То, что сейчас происходит с рублем – это аномалия, сбой в системе, артефакт. Любая аномалия по своим свойствам скоротечна, но при этом достаточно яркая и оставляет запоминающий след.
Аномалия заключается в том, что, если достаточно широкий спектр товаров непродовольственной розницы (особенно импортных) в России перевести по рыночному курсу доллара, - выйдет, что большинство позиций становятся самыми дорогими в мире! Например, автомобили и потребительская электроника в пересчете в иностранную валюту сейчас дороже, чем где-либо.
Еще немного укрепления рубля и более широкая номенклатура товаров, в том числе отечественного производства будет дороже, чем в Лондоне и Цюрихе в пересчете в иностранную валюту.
А если поукрепляться, например до 40 рублей за доллар, то продав недвижимость в российской провинции, можно вполне респектабельно разместиться почти в любой стране мира. Очевидно, что долго такие разрывы продолжаться не могут – естественные арбитражные механизмы исправят ситуацию. Утечки капитала найдутся и курс стабилизируется.
Однако, сам факт подобного курса рубля свидетельствует о том, что импорт не запустился в той мере, в какой должно быть соответствие импорта по покупательной способности доходов и сбережений экономических субъектов в России.
На импорт сейчас оказывают влияние следующие факторы – складские запасы формировались по совершенно другим курсам доллара – от 70 до 130, поэтому продавцы не охотно сбрасывают цены. Доставка новых партий товара затруднена из-за серьезных проблем в логистике, в заключении импортных контрактов и в расчетных операциях. Все это издержки бизнеса, которые перекладываются на потребителей.
Следовательно, население не ощутило «эффекта богатства». Пока курс символизирует бумажный «эффект богатства», который не может быть напрямую трансформироваться в материальный мир. Если бы население и бизнес перевело бы текущие рублевые доходы в пропорции, в которой обычно распределяло доходы и сбережения на импорт, то величина импорта была бы в три раза выше текущих.
Соответственно, курс был бы совершенно иным (ближе к 90)– это вполне счетные балансы.
Чем больше население будет реализовывать свое право на сверхпотребление, тем слабее будет рубль.
А если курс укрепится до 45 руб, то по реальному курсу (в сопоставлении рублевой и долларовой инфляции), курс рубля окажется самым крепким за всю историю!
Здесь возникает удивительный парадокс – учитывая конфигурацию экономики, более слабый курс на старте был бы выгоден.
Конфигурация и структура российской экономики сейчас экспортно-ориентированная, здесь я не ставлю акцент – хорошо это или плохо, просто так сложилось на протяжении всей современной российской истории.
Около 70% всех денежных потоков в стране завязано на экспортных сырьевые доходы. Здесь сложная концепция межотраслевых связей, т.к. есть прямой эффект в виде доходов бюджета и выручки экспортных компаний. Есть косвенный эффект в виде распределения заказов сырьевых компаний в России и многоуровневых мультипликаторов доходов экономических субъектов.
С экспортной ориентации закончили – теперь это устаревшая концепция развития, на повестке работа на внутренний спрос и замещение ключевого импорта.
Но какое влияние на экономику оказывает крепкий рубль? Промышленность не может закупить станки и оборудование по выгодному курсу (никто не продает), население так и не ощутило «эффекта богатства» из-за наценок розницы, проблем в логистике.
Крепкий рубль оказывает разрушительное воздействие на инвестиции, т.е. на будущие доходы в экономике. Никто не будет вкладываться в развитие производства, когда рабочая сила имеет доходы в пересчете в иностранную валюту значительно выше не только промышленных рабочих в Азии, но и в Восточной Европе, а совокупные издержки в экономике выше, чем где-либо в конкурентных производящих стран.
В этом смысле, никаких инвестиций под импортозамещения быть не может при такой конъюнктуре… со всеми вытекающими последствиями до тех пор, пока не нормализуют ситуацию с кредитованием и валютным рынком.
https://spydell.livejournal.com/732433.html