Рябов Павел (spydell) 2022-3

Автор: spydell

Экономика Категория: Рябов Павел (spydell)

Страница 39 из 42

04.05.2022 Пузыри под байбек

Главным источником долгосрочного роста фондового рынка в США являются корпоративные байбеки и дивиденды. К 4 кварталу 2021 корпорации из S&P500 распределяли 1.39 трлн долл за год через акционерную политику из которых на байбеки ушло 882 млрд и 525 млрд на дивиденды по данным Yardeni. Это выше в среднем на 7%, чем в 1 квартале 2019, когда дивиденды и байбеки достигали 1.3 трлн по сумме за 4 квартала.

https://ic.pics.livejournal.com/spydell/22074195/1548294/1548294_original.jpg

При этом темпы утилизации кэша на акционерную политику в 4 квартале заметно выше (почти 1.62 трлн долл) в годовом выражении (столбцы гистограммы превышают красную линию на графике), чем сумма фактических платежей за последний год.
Но при всем этом, несмотря на рекордные выплаты, дивидендная доходность рынка рухнула до 1.37% - так низко не было с пузыря доткомов в 2000. Рекордные байбеки также не исправили ситуацию – доходность 2.18% (минимумы с 2010), а общая доходность 3.45% - минимумы с кризиса 2009.

https://ic.pics.livejournal.com/spydell/22074195/1548758/1548758_original.jpg

Все это показывает запредельный отрыв рынка от реальности. Пузырь только начинает сдуваться.
С 1 кв 2009 накопленные корпоративные байбеки компаний из S&P500 составили 6.88 трлн долл!

https://ic.pics.livejournal.com/spydell/22074195/1548888/1548888_original.jpg

Больше всего на байбек распределили информационные компании – 1.91 трлн, финансовые компании – 1.19 трлн, потребительские товары длительного пользования – 885 млрд. Здравоохранения и биотех – 871 млрд, промышленный сектор (коммерческого назначения) – 676 млрд, потребительские товары краткосрочного пользования – 529 млрд.
С 2018 года резко ускорились байбеки у потребительских услуг с накопленными выплатами в 306 млрд долл. Нефтегазовый сектор 316 млрд, тогда как до 2008 был абсолютным лидером. Добывающий сектор и первичная химия – 171 млрд.

https://ic.pics.livejournal.com/spydell/22074195/1549265/1549265_original.jpg

По кварталам байбеки вышли на рекорд (270 млрд). Тройка лидеров – это инфотех (75 млрд), финансовые компании (51.5 млрд), потребительские услуги (43.3 млрд), которые долгое время вообще не совершали байбеки. Разгоняется сырьевой сектор – нефтегаз и добывающие компании.
В 1 кв 2022 байбеки резко снижаются, ФРС начнет сокращать балансы, рецессия разгоняется. Весело будет...

https://spydell.livejournal.com/722514.html