. 

Что там ещё за Киевом числится? Не буду говорить о постоянных обязательствах Украины перед МВФ по приватизации государственной собственности, по сокращению численности государственных служащих и т. п. В течение срока менее двух месяцев Киеву нужно принять новое пенсионное законодательство, а также большой комплекс мер по части борьбы с финансовыми преступлениями и налоговыми уклонениями. Налоговая милиция должна быть заменена на новую гражданскую службу под управлением министерства финансов для расследования финансовых преступлений против государства. Предстоит расширить полномочия Национального антикоррупционного бюро (НАБУ), которое получит возможность следить за гражданами без специальных разрешений правоохранительных органов (через агентурную сеть, через контроль над электронной почтой и т. д.). 

И, наверное, самое главное в списке условий – принять закон, легализующий продажу земли. Это гвоздь программы МВФ. Ведь только массовая продажа украинской земли является тем финансовым источником, с помощью которого можно будет покрыть гигантские обязательства Украины перед Международным валютным фондом и другими «привилегированными» кредиторами. Это последний и самый ценный актив «незалежной», больше ничего не осталось. Сейчас на Украине действует мораторий на продажу земли до конца года, и МВФ настаивает, чтобы больше его не продлевать. 

Вокруг этого уже разворачиваются внутриполитические бои. Радикальная партия Олега Ляшко даже подала на правительство в суд с требованием опубликовать текст соглашения между Украиной и МВФ, скорректированного перед выдачей четвёртого транша. Ознакомившись с соглашением, Ляшко назвал его условия кабальными инаписал в соцсети: «Это удавка на шее украинцев. Власть набирает этих кредитов, потому что знает, что не им возвращать. Надо не кредиты набирать, а радикально менять экономическую и денежно-кредитную политику. Ориентация – исключительно на национального производителя, рабочие места для украинцев. Политика власти – это полуголодное существование на периферии мирового развития и прогресса». Эту позицию разделяют «Батькивщина» Юлии Тимошенко и «Оппозиционный блок». Тимошенко заявила журналистам, что «высшее государственное руководство предложило МВФ сбалансировать разворованные государственные ресурсы» за счёт населения, а не за счёт закрытия офшорных счетов и налогообложения дивидендов богатых, добавив, что «власть предала интересы народа и работает на свои карманы». 

Напомню, что в середине апреля правительство Владимира Гройсмана будет отчитываться об итогах работы за год. Многие депутаты решительно настроены на то, чтобы признать работу правительства неудовлетворительной и добиваться отставки Гройсмана и команды. Такие настроения для украинского политикума не новы, новой нотой является лишь критика нынешнего правительства за безропотное следование указаниям МВФ. С учётом возрастания этой критики перспективы получения Украиной пятого транша становятся довольно смутными. А без пятого транша страна опять оказывается у пропасти суверенного дефолта. Международному валютному фонду впору ещё раз переписать свои правила, чтобы продолжать кредитование даже тех стран, которые объявили дефолт по долгам перед самим Фондом. Что ж, такое вполне возможно – ведь Вашингтон по-прежнему видит в МВФ инструмент проведения своей политики на Украине.

http://www.fondsk.ru

 


10.04.2017 Терроризм и сатанизм: что роднит шахида, Трампа и Грефа

 


В Вербное воскресенье в двух христианских храмах Египта произошли взрывы, жертвами стали 44 человека, более 100 получили ранения. Комментирует доктор экономических наук, профессор кафедры международных финансов МГИМО Валентин Катасонов. День ТВ  

 


17.03.2017 Финансовый интернационал и Трамп

 

Часть 1

 

Часть 2

 

16 марта в 18.00 состоялась презентация рукописи «Финансовый интернационал и Трамп» Валентина Юрьевича Катасонова, профессора, доктора экономических наук. Встреча прошла в стенах большого зала заседаний Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова. Книга является органичным продолжением серии с названием «Финансовые хроники профессора Катасонова», которая «послужит во благо как современникам, так и будущим потомкам», со слов самого автора. 

 


16.02.2017 Глобальные элиты в схватке с Россией

 

Часть 1

 

Часть 2

 

На территории храма Вознесения Господня состоялась презентация новой книги-сборника. Автор-составитель сборника Мельников В.Ю., В.Ю. Катасонов и член христианского крыла Изборского клуба Нотин А.И. отвечают на вопросы. 

 


12.01.2017 Презентация книги «Глобальный мир финансов: от кризиса к хаосу» 

 

 

Новая книга посвящена знаковым событиям последних месяцев и их влиянию на будущее мира. Как повлияют выборы в США на финансы? Какие последствия для экономики будет иметь Brexit? Почему Европу ждёт неминуемый финансовый крах и какую роль в этом сыграет Deutsche Bank? Какие потрясения ожидают мировую хозяйственную систему? Эти и другие вопросы рассматривались на данной презентации нового издания. 

 


08.01.2017 Цифровая экономика - светлое будущее человечества или биржевой пузырь?

 

Словосочетание «цифровая экономика» всё больше входит в лексикон политиков, предпринимателей, журналистов. Одним из главных докладов Всемирного банка (ВБ) в серии «Мировое развитие» за 2016 год стал отчёт о состоянии цифровой экономики в мире. Доклад вышел под названием «Цифровые дивиденды». В предисловии к докладу, написанном президентом группы Всемирного банка Джимом Ён Кимом, говорится: «Мы переживаем величайшую информационно-коммуникационную революцию в истории человечества. Более 40 процентов населения планеты имеет доступ к Интернету, и каждый день в сеть выходят новые пользователи. Среди беднейших 20 процентов домохозяйств мобильный телефон есть почти в каждых 7 из 10. Число беднейших домохозяйств, располагающих мобильным телефоном, выше, чем имеющих доступ к туалету или чистой питьевой воде».

Красной нитью через этот доклад проходят три мысли. 1) широкое распространение Интернета, мобильной связи и информационно-компьютерных технологий (ИКТ) становится основой для создания цифровой экономики. 2) цифровая экономика многих стран мира находится в стадии бурного развития. 3) цифровая экономика приведёт к радикальному преобразованию мира со знаком «плюс». Доклад полон оптимизма и хочет внушить, что цифровая экономика завтра обеспечит даже беднейшим людям доступ к туалету и чистой питьевой воде.

За период 2005-2015 гг. количество пользователей Интернета выросло более чем втрое: с 1 миллиарда до 3,2 миллиарда. Авторы доклада ВБ называют данное явление «цифровой революцией»: «Это означает, что сегодня сети связи соединяют фирмы, граждан и правительства прочнее, чем когда бы то ни было прежде. Цифровая революция сразу же принесла выгоды частным лицам: стало проще и удобнее общаться и получать информацию, появились бесплатные цифровые продукты, возникли новые формы досуга. Кроме того, благодаря ей сложилось ощущение глубинной социальной взаимосвязи и глобальной общности».

Авторы доклада настаивают, что польза от «цифровой революции» станет ещё ощутимее («цифровые дивиденды» - ещё больше), если распространение ИКТ будет стимулироваться и направляться государствами. Охват должен быть 100-процентным! Никаких «теневых зон» на планете остаться не должно!

Реальные «цифровые дивиденды» появятся также при условии, что ИКТ будут более широко использоваться не только на бытовом уровне (связь, общение между людьми), но и в экономике. Человечество должно перейти от традиционной экономики к «цифровой экономике».

Хотя словосочетание «цифровая экономика» появилось более 20 лет назад (его ввёл в оборот в 1995 году Николас Негропонте из Массачусетского университета), содержание понятия до сих пор остаётся размытым. Доклад Всемирного банка также не дает чёткого определения. В самом общем виде цифровую экономику можно представить как ту часть экономических отношений, которая опосредуется Интернетом, сотовой связью, ИКТ. Современные информационно-компьютерные технологии спрямляют связи между компаниями, банками, правительством и населением, убирая длинные цепочки посредников и ускоряя проведение разнообразных сделок и операций (купли-продажи, кредита, аренды, уплаты налогов, штрафов, взносов, других платежей и расчётов).

Отталкиваясь от такого представления о цифровой экономике, авторы многих исследований (в том числе доклада ВБ) делают вывод, что данная модель экономики обеспечит «цифровые дивиденды» обществу в виде более высокой производительности труда, повышения конкурентоспособности компаний, снижения издержек производства, ослабления кризисов (за счёт ускоренной реализации товаров и услуг), роста занятости (снижения безработицы), более полного удовлетворения потребностей человека, снижения бедности и даже ослабления (или полного преодоления) социальной поляризации общества.

Главными элементами цифровой экономики называются: электронная коммерция; электронный банкинг; электронные платежи; интернет-реклама; интернет-игры. В большинстве стран сегодня наиболее развит (если судить по стоимостному показателю оборотов) такой вид цифровой экономики, как электронная торговля. Речь идет о дистанционной купле-продаже товаров и услуг с использованием стационарного и мобильного Интернета (заказ товаров и услуг через интернет-магазины и интернет-офисы).

Одним из авторитетных экспертов в области цифровой экономики выступает компания The Boston Consulting Group (BCG). В табл.1 приведены сравнительные данные по уровню развития электронной коммерции в некоторых странах.

Табл. 1.

Уровень развития электронной коммерции (ЭК) в некоторых странах (2014 год) 

 

Доля ЭК в обороте розничной торговли, %

Доля ЭК в розничной торговле продуктами питания, %

Великобритания

11,4

4,4

Германия

10,2

0,8

КНР

8,4

-

США

6,8

3,0

Япония

6,2

-

Нидерланды

-

3,6

Франция

-

1,5

Россия

3,3

0,2

 

Источник: «Россия онлайн. Догнать нельзя отстать». The Boston Consulting Group (2016).

Как видим, наиболее развита электронная коммерция в Великобритании. Несколько отстает от неё Германия. Обращает на себя внимание высокий уровень развития электронной коммерции в Китае. По данным той же компании BCG, в 2011 году обороты электронной коммерции в КНР равнялись 18 млрд. долл., а 2014 году достигли 77 млрд. долл. (рост в 4,3 раза). Для сравнения приведена оценка развития электронной коммерции по России – 3,3% всего оборота розничной торговли. Отдельно даётся оценка развития электронной коммерции по продовольственным продуктам. Лидерами здесь являются Великобритания, Нидерланды и США. У России – микроскопический показатель – 0,2% всей розничной торговли продовольственными товарами.

Электронная коммерция - важная, но не единственная составная часть цифровой экономики. В некоторых странах, например, относительно высокое развитие получил электронный банкинг. Специалисты BCG попытались оценить уровень развития цифровой экономики, учитывая все её сектора. Результаты были выражены в индексах, учитывающих многие параметры («индексы BCG»). 85 обследованных стран были ранжированы в порядке убывания значения индексов BCG. Вот как выглядит группа лидеров: 1) Дания; 2) Люксембург; 3) Швеция; 4) Южная Корея; 5) Нидерланды; 6) Норвегия; 7) Великобритания. Назовем некоторые страны, находящиеся на существенно более низких строчках рейтинга: Китай (35-е место); Российская Федерация (39); Италия (40); Греция (42); Индия (80). На последнем 85-м месте оказалась африканская страна Камерун.

Все многообразие цифровых экономик специалисты BCG делят на 5 групп. Критерии группировки - относительный уровень развития цифровых операций и ВВП на душу населения.

В группу лидеров включены страны с наиболее высоким процентом «оцифровки» экономических операций и высоким уровнем технологий, применяемых для такой «оцифровки». Это шесть стран: Южная Корея, Дания, Великобритания, Швеция, Норвегия, Нидерланды.

Во вторую (основную) группу стран входит большинство развитых экономик мира, например Германия, США, Япония, страны Евросоюза.

Третья группа охватывает страны с высоким уровнем благосостояния (ВВП на душу населения), но с относительно более низкими показателями «оцифровки» операций. Это страны Ближнего Востока, в первую очередь ОАЭ и Саудовская Аравия. Специалисты BCG отмечают, что ряд стран третьей группы показывает высокие темы развития цифровых операций, в перспективе они могут подняться во вторую или даже первую группу.

Четвёртая группа – «начинающие лидеры». В этих странах уровень развития цифровых операций выше, чем уровень развития экономики. Наиболее яркий представитель данной группы - Китай.

Всех прочих эксперты BCG относят к группе «отстающих» в развитии цифровой экономики.

Примечательно, что компания BCG оценивает лишь уровень развития и применения цифровых технологий в экономике, но не даёт оценок того, насколько эти технологии обеспечивают экономическое развитие. Может быть, расходы на создание и внедрение цифровых технологий представляют собой вычет из ВВП? Или, по крайней мере, их вклад в экономический рост преувеличен?

 Вернёмся снова к докладу ВБ «Цифровые дивиденды». По состоянию на 2011 год средний по странам ОЭСР удельный вес цифровой экономики в валовом внутреннем продукте (ВВП) составил 6%. Рекордсменом оказалась Ирландия с 12%. За ней следовали (% ВВП): Южная Корея – 9,5; Япония – 8,0; Швейцария – 7,5; Великобритания – 7,5; США – 7,2. Наименьшие показатели имели в группе стран ОЭСР Португалия, Норвегия и Австрия. Первое место Ирландии в списке авторы объясняют тем, что эта страна обеспечила компаниям, представляющим цифровую экономику, наиболее благоприятный налоговый режим.

Однако методика оценок макроэкономического эффекта цифровой экономики вызывает большое сомнение. Фактически за основу расчётов берутся показатели компаний, которые занимаются разработкой, производством и торговлей ИКТ, то есть рассчитывается удельный вес сектора ИКТ (разработка и производство software и hardware для компьютеров, услуги сотовой связи, Интернета и т.д.). А данный сектор разрабатывает лишь технические средства, которыми пользуются компании других отраслей для операций в области электронной торговли, электронного банкинга и т.д. Универсальной и надёжной методики расчёта добавленной стоимости, создаваемой всеми участниками цифровой экономической деятельности, до сих пор нет. Авторы доклада ВБ лишь вскользь замечают, что в экономически развитых странах вклад ИКТ в повышение темпов экономического роста пока крайне скромен. По их данным, в период 1995-99 гг. вклад всей цифровой экономики в экономический рост развитых стран был эквивалентен 3% ВВП; в период 2005-09 гг. – 1,0%; в период 2010-2014 гг. – 1,8%. Однако они тут же признают, что основная часть этого вклада приходится на рост капитализации компаний сектора ИКТ. Примерно 20% всего прироста ВВП, который был обусловлен цифровой экономикой в двадцатилетний период 1995-2014 гг., обеспечивалось теми отраслями и компаниями, которые были потребителями ИКТ. Получается, что основные дивиденды от цифровой экономики получает не общество, а IT-компании. Прежде всего, американские IT-компании. По данным ВБ, 8 из 14 крупнейших в мире высокотехнологичных компаний находятся в США. А вклад цифровой экономики в ВВП США, оцененный в 7% ВВП, - совокупная капитализация раскрученных гигантов сектора ИКТ. Кстати, мы помним, какой пузырь был надут в 1999-2000 гг. на американской биржевой площадке NASDAQ, где обращались бумаги высокотехнологичных компаний.

Тогда много говорили о том, что «наступает новая эра», эпоха высоких технологий и коммуникаций. Именно тогда термин «цифровая экономика» вышел за стены Гарвардского и Массачусетского университетов, чтобы войти в обиход американских биржевых спекулянтов и связанных с ними журналистов. Мы помним также, что ещё в 60-70-е годы американские социологи Л. Туроу, Э. Тоффлер и Д. Белл начали вводить в оборот термин «постиндустриальное общество» и подводить под него свои теории. Так вот: на стыке двух столетий кабинетная, полуутопическая идея «постиндустриального общества» получила конкретное воплощение в концепции «цифровой экономики». Биржевые котировки многих IT-компаний в 2000 году упали до уровня ниже некуда. Многие тогда «наелись» этим самым хайтеком. Через несколько лет спекулянты опять принялись надувать пузыри, но на этот раз на рынке ипотечного кредитования и ипотечных бумаг. Кончилась всё тяжелейшим финансовым кризисом 2007-2009 гг. Сдаётся мне, что сегодня мы наблюдаем новый раунд биржевой спекулятивной игры, участники которой принялись азартно разыгрывать уже подзабытую карту цифровой экономики.

 

http://www.fondsk.ru

 

 


 

22.12.2016 Интервью телеканалу Russia Today 

 

Об истории банковского паразитизма, основанного на ростовщичестве: Библия и заражение евреев грехом ростовщичества, отношение Аристотеля к экономике и хрематистике, стремление иудаизма исключительно к земной власти и обогащению, оправдание ростовщичества в католицизме, появление протестантизма как формы иудизированного католицизма, превращение денежной власти в политическую, кризисы как неизбежное следствие ростовщичества, Ротшильды и Рокфеллеры как наследники фарисеев и саддукеев, смена вывески ростовщических контор на банки, институт центральных банков (в т.ч. ФРС) как захват власти банкирами, борьба президентов с банковским интернационалом, суверенная финансовая система СССР, ЦБ РФ как филиал ФРС, глобальная финансовая пирамида. (Для арабоязычной аудитории)